USD\/JPY handlades n\u00e4ra 155,20 p\u00e5 tisdagen och f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen f\u00f6r andra dagen i rad efter att ha studsat fr\u00e5n en cirka sju m\u00e5nader l\u00e5g niv\u00e5 som sattes i f\u00f6rra veckan, i takt med att en starkare amerikansk dollar f\u00f6ljde h\u00f6gre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor. West Texas Intermediate-oljan steg mer \u00e4n 3%, och uppg\u00e5ngen i energikostnader matades in i inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna, vilket st\u00f6dde r\u00e4ntor och efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kerhamnsdollarn. Fokus riktas nu mot onsdagens r\u00e4ntebesked fr\u00e5n Federal Open Market Committee, d\u00e4r marknaden lutar \u00e5t en h\u00f6jning med 25 punkter som skulle ta styrr\u00e4ntan till 3,75%\u20134,00% efter fem raka of\u00f6r\u00e4ndrade beslut; amerikansk detaljhandelsstatistik f\u00f6r augusti publiceras samma morgon. Starka arbetsmarknadssignaler, inklusive en f\u00f6rb\u00e4ttring i ADP:s syssels\u00e4ttningsm\u00e5tt m\u00e4tt som ett fyraveckorssnitt, har ocks\u00e5 f\u00f6rst\u00e4rkt den h\u00f6kaktiga bakgrunden.<\/p>\n
I Japan l\u00e4mnar Bank of Japan sitt r\u00e4ntebesked p\u00e5 fredag, d\u00e4r marknaden v\u00e4ntar sig en h\u00f6jning som skulle lyfta r\u00e4ntan till 1,25%, efter stark l\u00f6ne- och tillv\u00e4xtdata; spekulanter har minskat positioner mot yenen sedan sommarens intervention. I ett fyrotimmars-perspektiv l\u00e5g paret p\u00e5 155,18 och h\u00f6ll sig \u00f6ver 20-perioders SMA vid 154,37, medan motst\u00e5nd fanns vid 155,22 och 100-perioders SMA l\u00e5g n\u00e4ra 156,92. RSI l\u00e5g runt 62, med st\u00f6dniv\u00e5er vid 155,06, d\u00e4refter 154,89 och 154,69 inf\u00f6r snittet vid 154,37.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet den h\u00e4r veckan genom att anv\u00e4nda kortsiktiga optionsstraddles eller strangles p\u00e5 USD\/JPY. Med Federal Reserve v\u00e4ntad att h\u00f6ja r\u00e4ntan till 4,00% i dag och Bank of Japan sannolikt lyfta r\u00e4ntan till 1,25% p\u00e5 fredag, hamnar valutaparet i en h\u00f6griskfylld penningpolitisk dragkamp. Implicerad volatilitet f\u00f6r USD\/JPY-optioner har nyligen kl\u00e4ttrat \u00f6ver 12%, vilket speglar marknadens oro inf\u00f6r detta dubbla centralbankshot.<\/p>\n
Vi r\u00e5der positionstraders att utnyttja den stigande korrelationen mellan energipriser och statsobligationsr\u00e4ntor genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 den amerikanska dollarn. Nylig marknadsdata visar att WTI-r\u00e5olja stigit \u00f6ver 3% och handlas n\u00e4ra 78 dollar per fat, en r\u00f6relse som historiskt pressar upp den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan med 10 till 15 punkter. Detta v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensl\u00e4ge l\u00e4r h\u00e5lla dollarn underst\u00f6dd, s\u00e4rskilt om dagens amerikanska detaljhandelsdata sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
F\u00f6r derivat med yenexponering f\u00f6resl\u00e5r vi att s\u00e4kra potentiell nedsida med knock-out-s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att skydda mot en pl\u00f6tslig yenrally. Spekulanter har redan kapat sina netto-korta yenpositioner med n\u00e4ra 40% sedan sommaren, vilket inneb\u00e4r att en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning fr\u00e5n BoJ p\u00e5 fredag kan utl\u00f6sa en snabb avveckling av carry-traden. Om BoJ tydligt f\u00f6rbinder sig till sitt m\u00e5l p\u00e5 1,25% kan USD\/JPY snabbt bryta under sitt nyckelst\u00f6d vid 154,37.<\/p>\n
Vi ser niv\u00e5n 155,22 som den kritiska pivoten f\u00f6r att s\u00e4tta barri\u00e4roptioner och stop-loss-utl\u00f6sare de kommande veckorna. Ett varaktigt brott \u00f6ver detta motst\u00e5nd exponerar 100-perioderssnittet n\u00e4ra 156,92, vilket g\u00f6r knock-out-k\u00f6poptioner \u00f6ver 157,00 till ett attraktivt risk\/avkastnings-uppl\u00e4gg. P\u00e5 nedsidan b\u00f6r vi titta p\u00e5 att etablera s\u00e4ljoptioner med l\u00f6senpriser som siktar mot niv\u00e5n 153,50 om japansk l\u00f6ne\u00f6kningstakt forts\u00e4tter att \u00f6vertr\u00e4ffa f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n\n\n\n