USD\/CHF f\u00f6ll f\u00f6r en tredje session till omkring 0,8209 efter att ha toppat p\u00e5 0,8263 i f\u00f6rra veckan, den starkaste niv\u00e5n sedan maj 2025, i takt med att schweizerfrancen tog tillbaka en del av sina f\u00f6rluster efter uppg\u00e5ngen fr\u00e5n n\u00e4ra 0,8000 i mitten av augusti. Fokus riktas nu mot Schweiziska nationalbankens r\u00e4ntebesked p\u00e5 torsdag, samtidigt som dollarindex h\u00f6ll sig kring 100,40, n\u00e4ra fredagens sjuveckorsh\u00f6gsta p\u00e5 100,56, st\u00f6tt av f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer h\u00f6kaktig Federal Reserve.<\/p>\n
Amerikanska r\u00e4ntor sj\u00f6nk n\u00e5got n\u00e4r oljepriserna backade: den tio\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan handlades n\u00e4ra 4,96% efter att ha nuddat 5,04% i f\u00f6rra veckan, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 2007, och WTI l\u00e5g runt 92 dollar efter fyra raka dagliga nedg\u00e5ngar till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 mer \u00e4n en vecka. Fed h\u00f6jde styrr\u00e4ntan med 25 punkter till intervallet 3,75%\u20134,00% i f\u00f6rra veckan, och den s\u00e5 kallade dot plot visade att 16 av 18 ledam\u00f6ter r\u00e4knar med minst ytterligare en h\u00f6jning i \u00e5r, med politiken inriktad p\u00e5 ett inflationsm\u00e5l p\u00e5 2%. I Schweiz beskrivs inflationen som n\u00e4ra den nedre delen av SNB:s prisstabilitetsintervall, och en Reuters-enk\u00e4t visade att samtliga 35 ekonomer v\u00e4ntar sig att styrr\u00e4ntan ligger kvar p\u00e5 0% den 24 september, medan 16 av 24 inte ser n\u00e5gon f\u00f6r\u00e4ndring \u00e4nda till 2027.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet i schweizerfrancen n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss Schweiziska nationalbankens r\u00e4ntebesked nu p\u00e5 torsdag den 24 september. N\u00e4r USD\/CHF rekylerar till 0,8209 efter att ha n\u00e5tt en fleram\u00e5nadersh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 0,8263 i f\u00f6rra veckan kan korta optioner erbjuda mycket rabatterade ing\u00e5ngsl\u00e4gen. Vi bed\u00f6mer att den h\u00e4r tredagarsnedg\u00e5ngen \u00e4r en tillf\u00e4llig paus av vinsthemtagningar snarare \u00e4n en strukturell trendv\u00e4ndning.<\/p>\n
Det stora r\u00e4ntedifferensgapet mellan Federal Reserves intervall p\u00e5 3,75%\u20134,00% och SNB:s of\u00f6r\u00e4ndrade 0%-r\u00e4nta ger oss ett starkt sk\u00e4l att f\u00f6redra k\u00f6p av USD\/CHF-koopioner. Historiskt tenderar valutapar med r\u00e4ntedifferenser \u00f6ver 300 punkter att attrahera betydande carry trade-infl\u00f6den, vilket \u00f6ver tid pressar l\u00e5gavkastande valutor h\u00e5rt. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r s\u00f6ka l\u00e4gen att k\u00f6pa USD\/CHF-koopioner vid eventuella fortsatta nedg\u00e5ngar mot det psykologiska st\u00f6det vid 0,8150 under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 beakta SNB:s historik av aktiva interventioner p\u00e5 valutamarknaden, underst\u00f6dda av deras stora valutareserver som uppg\u00e5r till cirka 700 miljarder CHF. Hotet om intervention begr\u00e4nsar kraftigt hur mycket schweizerfrancen realistiskt kan st\u00e4rkas, vilket g\u00f6r l\u00e5nga s\u00e4ljoptioner i USD\/CHF till ett mycket riskfyllt spel i nul\u00e4get. I st\u00e4llet rekommenderar vi att anv\u00e4nda bull call-spreadar f\u00f6r att begr\u00e4nsa premiekostnaden samtidigt som man positionerar sig f\u00f6r en rekyl tillbaka mot den senaste toppen vid 0,8263.<\/p>\n
N\u00e4r 16 av 18 Fed-ledam\u00f6ter signalerar ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning senare i \u00e5r talar det makroekonomiska l\u00e4get tydligt f\u00f6r dollarn. \u00c4ven om den tillf\u00e4lliga nedg\u00e5ngen i den tio\u00e5riga amerikanska r\u00e4ntan till 4,96% och WTI-oljan till 92 dollar har d\u00e4mpat dollarn, ligger dessa indikatorer fortsatt p\u00e5 niv\u00e5er som kan uppr\u00e4tth\u00e5lla l\u00e5ngsiktig dollardominans. Vi r\u00e5der handlare att utnyttja denna tillf\u00e4lliga, r\u00e5varudrivna rekyl f\u00f6r att successivt bygga upp l\u00e5nga positioner i USD-terminer innan marknaden \u00e5ter fokuserar p\u00e5 den v\u00e4xande policydivergensen.<\/p>\n\n\n\n