Dollarn inledde veckan starkare trots fallande oljepriser och st\u00e4rkt globalt b\u00f6rshum\u00f6r, d\u00e4r uppg\u00e5ngen fick st\u00f6d av h\u00f6kaktiga kommentarer fr\u00e5n Fed-chefer som lyfte de korta amerikanska r\u00e4ntorna. ING tillskrev en del av r\u00f6relsen en rekyl tillbaka mot niv\u00e5er som g\u00e4llde f\u00f6re fredagens rapporterade r\u00e4ntekontroll fr\u00e5n Bank of Japan, som tyngt USD-momentumet. Med den amerikanska datakalendern beskriven som tunn flaggade ING f\u00f6r kortsiktiga upp\u00e5trisker f\u00f6r dollarn och r\u00e4knade med att DXY n\u00e5r 101,0 f\u00f6re m\u00e5nadsskiftet.<\/p>\n
Fed-retoriken beskrevs som den fr\u00e4msta drivkraften. Chicagofeds chef Austan Goolsbee pekade p\u00e5 utbudschocker tillsammans med stark konsumtion och AI-relaterade investeringar som krafter som kan h\u00e5lla inflationen seg, och han sade att v\u00e4gen tillbaka till 2 procents inflation kan bli sm\u00e4rtsam. St. Louis Feds chef Alberto Musalem argumenterade f\u00f6r gradvisa \u00e5tstramningar med tyngdpunkten tidigt och sade att politiken fortsatt \u00e4r expansiv; han kopplades ocks\u00e5 till den dot plot-grupp som f\u00f6rutsp\u00e5dde ytterligare tv\u00e5 h\u00f6jningar i \u00e5r, trots att han inte r\u00f6star. Brent f\u00f6ll kortvarigt under 100 dollar per fat, och ING noterade att fallande energipriser kan f\u00f6rsvaga sambandet mellan olja och USD n\u00e4r Fed bed\u00f6ms vara mer fokuserad p\u00e5 inflation \u00e4n andra centralbanker i den utvecklade v\u00e4rlden.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en starkare amerikansk dollar de kommande veckorna, med sikte p\u00e5 att US Dollar Index (DXY) r\u00f6r sig mot 101,0. Denna upp\u00e5tbias st\u00f6ds av f\u00e4rska h\u00f6kaktiga uttalanden fr\u00e5n Fed-f\u00f6retr\u00e4dare som varnar f\u00f6r att v\u00e4gen mot inflationsm\u00e5let p\u00e5 2 procent fortsatt \u00e4r sv\u00e5r. Handlare kan f\u00e5nga denna r\u00f6relse genom att k\u00f6pa korta k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD.<\/p>\n
Marknadsdata visar att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningar h\u00e5ller p\u00e5 att avta, vilket h\u00e5ller de korta amerikanska r\u00e4ntorna f\u00f6rh\u00f6jda. Vi f\u00f6resl\u00e5r att justera r\u00e4ntefutures och -optioner f\u00f6r att prisa in en penningpolitisk h\u00e5llning med \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d. Strategin skyddar portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga h\u00f6kaktiga \u00f6verraskningar under en period med relativt tunn amerikansk makrostatistik.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en god m\u00f6jlighet att utnyttja att dollarn frikopplas fr\u00e5n fallande energipriser, i takt med att Brentolja glider under 100-dollarsniv\u00e5n. Eftersom andra stora centralbanker \u00e4r mer k\u00e4nsliga f\u00f6r fallande olja \u00e4n den inflationsfokuserade Fed, f\u00e5r valutor utanf\u00f6r USD extra ned\u00e5ttryck. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa USD-calls mot r\u00e5varukopplade valutor som den kanadensiska dollarn.<\/p>\n\n\n\n