DBS Group Research prognostiserar att Indiens inflation stiger till 4,9% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 4,4% f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, d\u00e4r livsmedels- och energikostnader v\u00e4ntas bredda prispressen i varukorgen. Inflationen bed\u00f6ms ligga kvar \u00f6ver 5% under andra halvan av r\u00e4kenskaps\u00e5ret, vilket pekar mot en stramare policybias. Energipriserna beskrivs som volatila och som en k\u00e4lla till h\u00f6gre insatskostnader, trots att konsumentpriserna p\u00e5 drivmedel varit of\u00f6r\u00e4ndrade sedan maj.<\/p>\n
V\u00e4derf\u00f6rh\u00e5llanden lyfts ocks\u00e5 fram som en potentiell faktor f\u00f6r livsmedelspriserna: ackumulerad sydv\u00e4stmonsun nederb\u00f6rd ligger 15% under l\u00e5ngtidsgenomsnittet i b\u00f6rjan av september, tillsammans med en l\u00e5ngsammare uppbyggnad av reservoarniv\u00e5er som kan p\u00e5verka kommande rabi-gr\u00f6dor. P\u00e5 handelssidan v\u00e4ntas varuunderskottet f\u00f6rbli stort, runt 30 miljarder dollar, d\u00e5 starkare export \u00e5tf\u00f6ljs av en ytterligare uppg\u00e5ng i energimportnotan.<\/p>\n
Med Indiens KPI-inflation i detaljhandelsledet v\u00e4ntad att stiga till 4,9% och sannolikt passera 5%-niv\u00e5n de kommande m\u00e5naderna, r\u00e4knar vi med att Reserve Bank of India beh\u00e5ller sin h\u00f6kaktiga h\u00e5llning och l\u00e4mnar repor\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50%. Den ih\u00e5llande prispressen inneb\u00e4r att tidigare f\u00f6rhoppningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar sent i \u00e5r snabbt bleknar. Derivathandlare b\u00f6r agera genom att ta pay-fixed-positioner i Overnight Index Swaps (OIS) f\u00f6r att dra nytta av stigande f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 korta r\u00e4ntor.<\/p>\n
Ett stort prognostiserat varuhandelsunderskott p\u00e5 30 miljarder dollar, drivet av stigande energimportkostnader, kommer sannolikt att s\u00e4tta betydande press p\u00e5 den indiska rupien. Historiskt, n\u00e4r handelsunderskottet vidgas bortom 25 miljarder dollar, tenderar rupien att f\u00f6rsvagas markant mot USA-dollarn. Vi rekommenderar att valutahandlare k\u00f6per USD\/INR-k\u00f6poptioner eller g\u00e5r l\u00e5ng USD\/INR-terminer f\u00f6r att hedga mot en svagare rupie de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
Den svaga monsunen, med ackumulerad nederb\u00f6rd 15% under l\u00e5ngtidsgenomsnittet, hotar rabi-sk\u00f6rdarna och kommer att h\u00e5lla livsmedelsinflationen f\u00f6rh\u00f6jd. Detta tryck i jordbruket v\u00e4ntas sannolikt sl\u00e5 mot marginalerna i dagligvaru- och konsumentbolag (FMCG). Vi f\u00f6resl\u00e5r att man k\u00f6per s\u00e4ljoptioner p\u00e5 st\u00f6rre FMCG-aktier eller blankar terminskontrakt p\u00e5 Nifty FMCG-indexet n\u00e4r insatskostnaderna stiger.<\/p>\n
N\u00e4r volatila globala energipriser forts\u00e4tter att driva upp lokala tillverkningskostnader kommer bolagsvinsterna i energik\u00e4nsliga sektorer att pressas. Historiskt leder uth\u00e5llig energi-inflation till en multipelkontraktion p\u00e5 den bredare aktiemarknaden. F\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer rekommenderar vi att man k\u00f6per defensiva s\u00e4ljoptioner p\u00e5 det breda Nifty 50-indexet f\u00f6r att d\u00e4mpa effekten av en kortsiktig marknadskorrektion.<\/p>\n\n\n\n