Data fr\u00e5n den amerikanska terminstillsynsmyndigheten Commodity Futures Trading Commission (CFTC) visar att de icke-kommersiella nettopositionerna i S&P 500 blev marginellt mer negativa till -76 000 kontrakt fr\u00e5n -75 900 tidigare. Uppdateringen indikerar en liten \u00f6kning i nettokorta positioner bland spekulativa konton.<\/p>\n
Vi ser att stora spekulanter \u00f6kar sina nettokorta positioner i S&P 500 till -76 000 kontrakt, ned fr\u00e5n tidigare -75 900 kontrakt. F\u00f6rskjutningen visar att institutionella derivathandlare fortsatt s\u00e4krar sig kraftigt mot en marknadsnedg\u00e5ng eller aktivt positionerar sig f\u00f6r en svagare marknad. Den h\u00e4r ih\u00e5llande negativa sentimentbilden b\u00f6r tolkas som en tydlig signal om att vara f\u00f6rsiktig med haussepositioner under de kommande veckorna.<\/p>\n
Historiskt \u00e4r september \u00f6k\u00e4nd som \u00e5rets svagaste m\u00e5nad f\u00f6r S&P 500, med en genomsnittlig nedg\u00e5ng p\u00e5 cirka 1,2% sedan 1928. Under det senaste \u00e5rhundradet har index st\u00e4ngt m\u00e5naden p\u00e5 minus i mer \u00e4n 55% av fallen. Vi rekommenderar att derivathandlare tar h\u00e4nsyn till den h\u00e4r s\u00e4songstrenden, s\u00e4rskilt d\u00e5 den senaste CFTC-datan ligger s\u00e5 n\u00e4ra det historiska m\u00f6nstret av svaghet.<\/p>\n
F\u00f6r att hantera resten av september b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts) eller bear put-spreadar f\u00f6r att s\u00e4kra befintliga aktieportf\u00f6ljer. Implicit volatilitet stiger ofta under m\u00e5nadens senare h\u00e4lft, vilket kan g\u00f6ra premies\u00e4ljande strategier som iron condors betydligt mer riskfyllda om marknaden r\u00f6r sig kraftigt. Att fokusera p\u00e5 kortsiktiga taktiska aff\u00e4rer som gynnas av ned\u00e5triktad volatilitet \u00e4r en s\u00e4krare v\u00e4g \u00e4n att jaga utbrottsrallyn just nu.<\/p>\n
Nyligen marknadsdata visar ocks\u00e5 att handelsvolymerna typiskt tunnas ut under den h\u00e4r \u00f6verg\u00e5ngsperioden, vilket l\u00e4tt kan f\u00f6rst\u00e4rka pl\u00f6tsliga marknadssv\u00e4ngningar. Tillsammans med den \u00f6kande nettokorta positioneringen kan ov\u00e4ntade makronyheter utl\u00f6sa en kraftig f\u00f6rs\u00e4ljning innan vi ser n\u00e5gon \u00e5terh\u00e4mtning mot \u00e5rsskiftet. Att h\u00e5lla positionsstorlekarna mindre \u00e4n vanligt hj\u00e4lper oss att hantera risk i det h\u00e4r sv\u00e5rf\u00f6ruts\u00e4gbara s\u00e4songsf\u00f6nstret.<\/p>\n\n\n\n