Federal Reserve h\u00f6jde r\u00e4ntan med samtliga 12 r\u00f6stber\u00e4ttigade ledam\u00f6ter f\u00f6r, och marknaderna reagerade snabbt. Korta amerikanska statsobligationer s\u00e5ldes av samtidigt som USA-b\u00f6rserna f\u00f6ll, med Dow Jones Industrial Average i spetsen, ned mer \u00e4n 1% p\u00e5 onsdagen; Nasdaq noterade en liten uppg\u00e5ng. Terminerna indikerade ytterligare nedg\u00e5ngar p\u00e5 torsdagen n\u00e4r handlare v\u00e4gde utsikterna f\u00f6r mer \u00e5tstramning i syfte att n\u00e5 inflationsm\u00e5let p\u00e5 2%. Fed funds-terminer indikerade ungef\u00e4r 50\/50-sannolikhet f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning i oktober och i december, medan starkare \u00e4n v\u00e4ntad detaljhandel i augusti bidrog till att lyfta Atlanta Feds GDPNow-estimat till 5,1% annualiserad tillv\u00e4xt f\u00f6r Q3.<\/p>\n
Dot plot:en skiftade i mer h\u00f6kaktig riktning: 16 av 18 ledam\u00f6ter ritade in minst ytterligare en h\u00f6jning i \u00e5r, och fyra s\u00e5g utrymme f\u00f6r tv\u00e5 ytterligare steg. Prognoserna visade inga r\u00e4nteh\u00f6jningar 2027 eller 2028, men den terminala r\u00e4ntan h\u00f6jdes till 4%\u20134,25% fr\u00e5n 3,75%, och inflationen v\u00e4ntades inte vara tillbaka vid m\u00e5let f\u00f6rr\u00e4n 2029. K\u00e4rn-PCE reviderades upp till 3,7% f\u00f6r i \u00e5r, medan den totala inflationen bed\u00f6mdes till 2,3% n\u00e4sta \u00e5r. P\u00e5 andra h\u00e5ll uppmanade Trump till 1%-r\u00e4nta, USD\/JPY hoppade mer \u00e4n 100 punkter till \u00f6ver 156,00, guld f\u00f6ll till sin l\u00e4gsta niv\u00e5 sedan augusti, och marknaderna riktade blickarna mot en m\u00f6jlig r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n BOJ p\u00e5 fredagen.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r fortsatt upp\u00e5ttryck i de korta marknadsr\u00e4ntorna genom att ta korta positioner i tv\u00e5\u00e5riga terminskontrakt p\u00e5 amerikanska statsobligationer. Med Fed som signalerar en terminal r\u00e4nta p\u00e5 4% till 4,25% och en robust GDPNow-prognos p\u00e5 5,1% f\u00f6r Q3, \u00e4r kortsiktiga r\u00e4ntes\u00e4nkningar helt avf\u00f6rda fr\u00e5n bordet. Historiskt tenderar h\u00f6kaktiga skiften av den h\u00e4r storleksordningen att pressa upp korta r\u00e4ntor markant, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 statsobligationspapper till ett starkt case just nu.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 f\u00f6rbereda oss f\u00f6r ytterligare nedsida i aktiemarknaden genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Dow Jones Industrial Average och konsumentdiskretion\u00e4ra ETF:er. \u00c4ven om kassastarka teknikbolag kan visa viss motst\u00e5ndskraft \u00e4r bredare index mycket s\u00e5rbara n\u00e4r marknaden prisar in fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. Historiska data visar att aktievolatiliteten tenderar att skjuta i h\u00f6jden under ov\u00e4ntade \u00e5tstramningscykler fr\u00e5n Fed, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX till en attraktiv hedge de kommande veckorna.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden b\u00f6r vi noga f\u00f6lja USD\/JPY, som har rusat f\u00f6rbi niv\u00e5n 156,00 efter Feds h\u00f6kaktiga presskonferens. Derivathandlare kan \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5ng dollar via k\u00f6poptioner, men b\u00f6r samtidigt vara f\u00f6rsiktiga med risken f\u00f6r intervention fr\u00e5n Bank of Japan, som historiskt har utl\u00f6st snabba fall p\u00e5 300\u2013500 pips. Att handla paret med knock-out-optioner kan bidra till att hantera den extrema volatilitet som kan v\u00e4ntas inf\u00f6r BoJ-m\u00f6tet nu p\u00e5 fredag.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en tydlig tradingm\u00f6jlighet i guld, som har rasat i sp\u00e5ren av en starkare amerikansk dollar. Eftersom h\u00f6ga realr\u00e4ntor \u00f6kar alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla tillg\u00e5ngar utan l\u00f6pande avkastning, l\u00e4r guldterminer m\u00f6ta ett ih\u00e5llande s\u00e4ljtryck. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja uppg\u00e5ngar i guld eller k\u00f6pa bear put spreads f\u00f6r att dra nytta av den ned\u00e5tg\u00e5ende momentumet.<\/p>\n\n\n\n