Kommersiellt COT-index, pris och positioneringsh\u00f6jdpunkter<\/p>\n\n
Extremer i det kommersiella COT-indexet f\u00f6r veckan till och med den 11 september 2026 visar naturgas p\u00e5 100% inom sitt 26-veckorsintervall, med stora spekulanter netto kort \u2212219\u202f767 efter en f\u00f6r\u00e4ndring p\u00e5 \u221210\u202f856 och priset ned 4,05%. Australiensiska dollarn noterade 94% n\u00e4r spekulanter l\u00e5g kvar netto kort \u221234\u202f870 men f\u00f6rb\u00e4ttrades med 4\u202f536, samtidigt som priset f\u00f6ll 0,63%. Palladium n\u00e5dde 69% med spekulanter netto kort \u22123\u202f712, upp 593 j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende vecka, och priset ned 6,07%. Euro FX l\u00e5g p\u00e5 67% med spekulanter netto kort \u221242\u202f616 efter en r\u00f6relse p\u00e5 \u221217\u202f691, trots att priset steg 0,16%; platina l\u00e5g p\u00e5 61% med spekulanter netto l\u00e5ng +15\u202f976, upp 976, och priset ned 1,47%. WTI stod p\u00e5 55% n\u00e4r spekulanter h\u00f6ll +136\u202f579, upp 6\u202f668, och priset steg 9,61%, medan de l\u00e4gsta noteringarna inkluderade japansk yen och koppar p\u00e5 0%, med spekulanter netto l\u00e5ng +10\u202f796 respektive +92\u202f476.<\/p>\n\n
P\u00e5 bred front sj\u00f6nk dollarindex 0,04% n\u00e4r spekulativa netto-l\u00e5nga positioner \u00f6kade marginellt till +17\u202f604; \u00f6ppet intresse var 57\u202f858, upp 16%, och COT-indexet var 24%. I FX steg \u00f6ppet intresse i Euro FX 9% till 942\u202f464, cable var of\u00f6r\u00e4ndrat p\u00e5 318\u202f608, och yenens \u00f6ppna intresse \u00f6kade 21% till 499\u202f635; schweizerfrancen steg 12% till 153\u202f683. I r\u00e5varor var \u00f6ppet intresse i naturgas 1\u202f823\u202f243 (+1%) och i WTI 1\u202f939\u202f911 (+1%), medan eldningsolja steg 9,82% med spekulanter netto +11\u202f708 (\u22122\u202f371) och guld f\u00f6ll 1,95% med spekulanter netto +231\u202f960 (+3\u202f836); silver tappade 2,69% till spekulanter netto +26\u202f049 (\u2212690). \u00d6vrig positionering inkluderade NZD p\u00e5 +6\u202f232 (+14\u202f253) med \u00f6ppet intresse 125\u202f978 (+17%), MXN p\u00e5 +94\u202f732 (+1\u202f485) med \u00f6ppet intresse 327\u202f215 (+4%), samt koppar-OI p\u00e5 297\u202f491 (+5%) j\u00e4mf\u00f6rt med palladium p\u00e5 16\u202f773 (+2%).<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r f\u00f6lja naturgas noggrant f\u00f6r en potentiell hausseartad v\u00e4ndning n\u00e4r det kommersiella COT-indexet n\u00e5r 100% och stora spekulanter pressar sina nettokorta positioner till en extrem niv\u00e5 om \u2212219\u202f767 kontrakt. Historiskt signalerar s\u00e5 extrema kommersiella k\u00f6p att marknaden bottnar, s\u00e4rskilt d\u00e5 den globala efterfr\u00e5gan p\u00e5 LNG (flytande naturgas) v\u00e4ntas v\u00e4xa med 5% per \u00e5r under de kommande \u00e5ren. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en skarp \u201dshort squeeze\u201d om priserna b\u00f6rjar stabiliseras kring viktiga st\u00f6dniv\u00e5er de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n
Den pl\u00f6tsliga \u00f6kningen i spekulativa netto-l\u00e5nga positioner i japansk yen med \u00f6ver 103\u202f000 kontrakt har pressat ned det kommersiella indexet till 0%, vilket signalerar en \u00f6vertr\u00e5ng bullish positionering. \u00c4ven om yenen steg 2,42% f\u00f6rra veckan i sp\u00e5ren av sm\u00e5 r\u00e4ntedifferenser visar historiken att s\u00e5 extrem positionering ofta f\u00f6reg\u00e5r en kraftig kortsiktig rekyl. Vi rekommenderar att inte jaga denna uppg\u00e5ng, utan i st\u00e4llet inv\u00e4nta en nedst\u00e4llare innan nya positioner tas.<\/p>\n\n
Koppar framst\u00e5r som ett intressant \u201dk\u00f6p dippen\u201d-case d\u00e5 priset f\u00f6ll 1,66% trots att stora spekulanter \u00f6kade sina netto-l\u00e5nga positioner till 92\u202f476 kontrakt. Med det kommersiella indexet p\u00e5 0% och global koppar efterfr\u00e5gan v\u00e4ntad att f\u00f6rdubblas till 2035 f\u00f6r att n\u00e5 klimatm\u00e5len ser prisfallet ut som en tillf\u00e4llig marknadsineffektivitet. Vi bed\u00f6mer att l\u00e5nga positioner p\u00e5 dessa rabatterade niv\u00e5er sannolikt kan ge stark avkastning n\u00e4r utbudsunderskott forts\u00e4tter att strama \u00e5t marknaden.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste \u00e4ven bevaka r\u00e5olja, som steg 9,61% f\u00f6rra veckan n\u00e4r stora spekulanter \u00f6kade sin netto-l\u00e5nga exponering till 136\u202f579 kontrakt. Givet att WTI f\u00f6r n\u00e4rvarande st\u00f6ds av strama globala lager och en motst\u00e5ndskraftig global efterfr\u00e5gan kring 104 miljoner fat per dag har uppg\u00e5ngsmomentumet ett tydligt fundamentalt st\u00f6d. Handlare b\u00f6r s\u00f6ka k\u00f6p p\u00e5 mindre intradagsnedg\u00e5ngar f\u00f6r att f\u00f6lja den starka hausse-trenden.<\/p>\n\n\n\n