Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) noterades till -0,04 i augusti, vilket indikerar en m\u00e5ttligt negativ signal f\u00f6r den samlade ekonomiska aktiviteten relativt sitt historiska trendv\u00e4rde. Indexet ligger fortsatt under noll \u2013 en niv\u00e5 som normalt f\u00f6rknippas med tillv\u00e4xt under trend \u2013 men r\u00f6rde sig under m\u00e5naden n\u00e4rmare neutralt.<\/p>\n\n
Augustisiffra f\u00f6rb\u00e4ttrades fr\u00e5n -0,08 f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5naden, vilket inneb\u00e4r en mindre uppg\u00e5ng m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad i CFNAI. \u00c4ven om indexet kvarstod p\u00e5 minus, pekar den mindre avvikelsen j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende utfall p\u00e5 n\u00e5got mindre svaghet i den senaste statistiken.<\/p>\n\n
Att Chicago Fed National Activity Index steg till -0,04 i augusti fr\u00e5n -0,08 visar att \u00e4ven om USA-ekonomin v\u00e4xer n\u00e5got under sin historiska trend har ned\u00e5tmomentumet stannat av. F\u00f6r oss som derivathandlare inneb\u00e4r denna moderata makrosiffra att vi befinner oss tydligt i ett \u201dmjukt landnings\u201d-scenario snarare \u00e4n inf\u00f6r en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende recession. Denna mer motst\u00e5ndskraftiga bakgrund minskar det omedelbara behovet av aggressiva defensiva hedgar, och \u00f6ppnar f\u00f6r att skifta mot avkastningsskapande, intervallbaserade strategier.<\/p>\n\n
Med CBOE Volatility Index (VIX) som i nul\u00e4get handlas n\u00e4ra niv\u00e5n 14 kan s\u00e4ljare av optionspremie gynnas av en relativt stabil aktiemarknad de n\u00e4rmaste veckorna. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda neutrala strategier, s\u00e5som iron condors eller korta strangles p\u00e5 S&P 500, f\u00f6r att f\u00e5nga tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall i optionspremier. Eftersom makrodata varken \u00e4r tillr\u00e4ckligt stark f\u00f6r att driva inflationsoro eller tillr\u00e4ckligt svag f\u00f6r att utl\u00f6sa recessionspanic \u00e4r det sannolikt att den implicita volatiliteten gradvis sjunker.<\/p>\n\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden st\u00f6djer denna statistik en mycket f\u00f6rsiktig l\u00e4ttnadsv\u00e4g fr\u00e5n Federal Reserve, vilket g\u00f6r aggressiva positioneringar f\u00f6r stora r\u00e4ntes\u00e4nkningar mindre attraktiva. Vi f\u00f6resl\u00e5r att minska exponeringen mot djupt out-of-the-money-r\u00e4nteoptioner och i st\u00e4llet fokusera p\u00e5 intervallstrategier i Treasury-terminer. Historiskt, n\u00e4r trem\u00e5naders glidande medelv\u00e4rde f\u00f6r CFNAI ligger \u00f6ver -0,70 undviks djupa konjunkturnedg\u00e5ngar, vilket b\u00f6r h\u00e5lla den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan f\u00f6rankrad kring sin senaste basniv\u00e5 p\u00e5 3,75 %.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar ocks\u00e5 att justera v\u00e5r \u201dplaybook\u201d f\u00f6r aktieoptioner f\u00f6r att ta h\u00f6jd f\u00f6r sektorspecifik rotation snarare \u00e4n att f\u00f6rlita oss p\u00e5 en bred marknadsuppg\u00e5ng. Defensiva sektorer och v\u00e4rdeaktier tenderar ofta att utvecklas b\u00e4ttre \u00e4n h\u00f6gbeta-teknik n\u00e4r tillv\u00e4xten \u00e4r positiv men under trend. F\u00f6r att utnyttja detta f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa skyddande collars i h\u00f6gt v\u00e4rderade tillv\u00e4xtaktier, samtidigt som vi st\u00e4ller ut covered calls i stabila sektorer med utdelningsprofil.<\/p>\n\n\n\n