Marknaden \u00e4r splittrad kring huruvida Federal Open Market Committee kommer att h\u00f6ja r\u00e4ntan vid n\u00e4sta veckas septemberm\u00f6te, vilket l\u00e4mnar ett ovanligt svagt konsensus s\u00e5 n\u00e4ra beslutet. Uppm\u00e4rksamheten \u00e4r koncentrerad till en enda siffra: fredagens amerikanska KPI-utfall f\u00f6r augusti. En h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntad siffra kan st\u00e4rka argumenten f\u00f6r en h\u00f6jning, \u00e4ven om Fed:s ovilja att styras av inkommande data inneb\u00e4r att rapporten \u00e4nd\u00e5 kanske inte avg\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
Med inflationsdatan fortfarande i pipeline kan dollarns kortsiktiga riktning i st\u00e4llet komma att formas mer av utvecklingen utomlands, s\u00e4rskilt i Japan. En kraftig yenf\u00f6rst\u00e4rkning f\u00f6ljs noga eftersom stora r\u00f6relser i USD\/JPY ofta spiller \u00f6ver i mindre r\u00f6relser i dollarn mot andra valutor. En r\u00e4nteh\u00f6jning med 25 punkter fr\u00e5n Bank of Japan \u00e4r nu brett v\u00e4ntad vid n\u00e4sta veckas m\u00f6te, och mer h\u00f6kaktig retorik kan pressa USD\/JPY l\u00e4gre \u2014 s\u00e4rskilt om det kombineras med ytterligare valutaintervention de kommande dagarna.<\/p>\n
Vi st\u00e5r inf\u00f6r en ovanligt splittrad marknad inf\u00f6r n\u00e4sta veckas FOMC-m\u00f6te i september, d\u00e4r handlare \u00e4r kraftigt oense om Fed kommer att h\u00f6ja r\u00e4ntan. Derivathandlare m\u00e5ste f\u00f6rbereda sig p\u00e5 h\u00f6g volatilitet eftersom fredagens KPI f\u00f6r augusti v\u00e4ntas bli den avg\u00f6rande faktorn. Fed funds-terminer indikerar i nul\u00e4get en n\u00e4stan helt j\u00e4mn 50\/50-f\u00f6rdelning kring r\u00e4ntebeslutet, vilket \u00e4r mycket ovanligt s\u00e5 n\u00e4ra m\u00f6tet.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare tittar p\u00e5 optionsstrategier som straddle eller strangle p\u00e5 USA-dollarn f\u00f6r att dra nytta av de kraftiga r\u00f6relser som v\u00e4ntas efter inflationsrapporten. En hetare KPI \u00e4n v\u00e4ntat \u2014 \u00f6ver den prognostiserade \u00e5rstakten p\u00e5 2,5 procent \u2014 kan snabbt ge vind i seglen \u00e5t den h\u00f6kaktiga falangen. Samtidigt, eftersom dagens Fed \u00e4r notoriskt ovillig att ge tydlig v\u00e4gledning, avr\u00e5der vi fr\u00e5n stora riktade positioner innan sj\u00e4lva m\u00f6tet.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 lyfta blicken fr\u00e5n USA och bevaka den pl\u00f6tsliga, aggressiva uppg\u00e5ngen i japanska yenen. Bank of Japan f\u00f6refaller vara l\u00e5st vid att h\u00f6ja r\u00e4ntan med 25 punkter n\u00e4sta vecka, vilket skulle lyfta styrr\u00e4ntan ytterligare. Om japanska beslutsfattare kombinerar h\u00f6jningen med h\u00f6kaktiga kommentarer eller direkt marknadsintervention kan det l\u00e4tt f\u00e5 USD\/JPY att falla kraftigt.<\/p>\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda korta s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 USD\/JPY f\u00f6r att skydda mot ett snabbt brott ned under viktiga psykologiska st\u00f6dniv\u00e5er som 140. Den implicita volatiliteten i enveckasoptioner p\u00e5 yen har redan stigit kraftigt, vilket visar att kostnaden f\u00f6r skydd snabbt blir h\u00f6gre. Att h\u00e5lla positionsstorlekar mindre \u00e4n normalt hj\u00e4lper till att hantera de \u00f6verlappande riskerna fr\u00e5n dessa tv\u00e5 stora centralbanksm\u00f6ten.<\/p>\n\n\n\n