USA:s finansdepartements auktion av 20-\u00e5riga statsobligationer klarades p\u00e5 5,42%, upp fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende auktions 5,204%. R\u00f6relsen signalerar att en h\u00f6gre avkastning kr\u00e4vdes f\u00f6r att absorbera den nya emissionsvolymen.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen lyfter auktionsr\u00e4ntan \u00f6ver den tidigare niv\u00e5n och markerar d\u00e4rmed h\u00f6gre uppl\u00e5ningskostnader f\u00f6r denna l\u00f6ptid vid emissionstillf\u00e4llet.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste agera snabbt p\u00e5 detta hopp i 20-\u00e5rsr\u00e4ntan till 5,42%, vilket inneb\u00e4r en tydlig f\u00f6rskjutning i de l\u00e5ngsiktiga uppl\u00e5ningskostnaderna. Uppg\u00e5ngen indikerar att obligationsinvesterare kr\u00e4ver en betydligt h\u00f6gre riskpremie, sannolikt drivet av ih\u00e5llande inflationsoro och omfattande statlig uppl\u00e5ning. Derivathandlare b\u00f6r omedelbart se \u00f6ver positionering f\u00f6r en \u201dh\u00f6gre under l\u00e4ngre tid\u201d-milj\u00f6 f\u00f6r r\u00e4ntor under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi rekommenderar att fokusera p\u00e5 korta positioner i Treasury-terminer med l\u00e5ng duration f\u00f6r att dra nytta av fallande obligationspriser. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ger ett s\u00e4tt med definierad risk att spela p\u00e5 trenden, s\u00e4rskilt eftersom TLT historiskt har fallit n\u00e4r r\u00e4ntor bryter \u00f6ver 5,3%. Vi kan \u00e4ven titta p\u00e5 payer swaptions f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 ytterligare upp\u00e5tf\u00f6rskjutningar i avkastningskurvan.<\/p>\n
H\u00f6gre r\u00e4ntor kommer att s\u00e4tta h\u00e5rd press p\u00e5 h\u00f6gv\u00e4xande teknologibolag, vilket talar f\u00f6r att \u00f6verv\u00e4ga skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nasdaq 100. Historisk marknadsdata visar att n\u00e4r l\u00e5ngr\u00e4ntor stiger \u00f6ver 5,2% pressas techv\u00e4rderingar typiskt med 10% till 12% under den efterf\u00f6ljande m\u00e5naden. Det g\u00f6r kortsiktig uppsida i aktiederivat mycket riskfylld, vilket inneb\u00e4r att vi b\u00f6r f\u00f6redra volatilitetsk\u00f6pande strategier som l\u00e5nga straddles.<\/p>\n
En stigande r\u00e4nta st\u00e4rker ocks\u00e5 USA-dollarn, vilket g\u00f6r k\u00f6pcall-optioner p\u00e5 Dollar Index (DXY) s\u00e4rskilt intressanta just nu. Med den ledande 10-\u00e5rsr\u00e4ntan samtidigt n\u00e4ra viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5er runt 4,9% r\u00e4knar vi med en bredare uppg\u00e5ng i VIX-volatilitetsindex. Vi m\u00e5ste h\u00e5lla positionsstorlekarna mindre \u00e4n normalt och anv\u00e4nda strikta stop-loss f\u00f6r att hantera de kraftiga sv\u00e4ngningarna som kan v\u00e4nta.<\/p>\n\n\n\n