USD\/CNH har sakta r\u00f6rt sig ned mot 6,70 trots att USA-dollarn st\u00e4rkts, samtidigt som den onshore referenskursen har driftat l\u00e4gre och USD\/CNY-fixingen satts under 6,76. Renminbin har ocks\u00e5 f\u00e5tt st\u00f6d av uppgifter om att USA skjuter upp ett planerat besked om nya tullar kopplade till p\u00e5st\u00e5dd \u00f6verkapacitet i tillverkningsindustrin, \u00e5tminstone till n\u00e4sta vecka.<\/p>\n
R\u00f6relsen kommer inf\u00f6r ett Trump\u2013Xi-toppm\u00f6te i Washington n\u00e4sta torsdag, d\u00e4r ledarna v\u00e4ntas diskutera handel samt Iran och AI. Marknaden \u00e4r positionerad f\u00f6r m\u00f6jligheten att handelsvapenvilan mellan USA och Kina kan f\u00f6rl\u00e4ngas bortom november, och valutabilden pekar mot fortsatt RMB-styrka in i m\u00f6tet.<\/p>\n
Vi ser hur USD\/CNH-paret forts\u00e4tter att glida l\u00e4gre mot niv\u00e5n 6,70, \u00e4ven n\u00e4r den bredare USA-dollarn h\u00e5ller sig robust. R\u00f6relsen drivs av en starkare renminbi, som f\u00e5r st\u00f6d av att Folkbanken (PBoC) s\u00e4tter den dagliga USD\/CNY-referenskursen konsekvent under 6,76. Derivathandlare b\u00f6r se detta som en tydlig signal om n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende styrka i den kinesiska valutan.<\/p>\n
Denna f\u00f6rst\u00e4rkning av valutan framst\u00e5r som en v\u00e4lviljegest fr\u00e5n Peking inf\u00f6r det mycket uppm\u00e4rksammade Trump\u2013Xi-m\u00f6tet i Washington n\u00e4sta torsdag. N\u00e4r b\u00e5da l\u00e4nderna tillf\u00e4lligt l\u00e4gger nya tullbesked p\u00e5 is, s\u00e4rskilt kring \u00f6verkapacitet i tillverkningsindustrin, l\u00e4ttar marknadssp\u00e4nningarna. Vi bed\u00f6mer att detta diplomatiska tidsf\u00f6nster kan h\u00e5lla renminbin p\u00e5 en fastare bana under den kommande veckan.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare \u00e4r det mest praktiska spelet de n\u00e4rmaste veckorna att positionera sig f\u00f6r en fortsatt yuanappreciering inf\u00f6r toppm\u00f6tet. Att k\u00f6pa korta USD\/CNH-s\u00e4ljoptioner (puts) kan ge god avkastning n\u00e4r v\u00e4xelkursen n\u00e4rmar sig st\u00f6dniv\u00e5n 6,70. Historiskt har liknande perioder inf\u00f6r toppm\u00f6ten pr\u00e4glats av fallande kortsiktig implicerad volatilitet, vilket g\u00f6r optionsk\u00f6p relativt billiga i nul\u00e4get.<\/p>\n
Den positiva synen p\u00e5 renminbin st\u00f6ds av Kinas stabila indikatorer, d\u00e4ribland de stora valutareserverna som nyligen stabiliserats p\u00e5 3,28 biljoner dollar. Dessutom visar f\u00e4rsk data att Kinas industriproduktion \u00f6kade med 4,5 procent i \u00e5rstakt, vilket ger Peking ett stabilt konjunkturellt utg\u00e5ngsl\u00e4ge inf\u00f6r samtalen. Om toppm\u00f6tet mynnar ut i att handelsvapenvilan f\u00f6rl\u00e4ngs bortom november kan vi f\u00e5 se USD\/CNH bryta ned tydligt under 6,70.<\/p>\n\n\n\n