USA:s Redbook-index steg med 8,5 procent i \u00e5rstakt i september, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade prognoserna som pekade p\u00e5 0 procent. Siffran indikerar en starkare \u00e5rlig tillv\u00e4xt i Redbooks m\u00e5tt p\u00e5 detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning \u00e4n vad marknaden hade r\u00e4knat med.<\/p>\n\n
Det \u00f6verraskande lyftet p\u00e5 8,5 procent i USA:s Redbook-index f\u00f6r veckan som slutade den 11 september visar att hush\u00e5llens konsumtion \u00e4r betydligt starkare \u00e4n den of\u00f6r\u00e4ndrade tillv\u00e4xt p\u00e5 0 procent som analytikerna hade v\u00e4ntat sig. Den h\u00e4r kraftiga uppg\u00e5ngen tyder p\u00e5 att underliggande inflationstryck kanske inte d\u00e4mpas lika snabbt som marknaden hoppats. Vi bed\u00f6mer att den ov\u00e4ntade styrkan kan tvinga Federal Reserve att ompr\u00f6va eventuellt aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar vid kommande m\u00f6ten.<\/p>\n\n
F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta att vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en snabb omsv\u00e4ngning i r\u00e4nteutsikterna. Vi rekommenderar att noga f\u00f6lja korta statsobligationsoptioner (Treasury) och SOFR-terminer, eftersom sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt sannolikt minskar. Historiskt, n\u00e4r detaljhandelsdata sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna med den h\u00e4r marginalen, tenderar obligationsr\u00e4ntorna att stiga snabbt, vilket g\u00f6r negativa positioner i Treasury-terminer s\u00e4rskilt intressanta.<\/p>\n\n
P\u00e5 aktiederivatmarknaden r\u00e4knar vi med att volatiliteten stiger n\u00e4r aktieinvesterare tar in realiteten av \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid\u201d. Att k\u00f6pa korta s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 S&P 500 eller Nasdaq 100 kan ge ett starkt skydd mot en m\u00f6jlig b\u00f6rsrekyl de kommande veckorna. Samtidigt b\u00f6r vi bevaka k\u00f6poptionsmarknaden i US Dollar Index (DXY), eftersom en starkare inhemsk ekonomi ofta lyfter dollarn mot andra st\u00f6rre valutor.<\/p>\n\n
J\u00e4mf\u00f6rt med tidigare i \u00e5r, n\u00e4r Redbook-tillv\u00e4xten l\u00e5g kring mer modesta 4,5\u20135,2 procent, \u00e4r utfallet p\u00e5 8,5 procent en tydlig avvikelse. Vid liknande detaljhandelsuppg\u00e5ngar i slutet av 2023 steg den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan med \u00f6ver 30 punkter under de efterf\u00f6ljande veckorna. Vi b\u00f6r anv\u00e4nda detta historiska m\u00f6nster f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r stigande r\u00e4ntor inf\u00f6r n\u00e4sta officiella detaljhandelssiffra.<\/p>\n\n\n\n