Minneapolis Feds ordf\u00f6rande Neel Kashkari sade att inflationen fortsatt \u00e4r f\u00f6r h\u00f6g i den amerikanska ekonomin och inte \u00e4r begr\u00e4nsad till oljepriser. Han pekade ocks\u00e5 p\u00e5 en relativt robust tillv\u00e4xt, en motst\u00e5ndskraftig ekonomi trots krig samt att produktiviteten visar vissa tecken p\u00e5 f\u00f6rb\u00e4ttring, samtidigt som han beskrev arbetsmarknaden som stark. Kashkari sade att st\u00f6d fr\u00e5n andra delar av staten och fr\u00e5n den bredare ekonomin skulle hj\u00e4lpa till att h\u00e5lla tillv\u00e4xten uppe och i sin tur f\u00e5 ned inflationen. Han tillade att ansvaret f\u00f6r obligationsmarknaden ligger hos det amerikanska finansdepartementet (US Treasury).<\/p>\n
Marknaden reagerade i begr\u00e4nsad utstr\u00e4ckning. Det amerikanska dollarindexet (DXY) steg 0,07% till 100,30. FXS Speechtracker-score l\u00e5g p\u00e5 6,2\/10, n\u00e4ra sitt historiska snitt p\u00e5 6,3\/10, vilket indikerar en stabil, m\u00e5ttligt h\u00f6kaktig ton. Samtidigt f\u00f6ll FXS Fed Sentiment Index med 1,47 punkter till 150,61; nedg\u00e5ngen antyder en blygsam minskning i upplevd h\u00f6kaktighet, \u00e4ven om niv\u00e5n fortsatt ligger \u00f6ver den neutrala niv\u00e5n 100.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en utdragen period med restriktiv penningpolitik n\u00e4r inflationstrycket fortsatt str\u00e4cker sig \u00f6ver flera sektorer i ekonomin. Med dollarindex (DXY) som f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas kring 100,30 och Fed-sentimentet kvar p\u00e5 en m\u00e5ttligt h\u00f6kaktig niv\u00e5 b\u00f6r vi inte r\u00e4kna med en snabb serie r\u00e4ntes\u00e4nkningar. I st\u00e4llet b\u00f6r vi positionera v\u00e5ra derivatportf\u00f6ljer f\u00f6r en t\u00e5lmodig Fed, s\u00e4rskilt givet arbetsmarknadens ih\u00e5llande motst\u00e5ndskraft.<\/p>\n
Historiskt, n\u00e4r beslutsfattare intar denna t\u00e5lmodiga h\u00e5llning, tenderar korta obligationsr\u00e4ntor att stiga snabbt vid starka makrosiffror. Just nu, med tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan p\u00e5 amerikanska statsobligationer runt 3,9%, \u00e4r r\u00e4nteterminer mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r h\u00f6kaktig Fed-retorik. Vi b\u00f6r anv\u00e4nda optionsstrategier p\u00e5 statsobligationer och r\u00e4nteswappar f\u00f6r att s\u00e4kra mot pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i avkastningskurvan under de kommande veckorna.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden antyder den stabilt h\u00f6kaktiga tonen att den amerikanska dollarn har ett starkt fundamentalt st\u00f6d. Vi kan v\u00e4nta oss \u00f6kad volatilitet i st\u00f6rre valutapar, vilket g\u00f6r kortfristiga optioner p\u00e5 dollarindex till ett anv\u00e4ndbart verktyg. Genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i dollarn kan vi dra nytta av en pl\u00f6tslig dollaruppg\u00e5ng om kommande makrodata utl\u00f6ser en snabb rally i valutan.<\/p>\n
Robust ekonomisk tillv\u00e4xt och f\u00f6rb\u00e4ttrad produktivitet inneb\u00e4r att aktiemarknaden kan h\u00e5lla sig motst\u00e5ndskraftig. Men eftersom Fed inte \u00e4r redo att g\u00f6ra en fullst\u00e4ndig omsv\u00e4ngning b\u00f6r vi anv\u00e4nda indexoptioner f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljerna. Vi rekommenderar att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r att gardera mot pl\u00f6tsliga nedst\u00e4ll om inflationen tar fart igen.<\/p>\n\n\n\n