USA-dollarn har kl\u00e4ttrat till sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan slutet av juli efter sju raka uppg\u00e5ngsdagar och en uppg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 2 %. Ut\u00f6ver inhemskt st\u00f6d fr\u00e5n en stark ekonomi, momentum i storbolagen inom tech och en stramare penningpolitisk utsikt, har politisk risk tyngt europeiska valutor, medan yenen har fallit sju av de senaste \u00e5tta dagarna efter oenighet om Bank of Japans penningpolitiska linje.<\/p>\n\n
Kommentarer fr\u00e5n FOMC har pekat p\u00e5 en oro f\u00f6r att konflikten i Mellan\u00f6stern och f\u00f6rh\u00f6jda energipriser kan lyfta k\u00e4rninflationen via s\u00e5 kallade andrarundeeffekter, vilket antyder att Fed kan beh\u00f6va forts\u00e4tta strama \u00e5t; terminsmarknaden indikerar en 54-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober, medan sannolikheten f\u00f6r tv\u00e5 ytterligare h\u00f6jningar under 2026 ligger kring 40 %. I Storbritannien priss\u00e4tter marknaden en \u00f6ver 81-procentig sannolikhet f\u00f6r att Bank Rate h\u00f6js fr\u00e5n 3,75 % till 4 % i november, samtidigt som GBPUSD glider inf\u00f6r ett budgetf\u00f6rslag. I Frankrike kan den offentliga skulden \u00f6verstiga 120 % av BNP till 2027 och kostnaderna f\u00f6r skuldtj\u00e4nsten v\u00e4ntas f\u00f6rdubblas till decenniets slut; r\u00e4ntespreaden mellan Frankrike och Tyskland har vidgats bortom niv\u00e5erna under den europeiska skuldkrisen, vilket \u00e5ter v\u00e4cker spekulationer om centralbanksst\u00f6dda obligationsk\u00f6p och pressar EURUSD, medan USDJPY har fortsatt upp.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare de kommande veckorna tydligt lutar portf\u00f6ljen mot l\u00e5nga positioner i USA-dollar, n\u00e4r greenbacken gynnas av global politisk instabilitet. Med USA:s dollarindex som nyligen brutit upp \u00f6ver viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5er kring 104, v\u00e4ntar vi oss att momentum h\u00e5ller i sig i takt med att Federal Reserve h\u00e5ller fast vid en h\u00f6kaktig h\u00e5llning. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD f\u00f6r att f\u00e5nga fortsatta uppg\u00e5ngar inf\u00f6r Feds oktoberm\u00f6te.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att k\u00f6pa out-of-the-money s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EURUSD som hedge mot tilltagande risker i euroomr\u00e5det. Den fransk-tyska 10-\u00e5rsspreaden har brutit upp \u00f6ver en fler\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 85 r\u00e4ntepunkter, vilket signalerar djup investeraroro kring Frankrikes prognosticerade skuldkvot p\u00e5 120 % av BNP. Historiskt, n\u00e4r europeiska statsspreadar vidgas p\u00e5 detta s\u00e4tt, tenderar euron att m\u00f6ta kraftigt ned\u00e5triktat momentum, vilket g\u00f6r korta europositioner mycket attraktiva.<\/p>\n\n
I Storbritannien rekommenderar vi att blanka pundet via negativa risk reversals inf\u00f6r Andy Burnhams kommande budgetf\u00f6rslag. \u00c4ven om marknaden har prissatt en 81-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till 4 % i november, h\u00e5ller minnet av minibudgeten 2022 \u2013 som s\u00e4nkte pundet till en historisk botten p\u00e5 1,03 dollar \u2013 investerare tydligt riskaverta. Strategier med s\u00e4ljoptioner p\u00e5 GBPUSD kan skydda portf\u00f6ljer mot en ny m\u00f6jlig finanspolitisk kollision.<\/p>\n\n
Slutligen ser vi en tydlig m\u00f6jlighet att g\u00e5 l\u00e5ng USDJPY n\u00e4r Bank of Japan v\u00e4grar att binda sig vid ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar. Med Japans k\u00e4rninflation kvar kring 1,8 %, den l\u00e4gsta i G7, v\u00e4ntas den penningpolitiska divergensen gentemot USA forts\u00e4tta att \u00f6ka. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa call-spreadar i USDJPY f\u00f6r att f\u00e5nga denna stadiga upptrend.<\/p>\n\n\n\n