Yenen st\u00e4rktes mot USA-dollarn p\u00e5 onsdagen och drog ned USD\/JPY med 0,39 % till omkring 153,40, med paret senast noterat n\u00e4ra 153,37. Efterfr\u00e5gan p\u00e5 JPY \u00f6kade n\u00e4r marknaden prisade in en stramare penningpolitik fr\u00e5n Bank of Japan. Ett steg p\u00e5 25 punkter vid septemberm\u00f6tet v\u00e4ntas lyfta styrr\u00e4ntan fr\u00e5n 1 % till 1,25 % \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 n\u00e4stan 31 \u00e5r \u2013 efter junis h\u00f6jning. Inflationsrisker kopplade till h\u00f6gre oljepriser och en svag valuta h\u00f6ll stramningsnarrativet i fokus, samtidigt som beslutsfattare l\u00e4mnade utrymme f\u00f6r en takt som inte \u00e4r begr\u00e4nsad till ett enskilt 25-punktssteg och som kan inneb\u00e4ra h\u00f6jningar vid p\u00e5 varandra f\u00f6ljande m\u00f6ten.<\/p>\n
I USA riktas fokus mot inflationsm\u00e5tt, d\u00e4r producentprisindex (PPI) och konsumentprisindex (CPI) v\u00e4ntas forma f\u00f6rv\u00e4ntningarna inf\u00f6r Federal Reserves septemberm\u00f6te. CME FedWatch Tool visar att marknaden s\u00e4tter sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed till cirka 62 %. Tekniskt ligger USD\/JPY fortsatt under 100-perioders SMA vid 154,92 och 200-perioders SMA vid 157,26, medan RSI (14) ligger n\u00e4ra 42. Motst\u00e5ndsniv\u00e5er ses vid 154,40, 155,29 och 157,26, med st\u00f6d vid 152,89 och 152,27.<\/p>\n
N\u00e4r USD\/JPY glider mot 153,40 anser vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 fortsatt ned\u00e5ttryck de kommande veckorna. Bank of Japans potentiella h\u00f6jning till 1,25 % skulle lyfta japanska r\u00e4ntor till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 1995 och d\u00e4rmed ge ett fundamentalt st\u00f6d \u00e5t yenen. Vi rekommenderar att etablera baissepositioner, exempelvis genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) n\u00e4ra at-the-money, f\u00f6r att dra nytta av denna f\u00f6r\u00e4ndrade penningpolitiska dynamik.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv begr\u00e4nsas paret tydligt av sitt 100-perioders glidande medelv\u00e4rde vid 154,92 och 200-perioders vid 157,26. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda korta call-spreadar med l\u00f6senpriser strax ovanf\u00f6r motst\u00e5ndet vid 154,40 f\u00f6r att inkassera premie samtidigt som upp\u00e5trisken begr\u00e4nsas. Om spotpriset bryter under det n\u00e4rmaste st\u00f6det vid 152,89 b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga att \u00f6ka korta terminerpositioner med sikte p\u00e5 den djupare st\u00f6dniv\u00e5n vid 152,27.<\/p>\n
D\u00e5 CME FedWatch Tool f\u00f6r n\u00e4rvarande indikerar en sannolikhet p\u00e5 62 % f\u00f6r Federal Reserves n\u00e4sta r\u00e4ntebeslut kommer kommande CPI- och PPI-siffror i USA att fungera som avg\u00f6rande volatilitetskatalysatorer. Vi rekommenderar att s\u00e4kra befintliga exponeringar med l\u00e5nga straddles eller strangles inf\u00f6r dessa inflationsrapporter f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga, pl\u00f6tsliga r\u00f6relser i endera riktningen. Den implicita volatiliteten l\u00e4r stiga n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss dessa viktiga datasl\u00e4pp och Bank of Japans septemberm\u00f6te, vilket g\u00f6r tidiga optionsk\u00f6p s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n\n\n\n