Sterling tappade n\u00e5got mot USA-dollarn, ned 0,3 %, men fortsatte \u00e4nd\u00e5 att utvecklas b\u00e4ttre \u00e4n de flesta G10-valutor n\u00e4r riskaversion och dollarf\u00f6rst\u00e4rkning dominerade. Fokus riktas nu mot torsdagens m\u00f6te i Bank of England, d\u00e4r marknaden positionerat sig f\u00f6r en h\u00f6kaktig of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta, samtidigt som man \u00e4ven prisar in en m\u00f6jlighet till en h\u00f6jning med 25 punkter vid n\u00e4sta beslut i b\u00f6rjan av november.<\/p>\n
Det brittiska statistikfl\u00f6det \u00e4r omfattande b\u00e5de f\u00f6re och efter BoE, med arbetsmarknadsdata p\u00e5 tisdag, KPI p\u00e5 onsdag och detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning p\u00e5 fredag. R\u00e4nteskillnaden mellan Storbritannien och USA har varit i en tydlig upptrend sedan b\u00f6rjan av juli och ger st\u00f6d, medan politiska nyheter har varit begr\u00e4nsade trots rapportering om m\u00f6jliga h\u00f6gre skatter f\u00f6r banker. N\u00e4sta fokuspunkt p\u00e5 medell\u00e5ng sikt \u00e4r h\u00f6stbudgeten den 28 oktober. Tekniska niv\u00e5er visar 50-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 1,3481 och ytterligare st\u00f6d runt 1,3450\u20131,3420, samt motst\u00e5nd ovanf\u00f6r 1,3550.<\/p>\n
Vi rekommenderar derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en mycket volatil vecka, d\u00e5 brittiska pundet uppvisar p\u00e5taglig motst\u00e5ndskraft mot USA-dollarn trots global riskaversion. Allt fokus ligger p\u00e5 Bank of Englands penningpolitiska m\u00f6te nu p\u00e5 torsdag den 17 september, d\u00e4r beslutsfattarna i bred mening v\u00e4ntas landa i en h\u00f6kaktig of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta. Detta beslut, i kombination med en m\u00f6jlig r\u00e4nteh\u00f6jning i november, h\u00e5ller sterling i en starkare position \u00e4n de flesta j\u00e4mf\u00f6rbara valutor.<\/p>\n
Handlare b\u00f6r rikta uppm\u00e4rksamheten mot den viktiga brittiska makrostatistik som publiceras de kommande dagarna, med start i tisdagens jobbrapport och onsdagens inflationssiffror. Med brittisk k\u00e4rninflation som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger omkring 2,5 % l\u00e4r \u00f6verraskningar p\u00e5 uppsidan f\u00f6rst\u00e4rka f\u00f6rv\u00e4ntningarna om \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid\u201d. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda korta k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 sterling f\u00f6r att f\u00e5nga snabba uppg\u00e5ngar om utfallet blir starkare \u00e4n prognoserna.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv ser vi ett robust st\u00f6domr\u00e5de p\u00e5 nedsidan f\u00f6r valutaparet mellan 1,3420 och 1,3450, vilket \u00e5terkommande har lockat k\u00f6pare. P\u00e5 uppsidan ligger ett tydligt motst\u00e5nd kvar strax \u00f6ver 1,3550-niv\u00e5n, vilket begr\u00e4nsar potentialen f\u00f6r ett omedelbart utbrott. F\u00f6r de kommande veckorna rekommenderar vi att anv\u00e4nda intervallbaserade optionsstrategier, s\u00e5som iron condors, f\u00f6r att inkassera premie s\u00e5 l\u00e4nge dessa gr\u00e4nser h\u00e5ller.<\/p>\n
Denna intervallstrategi f\u00e5r ytterligare st\u00f6d av den gynnsamma r\u00e4ntedifferensen mellan brittiska statsobligationer (gilts) och amerikanska statsobligationer (Treasuries), d\u00e4r den brittiska tio\u00e5rsr\u00e4ntan ligger stabilt n\u00e4ra 4,1 %. Detta r\u00e4nte\u00f6vertag har varit en central drivkraft bakom pundets stadiga uppg\u00e5ngar under sommaren. F\u00f6r mer l\u00e5ngsiktiga positioner f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa bull call spreads f\u00f6r att positionera f\u00f6r ett eventualt utbrott \u00f6ver 1,3550 n\u00e4r centralbanken tydligg\u00f6r sin policybana inf\u00f6r november.<\/p>\n\n\n\n