ING v\u00e4ntar sig att Schweiziska nationalbanken (SNB) beh\u00e5ller sin styrr\u00e4nta p\u00e5 0 % vid n\u00e4sta veckas m\u00f6te och att den l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad \u00e4ven under de kommande kvartalen. Bed\u00f6mningen bygger p\u00e5 en kombination av fastare aktivitet och d\u00e4mpat pristryck, d\u00e4r Schweiz inhemska inflation beskrivs som godartad och den schweiziska francen fortsatt stark \u2013 \u00e4ven efter en mindre f\u00f6rsvagning p\u00e5 sistone. ING r\u00e4knar ocks\u00e5 med att globala energipriser faller \u00f6ver tid, vilket ytterligare skulle minska behovet av en stramare penningpolitik.<\/p>\n
Banken har h\u00f6jt sina prognoser f\u00f6r schweizisk tillv\u00e4xt och r\u00e4knar med en genomsnittlig BNP-tillv\u00e4xt p\u00e5 1,9 % 2026 och 1,6 % 2027, med h\u00e4nvisning till ett starkt f\u00f6rsta halv\u00e5r, mer st\u00f6djande internationell efterfr\u00e5gan och en marginellt svagare valuta. ING tror att SNB forts\u00e4tter att avvika fr\u00e5n andra centralbanker genom att h\u00e5lla en mer expansiv h\u00e5llning, samtidigt som man beh\u00e5ller en mer riktad ansats till valutainterventioner s\u00e5 l\u00e4nge inflationen f\u00f6rblir l\u00e5g och francen inte apprecierar alltf\u00f6r kraftigt.<\/p>\n
Inf\u00f6r Schweiziska nationalbankens m\u00f6te den 24 september v\u00e4ntar vi oss att beslutsfattarna l\u00e4mnar den viktigaste styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0 %. Beslutet st\u00f6ds av Schweiz mycket l\u00e5ga konsumentinflation, som l\u00e5g p\u00e5 endast 1,1 % i augusti. Mot bakgrund av detta godartade prisl\u00e4ge har centralbanken gott om utrymme att beh\u00e5lla sin mycket expansiva h\u00e5llning.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare g\u00f6r denna r\u00e4ntepaus schweizerfrancen till en idealisk finansieringsvaluta f\u00f6r carry trades. Vi f\u00f6resl\u00e5r att blanka francen mot h\u00f6gre avkastande valutor som amerikanska dollarn, d\u00e4r r\u00e4ntorna fortfarande ligger betydligt h\u00f6gre. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga den stora r\u00e4ntedifferensen samtidigt som Schweiz ekonomiska tillv\u00e4xt forts\u00e4tter sin stabila uppg\u00e5ng p\u00e5 1,9 %.<\/p>\n
Med schweizisk inflation tydligt under kontroll och inga pl\u00f6tsliga policyskiften i sikte l\u00e4r valutavolatiliteten pressas ned. Vi rekommenderar att s\u00e4lja out-of-the-money-optioner i valutaparet EUR\/CHF f\u00f6r att inkassera premie. Att anv\u00e4nda strategier som korta strangles eller iron condors kan hj\u00e4lpa oss att dra nytta av en mycket stabil v\u00e4xelkurs, som nyligen har legat runt 0,94-niv\u00e5n.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 titta p\u00e5 terminsmarknaderna f\u00f6r att l\u00e5sa in billiga finansieringsr\u00e4ntor i schweizerfranc f\u00f6r l\u00e5ngsiktiga positioner. Eftersom centralbanken med stor sannolikhet inte kommer att h\u00f6ja r\u00e4ntan under de kommande kvartalen erbjuder l\u00e5ngl\u00f6pta CHF-putoptioner ett billigt skydd mot ov\u00e4ntade valutaspikar. Uppl\u00e4gget ger oss ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att positionera oss f\u00f6r en stabil eller n\u00e5got svagare franc under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n