Den amerikanska dollarn fortsatte att st\u00e4rkas mot de stora valutorna, med st\u00f6d av v\u00e4xande r\u00e4ntedifferenser och en bakgrund av starkare amerikansk makrostatistik samt gynnsamma policydynamiker. S&P Global:s PMI-utfall f\u00f6r september v\u00e4ntas f\u00f6rst\u00e4rka bilden av att USA leder tillv\u00e4xten relativt euroomr\u00e5det, Storbritannien och Japan, \u00e4ven om \u00e5tstramningar p\u00e5 andra h\u00e5ll minskar skillnaderna i penningpolitik gentemot Fed.<\/p>\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 en likviditetsst\u00f6djande \u00e5terk\u00f6psoperation fr\u00e5n USA:s finansdepartement i segmentet 20\u201330 \u00e5r, vilket kan bidra till att stabilisera de l\u00e4ngre marknadsr\u00e4ntorna efter att marknaden visade sig mindre mottaglig den 9 september, d\u00e5 ett \u00e5terk\u00f6p p\u00e5 6 miljarder dollar i segmentet 10\u201320 \u00e5r inte hindrade att r\u00e4ntorna fortsatte upp. Olja \u00e4r fortsatt en sv\u00e4ngfaktor: Brent st\u00e4rktes efter fem dagars nedg\u00e5ngar men handlas strax under 100 dollar per fat, d\u00e4r utbuds- och diplomatiska utvecklingar anges h\u00e5lla energipriserna i schack.<\/p>\n
Inf\u00f6r de kommande veckorna rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r fortsatt dollarf\u00f6rst\u00e4rkning genom att k\u00f6pa USD-k\u00f6poptioner mot euron, yenen och brittiska pundet. Senaste statistiken bekr\u00e4ftar att USA:s ekonomi fortsatt \u00f6verpresterar j\u00e4mf\u00f6rt med globala motsvarigheter, d\u00e4r USA:s S&P Global Composite PMI nyligen pekade p\u00e5 en stabil expansion p\u00e5 54,1, medan euroomr\u00e5det k\u00e4mpade i kontraktionsterritorium under 49,0. Detta v\u00e4xande tillv\u00e4xtgap ger ett tydligt klartecken att g\u00e5 f\u00f6r en starkare dollar, s\u00e4rskilt som r\u00e4ntedifferenserna fortsatt talar till USA:s f\u00f6rdel.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av trenden f\u00f6resl\u00e5r vi att fokus l\u00e4ggs p\u00e5 korta till medell\u00e5nga optioner som utnyttjar de \u00f6kande spreadarna i marknadsr\u00e4ntor. Till exempel har r\u00e4ntan p\u00e5 amerikanska 10-\u00e5riga statsobligationer nyligen legat omkring 3,80\u20134,00%, vilket klart \u00f6vertr\u00e4ffar den tyska Bund-r\u00e4ntan som fortsatt ligger fast kring 2,15%. Denna uth\u00e5lliga r\u00e4ntef\u00f6rdel talar f\u00f6r fortsatta kapitalfl\u00f6den in i dollarn, vilket g\u00f6r positiva USD-strategier s\u00e4rskilt attraktiva just nu.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 noggrant f\u00f6lja energisektorn, i synnerhet priserna p\u00e5 Brentolja, som p\u00e5 senare tid har varierat kring intervallet 74\u201380 dollar till f\u00f6ljd av skiftande geopolitiska sp\u00e4nningar och oro f\u00f6r den globala efterfr\u00e5gan. \u00c4ven om diplomatiska insatser under Trump-administrationen kan d\u00e4mpa utbudsoron, kommer en pl\u00f6tslig uppg\u00e5ng i oljepriserna sannolikt att s\u00e4tta upp\u00e5ttryck p\u00e5 amerikansk inflation och statsobligationsr\u00e4ntor. Derivathandlare b\u00f6r anv\u00e4nda energiswaps eller k\u00f6poptioner p\u00e5 olja som hedge f\u00f6r att skydda l\u00e5ngdollarportf\u00f6ljer mot ov\u00e4ntade r\u00e5varuchocker.<\/p>\n\n\n\n