USA-dollarn f\u00f6rl\u00e4ngde sin \u00e5terh\u00e4mtning efter att Federal Reserve h\u00f6jde r\u00e4ntan med 25 punkter och signalerade en fastare policyh\u00e5llning genom en upp\u00e5tf\u00f6rskjutning i sin dot plot. US Dollar Index handlades kring 100 direkt efter beskedet innan det steg mot 100,3 i takt med att korta amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor steg under Warshs presskonferens. Warsh upprepade Fed:s fokus p\u00e5 inflationen och sade att de senaste siffrorna visade sm\u00e5 f\u00f6rb\u00e4ttringar i de underliggande trenderna. Han tillade att ekonomin hade st\u00e4rkts och att arbetsmarknaden l\u00e5g n\u00e4ra full syssels\u00e4ttning, och beskrev \u00e5tg\u00e4rden som att man \u201dtar bort en dos av penningpolitiska stimulanser\u201d.<\/p>\n
Fr\u00e5n och med nu blir priss\u00e4ttningen avg\u00f6rande. Eftersom en omfattande Fed-\u00e5tstramning redan \u00e4r diskonterad kan dollarns st\u00f6d p\u00e5 kort sikt bero p\u00e5 om de f\u00f6rh\u00f6jda korta r\u00e4ntorna kan h\u00e5lla i sig utan ytterligare ompriss\u00e4ttning l\u00e4ngs r\u00e4ntekurvan. En avmattning i aktivitet, arbetsmarknadsl\u00e4ge eller inflation kan utl\u00f6sa en nedskalning av r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna och \u00e5ter \u00f6ppna f\u00f6r ned\u00e5ttryck p\u00e5 greenbacken.<\/p>\n
Federal Reserves senaste r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter och en h\u00f6gre dot plot har lyft US Dollar Index (DXY) tillbaka mot niv\u00e5n 100,3. \u00c4ven om den h\u00e4r h\u00f6kaktiga h\u00e5llningen ger ett omedelbart st\u00f6d f\u00f6r greenbacken m\u00e5ste vi konstatera att en stor del av denna \u00e5tstramning redan \u00e4r inprisad i marknaden. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r f\u00f6lja de korta USA-r\u00e4ntorna noga, eftersom de speglar den tillf\u00e4lligt h\u00f6kaktiga st\u00e4mningen men l\u00e4mnar begr\u00e4nsat utrymme f\u00f6r ytterligare upp\u00e5traskningar.<\/p>\n
Historiskt, n\u00e4r DXY r\u00f6r sig n\u00e4ra den psykologiskt viktiga 100-niv\u00e5n, tenderar den implicita volatiliteten i optioner att stiga inf\u00f6r stora makrosl\u00e4pp. F\u00e4rska data visar att tillv\u00e4xten i USA:s detaljhandel har bromsat in till en modest takt p\u00e5 0,1 procent i m\u00e5nadstakt, medan k\u00e4rninflationen f\u00f6rblir tr\u00f6gr\u00f6rlig kring 2,5 procent. Denna svalare konjunkturbild talar f\u00f6r att dollarns uppg\u00e5ngsdriv kan v\u00e4nda snabbt om kommande arbetsmarknadsrapporter visar n\u00e5gra tecken p\u00e5 svaghet.<\/p>\n
F\u00f6r att navigera i denna milj\u00f6 under de kommande veckorna rekommenderar vi att derivatakt\u00f6rer anv\u00e4nder strategier med definierad risk, s\u00e5som bull call-spreadar p\u00e5 USD, f\u00f6r att f\u00e5nga eventuell kvarvarande kortsiktig uppsida. Samtidigt kan k\u00f6p av billiga DXY-s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna bidra till att s\u00e4kra mot en pl\u00f6tslig marknadsv\u00e4ndning om kommande data skulle komma in svagare \u00e4n v\u00e4ntat. Att positionera sig f\u00f6r kortsiktig dollerstyrka samtidigt som man aktivt s\u00e4krar mot nedsiderisker kopplade till svagare data g\u00f6r det m\u00f6jligt att skydda kapital i en mycket k\u00e4nslig marknad.<\/p>\n\n\n\n