Rupien f\u00f6rblev under press i onsdagens tidiga handel och f\u00f6rl\u00e4ngde en nedg\u00e5ng som nu varat i \u00f6ver en vecka, medan USD\/INR l\u00e5g kvar n\u00e4ra en sjuveckorsh\u00f6gsta niv\u00e5 runt 96,00. R\u00f6relsen kom samtidigt som amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor h\u00f6ll sig f\u00f6rh\u00f6jda inf\u00f6r Federal Reserves besked som v\u00e4ntas klockan 18.00 GMT. Tio\u00e5rsr\u00e4ntan var ned 0,35% till omkring 4,98% i skrivande stund, men l\u00e5g fortsatt n\u00e4ra tisdagens 19-\u00e5rstopp p\u00e5 5,04%. Indiens centralbank, Reserve Bank of India, uppgavs st\u00f6dja valutan via spotmarknaden och icke-levererbara terminer (NDF), sannolikt genom att s\u00e4lja USA-dollar, men rupien hade sv\u00e5rt att \u00e5terh\u00e4mta sig.<\/p>\n
Marknaden har drivit upp USA:s uppl\u00e5ningskostnader i takt med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare Fed-\u00e5tstramning st\u00e4rkts, d\u00e4r totalt 90 r\u00e4ntepunkter i h\u00f6jningar \u00e4r inprisade fram till m\u00f6tet i juni 2027. Fed v\u00e4ntas brett h\u00f6ja r\u00e4ntan med 25 punkter till 3,75%\u20134,00% efter fem raka of\u00f6r\u00e4ndrade besked, och CME FedWatch-verktyget angav sannolikheten till 92,5%. I Indien har den \u00f6vergripande inflationen legat \u00f6ver medianm\u00e5let f\u00f6r tredje m\u00e5naden i rad, samtidigt som en \u201dmini\u201d-h\u00f6jningscykel nu skissas: 25 punkter i oktober, f\u00f6ljt av ytterligare tv\u00e5 h\u00f6jningar om 25 punkter i december och februari, med ett steg p\u00e5 50 punkter ocks\u00e5 utpekat som en risk. Tekniskt handlades USD\/INR till 95,93, \u00f6ver 20-dagars EMA p\u00e5 95,37, medan RSI l\u00e5g p\u00e5 63,2; motst\u00e5nd n\u00e4mndes n\u00e4ra 97,00.<\/p>\n
N\u00e4r USD\/INR pendlar kring 96,00 rekommenderar vi att derivathandlare etablerar l\u00e5ngvinklade positioner via bull call spreads med m\u00e5lkurs 97,00. I och med att paret h\u00e5ller sig stabilt \u00f6ver sitt 20-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rde p\u00e5 95,37 ger k\u00f6p av k\u00f6poptioner m\u00f6jlighet att f\u00e5nga upp\u00e5tmomentumet, samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas om Reserve Bank of India skulle intervenera. Historiskt tenderar implicit volatilitet att stiga under perioder av intensivt valutaf\u00f6rsvar, vilket g\u00f6r debetspreads i optioner till en kostnadseffektiv strategi.<\/p>\n
Med Federal Reserve redo att leverera en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter i dag \u2013 st\u00f6dd av en marknadssannolikhet p\u00e5 92,5% \u2013 framst\u00e5r blankning av amerikanska Treasury-terminer som ett h\u00f6g\u00f6vertygande case. Den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan testar sin 19-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 n\u00e4ra 5,04%, drivet av f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer l\u00e5ngtg\u00e5ende penningpolitisk \u00e5tstramning som kan str\u00e4cka sig in i 2027. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ng duration i Treasury-instrument f\u00f6r att dra nytta av det ih\u00e5llande upp\u00e5ttrycket p\u00e5 r\u00e4ntorna.<\/p>\n
P\u00e5 den indiska hemmamarknaden rekommenderar vi att positionera f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig inriktning genom att betala r\u00f6rlig r\u00e4nta i Overnight Indexed Swaps (OIS) eller genom att blanka korta statsobligationsterminer. Givet att tj\u00e4nsteinflationen breddas och att analytiker r\u00e4knar med en kumulativ r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 75 punkter fr\u00e5n RBI med start i oktober, v\u00e4ntas de inhemska r\u00e4ntorna stiga. Historiskt, n\u00e4r den \u00f6vergripande inflationen ligger \u00f6ver m\u00e5let under flera m\u00e5nader i f\u00f6ljd, r\u00f6r sig den korta delen av den indiska avkastningskurvan kraftigt upp\u00e5t, vilket skapar ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r r\u00e4ntek\u00e4nsliga derivatstrategier.<\/p>\n\n\n\n