AUD\/JPY handlades p\u00e5 onsdagen n\u00e4ra 110,55, knappt f\u00f6r\u00e4ndrad f\u00f6r dagen, d\u00e5 paret stod och v\u00e4gde mellan skiftande f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 penningpolitisk \u00e5tstramning i Japan och Australien. Stigande energipriser \u00e4r ocks\u00e5 en faktor f\u00f6r Japan, som \u00e4r starkt beroende av importerade br\u00e4nslen, vilket h\u00f6jer importnotan och riskerar att s\u00e4tta press p\u00e5 handelsbalansen.<\/p>\n
Fokus riktas nu mot Bank of Japans besked p\u00e5 fredag, d\u00e4r marknaden bed\u00f6ms fullt ut prisa in en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter som skulle ta styrr\u00e4ntan till 1,25% fr\u00e5n 1%, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan april 1995. D\u00e4refter flyttas uppm\u00e4rksamheten till fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning och m\u00f6jligheten till ytterligare ett steg i december, vilket kan p\u00e5verka JPY och begr\u00e4nsa uppg\u00e5ngen i korset. I Australien har Reserve Bank of Australia h\u00e5llit Official Cash Rate p\u00e5 4,35% de senaste tre m\u00f6tena efter tre tidigare h\u00f6jningar, medan RBA Rate Tracker indikerar en sannolikhet p\u00e5 n\u00e4ra 78% f\u00f6r en h\u00f6jning till 4,6% vid n\u00e4sta m\u00f6te.<\/p>\n
Med AUD\/JPY som f\u00f6r n\u00e4rvarande konsoliderar runt niv\u00e5n 110,55 rekommenderar vi att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r ett volatilitetsutbrott genom att anv\u00e4nda optionsstrategier som l\u00e5ng straddle eller strangle. B\u00e5de Bank of Japan och Reserve Bank of Australia st\u00e5r inf\u00f6r viktiga policybeslut, vilket historiskt ofta utl\u00f6ser kraftiga valutaryck. Genom att k\u00f6pa b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner med f\u00f6rfall efter de kommande centralbanksm\u00f6tena kan vi dra nytta av en skarp r\u00f6relse i endera riktningen.<\/p>\n
Om Bank of Japan p\u00e5 fredag genomf\u00f6r den v\u00e4ntade h\u00f6jningen p\u00e5 25 punkter till 1,25% kommer det att lyfta l\u00e5nekostnaderna till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan april 1995. Vi b\u00f6r f\u00f6lja guvern\u00f6r Uedas presskonferens noggrant, eftersom varje antydan om en uppf\u00f6ljande h\u00f6jning i december sannolikt kan utl\u00f6sa en kraftig f\u00f6rst\u00e4rkning av yenen. F\u00f6r att positionera oss f\u00f6r detta h\u00f6kaktiga utfall kan vi k\u00f6pa korta AUD\/JPY-s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att f\u00e5nga nedsidan.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r vi inte r\u00e4kna bort den australiska dollarn, d\u00e5 marknadsindikatorer nu priss\u00e4tter en 78-procentig sannolikhet f\u00f6r en RBA-h\u00f6jning till 4,60%. Japans stora beroende av energiimport g\u00f6r dessutom yenen mycket s\u00e5rbar f\u00f6r stigande oljepriser, som har kl\u00e4ttrat i sp\u00e5ren av fortsatt sp\u00e4nning i Mellan\u00f6stern och under de senaste m\u00e5naderna vidgat Japans handelsunderskott. Mot den bakgrunden \u00e4r det en smart strategi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (out-of-the-money) i AUD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5 billig exponering mot en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng om BoJ levererar mindre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 fredag.<\/p>\n\n\n\n