BLS publicerar USA:s KPI f\u00f6r augusti p\u00e5 fredag, och prognoserna pekar mot en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,4% m\u00e5nad\/m\u00e5nad efter 0,1% i juli, medan \u00e5rstakten f\u00f6r totalinflationen v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 3,4%. K\u00e4rn-KPI, exklusive livsmedel och energi, bed\u00f6ms stiga 0,2% p\u00e5 m\u00e5naden och 2,4% p\u00e5 \u00e5ret, \u00e4ven om TD Securities r\u00e4knar med en m\u00e5nads\u00f6kning p\u00e5 0,19% och en \u00e5rlig k\u00e4rninflation p\u00e5 2,3%, ned 10 punkter j\u00e4mf\u00f6rt med juli. Oljedynamiken forts\u00e4tter att st\u00e5 i fokus: r\u00e5olja steg n\u00e4ra 22% i juli, f\u00f6r att d\u00e4refter avsluta augusti i princip of\u00f6r\u00e4ndrad. Marknaden bevakar ocks\u00e5 tr\u00f6skelniv\u00e5er som ofta n\u00e4mns i priss\u00e4ttningsdiskussioner, d\u00e4r ett k\u00e4rnutfall under 0,2% m\/m ses som duvaktigt, medan 0,3% eller mer tolkas som USD-st\u00f6djande.<\/p>\n
F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed kalibreras om efter kommentarer fr\u00e5n guvern\u00f6r Christopher Waller och starkare syssels\u00e4ttningsdata f\u00f6r augusti. Sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter enligt CME FedWatch sj\u00f6nk n\u00e5got under 50% efter Wallers uttalanden, men priss\u00e4ttningen skiftade senare, vilket inneb\u00e4r omkring 70% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning redan n\u00e4sta vecka. I EUR\/USD n\u00e4mns tekniska referenspunkter som 200-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA) vid 1,1635, motst\u00e5nd vid 1,1700 och 1,1800 samt st\u00f6d i intervallet 1,1560\u20131,1520, med ytterligare niv\u00e5er vid 1,1460 och 1,1350; RSI beskrivs som att det h\u00e5ller sig \u00f6ver 50.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer noggrant den kommande KPI-publiceringen f\u00f6r USA i augusti, som v\u00e4ntas f\u00e5 stor betydelse f\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebeslut senare i m\u00e5naden. Nuvarande marknadsbed\u00f6mningar indikerar att inflationen enligt huvudm\u00e5ttet ligger kring 2,5% i \u00e5rstakt, vilket \u00e4r en kraftig nedg\u00e5ng fr\u00e5n toppen p\u00e5 9,1% i mitten av 2022. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet, eftersom varje avvikelse fr\u00e5n dessa estimat omedelbart kommer att justera r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
Om k\u00e4rn-KPI utfaller h\u00f6gre \u00e4n den v\u00e4ntade m\u00e5nads\u00f6kningen p\u00e5 0,2% r\u00e4knar vi med en snabb f\u00f6rst\u00e4rkning av USA-dollarn och ett tydligt fall i EUR\/USD. I detta scenario rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga EUR\/USD-s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att hedga mot ett ned\u00e5tbryt under den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 1,1000. Omv\u00e4nt skulle en svagare inflationssiffra sannolikt trigga en dollarf\u00f6rs\u00e4ljning, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 st\u00f6rre utl\u00e4ndska valutor s\u00e4rskilt intressanta.<\/p>\n
Historisk data visar att KPI-dagar de senaste tv\u00e5 \u00e5ren i snitt har utl\u00f6st r\u00f6relser i EUR\/USD p\u00e5 60 till 80 pips under den f\u00f6rsta timmen efter beskedet. Eftersom den implicita volatiliteten p\u00e5 optionsmarknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande prisar in en relativt lugn period \u00e4r dessa kontrakt just nu f\u00f6rh\u00e5llandevis billigt prissatta. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda straddle- eller strangle-strategier f\u00f6r att f\u00e5nga stora kursr\u00f6relser oavsett vilken riktning inflationsdata pekar.<\/p>\n
Fed-priss\u00e4ttningen indikerar f\u00f6r n\u00e4rvarande en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntepaus, men en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng i tj\u00e4nsteinflationen kan snabbt \u00e5terf\u00f6ra en h\u00f6jning eller en l\u00e4ngre period av of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor till bordet. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6lja amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor och r\u00e4nteswapmarknader noggrant, eftersom de historiskt har justerats inom minuter efter KPI-publiceringen. Vi bed\u00f6mer att positionering f\u00f6r ett bredare utfallsintervall \u00e4r den s\u00e4kraste ansatsen, i och med att centralbanken fortsatt \u00e4r strikt datastyrd.<\/p>\n\n\n\n