Schweiz redovisade ett handels\u00f6verskott i augusti p\u00e5 3 786 miljoner, vilket \u00f6versteg prognosen p\u00e5 0 miljoner. Utfallet pekar p\u00e5 en starkare extern position \u00e4n vad marknaderna hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n\n
Datan visar att balansen fortsatt l\u00e5g p\u00e5 plus, med ett rapporterat \u00f6verskott klart \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Ingen ytterligare nedbrytning presenterades i anslutning till huvudtalen.<\/p>\n\n
Med Schweiz handels\u00f6verskott som krossade f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 3 786 miljoner CHF i augusti r\u00e4knar vi med ett omedelbart upp\u00e5ttryck p\u00e5 schweizerfrancen. Historiskt \u00e4r landet beroende av h\u00f6gv\u00e4rdiga exportvaror inom kemi och l\u00e4kemedel, som st\u00e5r f\u00f6r \u00f6ver 50 % av den totala exportvolymen och h\u00e5ller handelsbalansen stabilt p\u00e5 plus. Vi rekommenderar att derivathandlare tittar p\u00e5 att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 CHF eller blanka USD\/CHF f\u00f6r att dra nytta av denna pl\u00f6tsliga valutastyrka.<\/p>\n\n
Denna starka handelsstatistik ger Schweiz nationalbank (SNB) mindre press att s\u00e4nka r\u00e4ntorna aggressivt j\u00e4mf\u00f6rt med sina globala motparter. Med schweizisk inflation som h\u00e5llit sig stabil kring 1,1 %-niv\u00e5n de senaste m\u00e5naderna har centralbanken utrymme att h\u00e5lla penningpolitiken relativt stram. Vi f\u00f6resl\u00e5r positionering i schweiziska r\u00e4ntefutures f\u00f6r att spegla en mer \u201dh\u00f6karna-l\u00e4ngre\u201d-syn under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
En starkare inhemsk valuta fungerar vanligtvis som en tydlig motvind f\u00f6r de multinationella j\u00e4ttarna i Swiss Market Index (SMI), eftersom deras utl\u00e4ndska int\u00e4kter krymper vid omr\u00e4kning. Under den kommande m\u00e5naden f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 SMI eller sikta p\u00e5 baisse-spreadar i stora schweiziska exportbolag. Historiskt, n\u00e4r handelsbalansen sl\u00e5r prognoserna med s\u00e5 bred marginal, tenderar den efterf\u00f6ljande valutaapprecieringen att tynga inhemska aktieindex inom tv\u00e5 till fyra veckor.<\/p>\n\n\n\n