GBP\/JPY sj\u00f6nk till cirka 208,30 i asiatisk handel p\u00e5 fredagen efter att ha stigit dagen innan, d\u00e4r pundet var d\u00e4mpat trots starkare brittisk aktivitetsdata. Storbritanniens statistikmyndighet (Office for National Statistics) uppgav att BNP \u00f6kade med 0,4% m\/m i juli, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntningar om 0% och efter 0,3% i juni. Samtidigt steg industriproduktionen med 0,2% medan tillverkningsproduktionen \u00f6kade med 0,9%. St\u00f6d f\u00f6r yenen speglade ocks\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Bank of Japan, i takt med att carry trades fortsatte att avvecklas och kapital repatrierades, \u00e4ven om h\u00f6gre oljepriser kopplade till den p\u00e5g\u00e5ende USA\u2013Iran-konflikten h\u00f6ll inflationsriskerna f\u00f6rh\u00f6jda och d\u00e4mpade riskaptiten.<\/p>\n\n
Pundet, som f\u00f6rst gavs ut \u00e5r 886 e.Kr., \u00e4r fortsatt en av de stora valutorna och st\u00e5r f\u00f6r 12% av den globala valutahandeln, eller omkring 630 miljarder dollar per dag enligt 2022 \u00e5rs data. Dess viktigaste valutapar inkluderar GBP\/USD med 11% av FX-handeln, GBP\/JPY med 3% och EUR\/GBP med 2%, med utgivning och \u00f6vergripande ramverk under Bank of Englands ansvar. BoE:s penningpolitik syftar till prisstabilitet kring 2% inflation, d\u00e4r styrr\u00e4ntan \u00e4r huvudverktyget, medan makrostatistik som BNP och PMI-unders\u00f6kningar, samt handelsbalansen, kan p\u00e5verka GBP genom att \u00e4ndra f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 politiken och den externa efterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i GBP\/JPY-korset n\u00e4r paret r\u00f6r sig kring 208,30-niv\u00e5n. Trots ov\u00e4ntat stark brittisk BNP-tillv\u00e4xt p\u00e5 0,4% i juli tappar pundet mark mot en \u00e5terh\u00e4mtad yen. Vi bed\u00f6mer att detta ned\u00e5tryck skapar ett attraktivt l\u00e4ge f\u00f6r putstrategier, s\u00e4rskilt n\u00e4r carry trades fortsatt avvecklas.<\/p>\n\n
Bank of Japan v\u00e4ntas i dag h\u00f6ja sin styrr\u00e4nta med 25 punkter till 1,25%, vilket signalerar ett tydligt skifte bort fr\u00e5n den historiskt ultral\u00e4tta penningpolitiken. Det \u00e4r v\u00e4rt att p\u00e5minna om hur BoJ:s r\u00e4nteh\u00f6jning till 0,25% i juli 2024 utl\u00f6ste en kraftig global marknadsreaktion och fick yenen att rusa. Mot den bakgrunden rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga JPY-calloptioner f\u00f6r att dra nytta av en mer aggressiv policynormalisering.<\/p>\n\n
Samtidigt b\u00f6r vi inte bortse fr\u00e5n Storbritanniens robusta ekonomiska l\u00e4ge, vilket understryks av att tillverkningsproduktionen steg med 0,9% i juli. Denna positiva data inneb\u00e4r att Bank of England knappast har br\u00e5ttom att s\u00e4nka r\u00e4ntan, vilket ger ett tydligt golv f\u00f6r pundet. F\u00f6r att hantera denna risk rekommenderar vi tajta stop-loss-niv\u00e5er p\u00e5 korta positioner eller att anv\u00e4nda knock-out-optioner som skydd mot pl\u00f6tsliga GBP-uppg\u00e5ngar.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill h\u00e5ller geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern oljepriserna h\u00f6ga, vilket historiskt f\u00f6rsvagar yenen eftersom Japan importerar \u00f6ver 90% av sina energiresurser. Om globala oljepriser forts\u00e4tter att handlas p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5er kan eventuella JPY-vinster snabbt stanna av, vilket kan ge GBP\/JPY en tillf\u00e4llig skjuts. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda strategier f\u00f6r intervallhandel, s\u00e5som iron condors, f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 dessa motstridiga makrokrafter under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n