Eurozonens prelimin\u00e4ra HCOB ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r industrin l\u00e5g kvar p\u00e5 52,7 i september och trotsade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en nedg\u00e5ng till 52,6. Den bredare aktiviteten st\u00e4rktes: det sammansatta PMI steg till 53,1 fr\u00e5n 52,0 i augusti, mot prognoser p\u00e5 51,5, medan tj\u00e4nste-PMI kl\u00e4ttrade till 53,0 j\u00e4mf\u00f6rt med estimat p\u00e5 51,7 och f\u00f6reg\u00e5ende 51,6. Efter PMI-sl\u00e4ppen f\u00f6r Tyskland och euroomr\u00e5det f\u00f6rsvagades euron; EUR\/USD var ned 0,3% till omkring 1,1412 vid rapporttillf\u00e4llet.<\/p>\n\n
S&P Global och Hamburg Commercial Bank sammanst\u00e4ller PMI varje m\u00e5nad utifr\u00e5n enk\u00e4ter med seniora chefer inom privat tillverkningsindustri, som f\u00e5ngar om f\u00f6rh\u00e5llandena f\u00f6rb\u00e4ttrades, f\u00f6rs\u00e4mrades eller var of\u00f6r\u00e4ndrade j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Indexet str\u00e4cker sig fr\u00e5n 0 till 100 och 50,0 indikerar ingen f\u00f6r\u00e4ndring; niv\u00e5er \u00f6ver 50 signalerar expansion och niv\u00e5er under 50 kontraktion. Unders\u00f6kningen anv\u00e4nds som en fram\u00e5tblickande indikator f\u00f6r trender i data som BNP, industriproduktion, syssels\u00e4ttning och inflation, och snabbkollen h\u00e4nvisade till en kvartalsvis BNP-takt p\u00e5 0,4%.<\/p>\n\n
Vi ser en f\u00f6rv\u00e5nansv\u00e4rt stark ekonomisk expansion i euroomr\u00e5det, d\u00e4r det sammansatta ink\u00f6pschefsindexet steg till 53,1 i september. Det slog konsensusprognosen p\u00e5 51,5, drivet av ett lyft i tj\u00e4nster till 53,0 och en stabil industriniv\u00e5 p\u00e5 52,7. S\u00e5 motst\u00e5ndskraftig data talar f\u00f6r att regionens BNP \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att \u00f6ka med 0,4% detta kvartal.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste vi ta h\u00e4nsyn till \u00f6kande inflationstryck, drivet av volatila globala energipriser, som historiskt har stigit i samband med konflikter i Mellan\u00f6stern. Exempelvis har internationella oljepriser som Brent r\u00f6rt sig kraftigt den senaste tiden, vilket h\u00f6jer f\u00f6retagens insatskostnader. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 att dessa stigande kostnader kan h\u00e5lla konsumentpris\u00f6kningstakten seg i de kommande veckorna.<\/p>\n\n
N\u00e4r tillv\u00e4xten h\u00e5ller i sig b\u00e4ttre \u00e4n v\u00e4ntat r\u00e4knar vi med att Europeiska centralbanken kan k\u00e4nna sig st\u00e4rkt att h\u00f6ja r\u00e4ntan redan i oktober. Historiskt, n\u00e4r det sammansatta indexet kliver tydligt \u00f6ver expansionsgr\u00e4nsen 50,0 och n\u00e4rmar sig 53,0, hamnar \u00e5tstramning h\u00f6gst p\u00e5 centralbankernas agenda. Handlare b\u00f6r prisa in en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rets slut, vilket p\u00e5verkar korta obligationsr\u00e4ntor.<\/p>\n\n
Trots den starka konjunkturbilden f\u00f6ll euron initialt 0,3% till runt 1,1412, vilket kan inneb\u00e4ra en m\u00f6jlig felpriss\u00e4ttning. Tidigare marknadscykler visar att n\u00e4r stark fundamenta m\u00f6ts av en reflexm\u00e4ssig valutaf\u00f6rs\u00e4ljning blir nedg\u00e5ngen ofta kortvarig n\u00e4r r\u00e4nteh\u00f6jningsf\u00f6rv\u00e4ntningar v\u00e4l f\u00e5r f\u00e4ste. Vi rekommenderar att titta p\u00e5 l\u00e5nga europositioner eller k\u00f6poptioner f\u00f6r att dra nytta av en v\u00e4ntad \u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 medell\u00e5ng sikt.<\/p>\n\n
Dessutom v\u00e4ntar vi oss att r\u00e4ntefutures f\u00e5r f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet n\u00e4r oktoberm\u00f6tet n\u00e4rmar sig. Att anv\u00e4nda volatilitetsbaserade derivat, s\u00e5som straddles i euro, kan ge m\u00f6jliga vinster n\u00e4r marknaden omv\u00e4rderar centralbankens n\u00e4sta drag. Att f\u00f6lja veckodata \u00f6ver energitillg\u00e5ngen blir ocks\u00e5 viktigt f\u00f6r att tajma dessa positioner.<\/p>\n\n\n\n