USA:s m\u00e5nadsvisa budgetrapport visade ett underskott p\u00e5 166,8 miljarder dollar i augusti, vilket var mindre \u00e4n prognoserna som pekade mot ett underskott p\u00e5 404 miljarder dollar. Utfallet landade d\u00e4rmed \u00f6ver konsensusestimaten i termer av budgetsaldot.<\/p>\n\n
Siffrorna pekar p\u00e5 ett mindre gap mellan federala int\u00e4kter och utgifter \u00e4n vad marknaden hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden, vilket g\u00f6r att den rapporterade niv\u00e5n hamnar v\u00e4l inom det f\u00f6rv\u00e4ntade intervallet. Rapporten ger en \u00f6gonblicksbild av statens m\u00e5nadsvisa finanser och f\u00f6ljs noga f\u00f6r kortsiktiga f\u00f6r\u00e4ndringar i underskottsbanan.<\/p>\n\n
Det ov\u00e4ntat smala amerikanska budgetunderskottet p\u00e5 166,8 miljarder dollar i augusti, j\u00e4mf\u00f6rt med prognosen p\u00e5 404 miljarder dollar, signalerar en betydligt starkare finanspolitisk position \u00e4n vad Wall Street v\u00e4ntat. Vi bed\u00f6mer att det stora glappet tyder p\u00e5 att skatteint\u00e4kterna fortsatt \u00e4r motst\u00e5ndskraftiga, vilket minskar statens omedelbara behov av att \u00f6versv\u00e4mma marknaden med ny uppl\u00e5ning. D\u00e4rmed b\u00f6r derivathandlare f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en l\u00e4ttnadsrally i terminer p\u00e5 amerikanska statspapper n\u00e4r utbudstrycket avtar under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Historiskt tenderar obligationsr\u00e4ntor att falla n\u00e4r finansdepartementets l\u00e5nebehov revideras ned, i likhet med r\u00e4ntefallet i slutet av 2023 d\u00e5 10-\u00e5rsr\u00e4ntan sj\u00f6nk fr\u00e5n 5 procent till under 4 procent efter justerade emissionsplaner. Vi rekommenderar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) f\u00f6r att dra nytta av fallande r\u00e4ntor under den kommande m\u00e5naden. F\u00f6r terminshandlare ger l\u00e5nga positioner i 10-\u00e5riga T-Note-terminer (ZN) ett direkt s\u00e4tt att utnyttja den f\u00f6r\u00e4ndrade utbuds- och efterfr\u00e5gedynamiken.<\/p>\n\n
Det starkare finanspolitiska utfallet antyder ocks\u00e5 att hush\u00e5llens konsumtion och f\u00f6retagens vinster h\u00e5ller uppe v\u00e4l, vilket i grunden \u00e4r positivt f\u00f6r aktier. Som strategi f\u00f6redrar vi att anv\u00e4nda bull call spreads p\u00e5 S&P 500-index f\u00f6r att f\u00e5nga uppsida samtidigt som risken begr\u00e4nsas mot pl\u00f6tslig marknadsvolatilitet. Eftersom VIX den senaste tiden har legat i ett moderat spann \u00e4r optionspremierna relativt rimliga f\u00f6r att etablera s\u00e5dana positiva positioner.<\/p>\n\n
Vidare brukar en b\u00e4ttre finanspolitisk utsikt ofta st\u00e4rka dollarn mot andra st\u00f6rre valutor. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 US Dollar Index (DXY) f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot potentiell svaghet i euron eller yenen. Denna makromilj\u00f6 skapar goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar att f\u00e5nga multi-asset-trender innan marknaden fullt ut priss\u00e4tter det minskade underskottet.<\/p>\n\n\n\n