Sterling har f\u00f6rblivit motst\u00e5ndskraftigt trots en f\u00f6rv\u00e4rrad chock fr\u00e5n energipriserna, samtidigt som en fastare brittisk tillv\u00e4xt har h\u00e5llit uppe de kortsiktiga f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en stramare penningpolitik. Bakgrunden har ocks\u00e5 pr\u00e4glats av stigande f\u00f6rv\u00e4ntningar om att andra st\u00f6rre centralbanker ska strama \u00e5t, vilket f\u00f6rst\u00e4rker bilden av att Bank of England (BoE) kan g\u00e5 i samma riktning.<\/p>\n
MUFG r\u00e4knar med att BoE l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad den h\u00e4r veckan, men v\u00e4ntar sig en uppdaterad v\u00e4gledning som pekar p\u00e5 att penningpolitiska kommitt\u00e9n (MPC) n\u00e4rmar sig att r\u00f6sta f\u00f6r en h\u00f6jning redan vid m\u00f6tet i november. Tillv\u00e4xten v\u00e4ntas bromsa in under andra halv\u00e5ret i linje med nyliga s\u00e4songsm\u00f6nster, \u00e4ven om aktiviteten i juli antyder att inbromsningen kan bli mindre tydlig. Samtidigt bed\u00f6ms svaghet p\u00e5 arbetsmarknaden som en begr\u00e4nsande faktor f\u00f6r hur l\u00e5ngt BoE i slut\u00e4nden stramar \u00e5t.<\/p>\n
Vi ser att det brittiska pundet visar ov\u00e4ntad styrka i mitten av september 2026 och trotsar farh\u00e5gor om volatila globala energipriser. Motst\u00e5ndskraften st\u00f6ds av f\u00e4rsk statistik som visar att den brittiska ekonomin v\u00e4xte med solida 0,6 procent under andra kvartalet, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade m\u00e5nga dystra prognoser. Mot bakgrund av denna stabila tillv\u00e4xt v\u00e4ntar vi oss att Bank of England forts\u00e4tter att signalera en stramare penningpolitik vid sina kommande m\u00f6ten.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 GBP f\u00f6r att dra nytta av den ov\u00e4ntade upp\u00e5tg\u00e5ende momentumet. Nuvarande priss\u00e4ttning p\u00e5 r\u00e4nteswapmarknaden indikerar endast en delvis sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till november, vilket vi bed\u00f6mer som f\u00f6r l\u00e5gt prissatt. Att ligga l\u00e5ng i pundterminer mot euron framst\u00e5r som s\u00e4rskilt attraktivt just nu, i takt med att tillv\u00e4xten i euroomr\u00e5det forts\u00e4tter att sl\u00e4pa efter.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi f\u00f6lja den brittiska arbetsmarknaden noga, eftersom arbetsl\u00f6sheten nyligen tickade upp till 4,3 procent. En mjukare arbetsmarknad kan l\u00e4tt begr\u00e4nsa hur l\u00e5ngt beslutsfattarna \u00e4r villiga att g\u00e5 med r\u00e4nteh\u00f6jningar. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda tajta stop-loss-niv\u00e5er eller s\u00e4ljoptioner (puts) utanf\u00f6r pengarna f\u00f6r att s\u00e4kra mot pl\u00f6tsliga skiften i centralbankens tonl\u00e4ge.<\/p>\n\n\n\n