USD\/CHF h\u00f6ll sig stark p\u00e5 fredagen n\u00e4ra 0,8150 efter en intradagsnotering p\u00e5 0,8170 \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 30 juli \u2013 trots att USA-dollarn backade fr\u00e5n sin uppg\u00e5ng efter data och paret gick mot en tredje rak veckouppg\u00e5ng. Amerikansk inflationsstatistik h\u00f6ll r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna uppe: KPI totalt steg 0,4% i augusti j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, upp fr\u00e5n 0,1% i juli, medan \u00e5rstakten l\u00e5g kvar p\u00e5 3,4%. K\u00e4rn-KPI \u00f6kade 0,3% i m\u00e5nadstakt mot en prognos p\u00e5 0,2%, och \u00e5rstakten sj\u00f6nk till 2,4% fr\u00e5n 2,5%. Dollarindex (DXY) handlades runt 99 efter att kortvarigt ha n\u00e5tt 99,36, men l\u00e4gre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor och fallande oljepriser d\u00e4mpade ytterligare st\u00f6d. Samtidigt visade CME FedWatch en 85-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 15\u201316 september, upp fr\u00e5n 67% tidigare. <\/p>\n
Prelimin\u00e4ra siffror fr\u00e5n University of Michigan bidrog till en mjukare ton, med sentimentet p\u00e5 47,8 i september j\u00e4mf\u00f6rt med 51,7, och f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 45,8 j\u00e4mf\u00f6rt med 51,5. Ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar steg till 4,6% fr\u00e5n 4,0%, medan fem\u00e5rsm\u00e5ttet tickade upp till 3,4% fr\u00e5n 3,3%. Schweiziska francen underpresterade, vilket begr\u00e4nsade nedsidan i USD\/CHF, och SNB-chefen sade att v\u00e4xelkursen utg\u00f6r en utmaning f\u00f6r den schweiziska ekonomin, vilket h\u00e5ller interventionsrisken i fokus. Med Schweiz l\u00e5ga inflation i linje med SNB:s nollr\u00e4nteh\u00e5llning medan andra centralbanker lutar \u00e5t stramare policy, st\u00f6djer v\u00e4xande r\u00e4ntedifferenser carry-aktivitet, samtidigt som f\u00f6rv\u00e4ntningar om snabbare \u00e5tstramning fr\u00e5n BoJ har lyft JPY och f\u00e5tt yenfinansierade positioner att avvecklas.<\/p>\n
Vi ser en tydlig m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare att g\u00e5 kort schweiziska francen (CHF) med hj\u00e4lp av optioner och terminer under de kommande veckorna. Med USD\/CHF p\u00e5 flerveckorsh\u00f6gsta n\u00e4ra 0,8170 skiftar momentumet tydligt till dollarns f\u00f6rdel. Trenden st\u00f6ds av en motst\u00e5ndskraftig amerikansk ekonomi och \u00f6kande f\u00f6rv\u00e4ntningar om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve.<\/p>\n
Ny data visar att den amerikanska k\u00e4rninflationen \u00e4r fortsatt seg, vilket enligt CME FedWatch Tool har lyft marknadens sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning n\u00e4sta vecka till 85%. Samtidigt h\u00e5ller dollarindexet (DXY) sig stabilt runt 99-niv\u00e5n trots mindre nedg\u00e5ngar i statsobligationsr\u00e4ntorna. Vi rekommenderar att handlare k\u00f6per kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) i USD\/CHF f\u00f6r att utnyttja den v\u00e4xande r\u00e4ntedivergensen.<\/p>\n
P\u00e5 den schweiziska sidan \u00e4r den inhemska inflationen fortsatt mycket l\u00e5g, med senaste KPI-siffror kring cirka 1,1%. SNB:s ordf\u00f6rande Martin Schlegel har \u00f6ppet varnat f\u00f6r att en stark franc \u00e4r ett hot mot ekonomin, vilket signalerar att centralbanken \u00e4r beredd att intervenera f\u00f6r att f\u00f6rsvaga valutan. Denna policylinje kan utnyttjas genom att st\u00e4lla ut s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 schweiziska francen, och d\u00e4rmed dra nytta av centralbankens implicita begr\u00e4nsning av valutans styrka.<\/p>\n
Vidare ser vi en stor omallokering i globala carry trades n\u00e4r en starkare japansk yen tvingar handlare att hitta nya finansieringsvalutor. Med Schweiz som h\u00e5ller fast vid sin ultral\u00e5ga r\u00e4ntelinje blir schweiziska francen snabbt en f\u00f6redragen valuta att l\u00e5na i. Derivathandlare b\u00f6r utnyttja detta genom att ing\u00e5 swapavtal som blankar francen samtidigt som man k\u00f6per h\u00f6gavkastande valutor.<\/p>\n\n\n\n