USA:s k\u00e4rn-KPI, exklusive livsmedel och energi, steg 2,4% i \u00e5rstakt i augusti, i linje med marknadens prognos. Utfallet signalerar ett stabilt underliggande inflationstryck i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna och l\u00e4mnar k\u00e4rntrenden i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad j\u00e4mf\u00f6rt med vad ekonomer hade r\u00e4knat med.<\/p>\n
N\u00e4r k\u00e4rnm\u00e5ttet landade exakt p\u00e5 2,4% v\u00e4ntas fokus ligga kvar p\u00e5 kommande inflationsutfall och policysignaler f\u00f6r riktningen. Siffran bjuder p\u00e5 f\u00e5 omedelbara \u00f6verraskningar f\u00f6r r\u00e4ntepriss\u00e4ttningen, d\u00e5 den varken \u00f6ver- eller underskred konsensus.<\/p>\n
N\u00e4r USA:s k\u00e4rn-KPI kom in exakt p\u00e5 2,4% i augusti r\u00f6r sig inflationen tydligt n\u00e4rmare Federal Reserves l\u00e5ngsiktiga komfortzon. Vi bed\u00f6mer att denna f\u00f6ruts\u00e4gbarhet tar bort en viktig k\u00e4lla till marknadsoro och ger centralbanken gr\u00f6nt ljus att g\u00e5 vidare med r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en mindre volatil makromilj\u00f6 n\u00e4r risken f\u00f6r ov\u00e4ntade inflationsryck avtar.<\/p>\n
Marknadsdata visar en h\u00f6g sannolikhet, f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra 85%, f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning vid n\u00e4sta penningpolitiska m\u00f6te. Vi rekommenderar att fokusera p\u00e5 korta r\u00e4ntefutures, som SOFR-kontrakt, f\u00f6r att f\u00e5nga den stabila nedg\u00e5ngen i r\u00e4ntor. Att s\u00e4lja premie i r\u00e4nteoptionspositioner kan ocks\u00e5 vara mycket l\u00f6nsamt n\u00e4r den implicita volatiliteten forts\u00e4tter att falla.<\/p>\n
P\u00e5 aktiederivatmarknaden v\u00e4ntar vi oss att VIX sjunker gradvis mot sin historiska basniv\u00e5 p\u00e5 12 till 15 punkter. Ett s\u00e5dant lugn gynnar k\u00f6p av call spreads p\u00e5 S&P 500, som historiskt tenderar att st\u00e4rkas n\u00e4r inflationen matchar f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Handlare b\u00f6r f\u00f6rs\u00f6ka dra nytta av billigare optionspremier och samtidigt selektivt \u00f6ka exponeringen mot uppsidan.<\/p>\n
N\u00e4r amerikanska r\u00e4ntor mjuknar uts\u00e4tts U.S. Dollar Index (DXY) f\u00f6r ned\u00e5ttryck och har nyligen pendlat kring niv\u00e5n 100,5. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda valutaoptioner f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en svagare dollar, s\u00e4rskilt mot euron och yenen. Dessutom \u00e4r guldfutures fortsatt ett attraktivt k\u00f6p vid nedg\u00e5ngar, d\u00e5 l\u00e4gre realr\u00e4ntor minskar alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla \u00e4delmetaller.<\/p>\n\n\n\n