Kinas fasta investeringar (fixed asset investment) hittills i \u00e5r minskade med 7,2% i augusti j\u00e4mf\u00f6rt med samma period i fjol, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Utfallet pekar p\u00e5 fortsatt svaghet i kapitalutgifter och projektaktivitet under \u00e5rets f\u00f6rsta \u00e5tta m\u00e5nader.<\/p>\n
Att \u00e5rstakten var of\u00f6r\u00e4ndrad relativt prognoserna innebar att augustisiffran gav f\u00e5 tecken p\u00e5 en acceleration i investeringstakten. Nedg\u00e5ngen p\u00e5 7,2% h\u00e5ller de fasta investeringarna tydligt p\u00e5 minus i \u00e5rstakt (year-to-date), vilket understryker den svaga trenden i den inhemska efterfr\u00e5gan.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i Kinaexponerade derivat, d\u00e5 de senaste siffrorna f\u00f6r fasta investeringar bekr\u00e4ftar en djup men v\u00e4ntad nedg\u00e5ng p\u00e5 -7,2% hittills i \u00e5r. M\u00e5ttet belyser en ih\u00e5llande svaghet i Kinas industri- och fastighetssektorer, vilket fortsatt tynger bredare asiatiska marknader. Eftersom siffran tr\u00e4ffade konsensus exakt v\u00e4ntar vi oss att de omedelbara marknadsreaktionerna blir d\u00e4mpade, men den bef\u00e4ster en negativ medelfristig syn f\u00f6r r\u00e5varu- och aktiederivat.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare noga f\u00f6ljer optioner p\u00e5 Hang Seng Index (HSI) och Kinafokuserade ETF:er som iShares China Large-Cap ETF (FXI). Historiskt har perioder av ih\u00e5llande nedg\u00e5ng i kinesiska capex lett till \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 nedsideskydd, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner (puts) s\u00e4rskilt attraktiva. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa out-of-the-money-puts i dessa instrument f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot ytterligare strukturell nedg\u00e5ng i regionen.<\/p>\n
D\u00e4rut\u00f6ver \u00e4r r\u00e5varuderivat \u2013 s\u00e4rskilt terminer p\u00e5 koppar och j\u00e4rnmalm \u2013 mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r kinesiska infrastruktursatsningar. N\u00e4r de fasta investeringarna krymper i en takt om -7,2% bed\u00f6mer vi att r\u00e5varupriserna kan m\u00f6ta ned\u00e5ttryck de kommande veckorna i takt med att efterfr\u00e5gef\u00f6rv\u00e4ntningarna revideras ned. Vi f\u00f6resl\u00e5r att ta korta positioner eller anv\u00e4nda bear put-spreadar i industrimetaller f\u00f6r att dra nytta av denna makroekonomiska verklighet.<\/p>\n\n\n\n