EUR\/JPY f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen f\u00f6r andra dagen i rad och handlades n\u00e4ra 179,00 under tisdagens Europahandel, i takt med att yenen pressades av stigande globala oljepriser som h\u00f6jer importkostnaderna f\u00f6r Japans energiberoende ekonomi. R\u00f6relsen kommer trots att yenen beh\u00e5ller visst st\u00f6d fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntningar om stramare penningpolitik fr\u00e5n Bank of Japan, tillsammans med fortsatt avveckling av carry trades och indikationer p\u00e5 inhemska repatrieringsfl\u00f6den. I euroomr\u00e5det fick valutan st\u00f6d av en h\u00f6kaktig priss\u00e4ttning av Europeiska centralbanken, samtidigt som marknaden inv\u00e4ntar ZEW-unders\u00f6kningarna f\u00f6r Tyskland och euroomr\u00e5det senare under sessionen.<\/p>\n\n
Efter ECB:s senaste h\u00f6jning med en kvarts procentenhet har varningar fr\u00e5n beslutsfattare om inflationsrisker p\u00e5 uppsidan h\u00e5llit ytterligare \u00e5tstramning i fokus. LSEG:s priss\u00e4ttning indikerar en 94-procentig sannolikhet f\u00f6r ytterligare en h\u00f6jning med 25 punkter i december, medan Citi bed\u00f6mer att \u00e5tstramningscykeln kan str\u00e4cka sig till mars 2027. Separat uppgav Commerzbank att man nu r\u00e4knar med en tredje h\u00f6jning i december, som banken ser f\u00f6ra inl\u00e5ningsr\u00e4ntan till 2,75%, och man prognostiserar inte l\u00e4ngre n\u00e5gra r\u00e4ntes\u00e4nkningar under 2027.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare bygger l\u00e5nga positioner i EUR\/JPY n\u00e4r korset trycker mot 179,00-niv\u00e5n. Denna upp\u00e5tg\u00e5ende momentum st\u00f6ds i h\u00f6g grad av stigande globala energikostnader, d\u00e4r Brentpriset ligger kring 80 dollar per fat och bl\u00e5ser upp Japans importnota. Eftersom Japan importerar \u00f6ver 90% av sitt energibehov forts\u00e4tter ett v\u00e4xande handelsunderskott att f\u00f6rsvaga yenen p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda k\u00f6poptioner p\u00e5 euron f\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen. Marknadspriss\u00e4ttningen visar f\u00f6r n\u00e4rvarande en mycket h\u00f6g sannolikhet, 94%, f\u00f6r en ECB-h\u00f6jning med 25 punkter i december, med sikte p\u00e5 en inl\u00e5ningsr\u00e4nta p\u00e5 2,75%. Stora institutioner som Citi prognostiserar till och med att denna \u00e5tstramningscykel kan forts\u00e4tta l\u00e5ngt in i 2027, vilket g\u00f6r euroexponerade derivat s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste vi rekommendera sn\u00e4va stop-loss-niv\u00e5er f\u00f6r l\u00e5nga EUR\/JPY-positioner med tanke p\u00e5 de \u00f6kande riskerna f\u00f6r intervention fr\u00e5n Bank of Japan. Historiskt har en snabb avveckling av JPY-carry trades utl\u00f6st volatila fall p\u00e5 500 till 1 000 pips under mycket korta tidsperioder. Om inhemska japanska investerare accelererar repatrieringen av sina omfattande utl\u00e4ndska tillg\u00e5ngar kan vi f\u00e5 se pl\u00f6tsliga, kraftiga rekyler i detta kors.<\/p>\n\n
F\u00f6r att finjustera intr\u00e4desniv\u00e5er under de kommande veckorna b\u00f6r vi noggrant f\u00f6lja kommande ZEW-data f\u00f6r ekonomiskt sentiment i Tyskland och euroomr\u00e5det. Historiska m\u00f6nster visar att positiva \u00f6verraskningar i euroomr\u00e5dets sentimentsindikatorer ofta utl\u00f6ser omedelbara uppg\u00e5ngar p\u00e5 50\u201380 pips i euror\u00e4ntade valutapar. Positionering inf\u00f6r dessa datapubliceringar med kortfristiga knock-out-optioner kan bidra till att hantera nedsiderisken samtidigt som man f\u00e5ngar snabba uppg\u00e5ngar.<\/p>\n\n\n\n