Oljepriserna fortsatte upp p\u00e5 onsdagen n\u00e4r sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern \u00f6kade risken f\u00f6r en bredare regional konflikt. USA:s riktm\u00e4rke West Texas Intermediate (WTI) v\u00e4nde fr\u00e5n tidigare nedg\u00e5ngar och noterade nya tre m\u00e5naders-h\u00f6gsta vid 92,70 dollar, och marknaden n\u00e4rmar sig \u00e5terigen toppen i b\u00f6rjan av juni p\u00e5 94,87 dollar. Konflikten som involverar Iran trappades upp p\u00e5 tisdagen, d\u00e4r USA och Iran utbytte attacker, samtidigt som Iranst\u00f6dda Huthimiliser fr\u00e5n Yemen slog till mot oljef\u00e4lt i Saudiarabien; saudiska styrkor slog d\u00e4refter mot m\u00e5l i Yemen som vederg\u00e4llning.<\/p>\n
Fraktf\u00f6ruts\u00e4ttningarna har stramats \u00e5t efter attacker mot fartyg i Hormuzsundet, en rutt som f\u00f6re kriget hanterade omkring 20% av den globala oljetillf\u00f6rseln, vilket begr\u00e4nsar trafiken genom farleden. Omdirigeringar h\u00e5ller ocks\u00e5 p\u00e5 att ta form: Suezkanalen ser fler passager n\u00e4r tankfartyg f\u00f6rs\u00f6ker undvika Hormuz, medan Panamakanalen har varnat f\u00f6r \u00e4nnu djupare nedsk\u00e4rningar i takt med att hotet fr\u00e5n El Ni\u00f1o-relaterad torka tilltar. Mot den bakgrunden har Goldman Sachs pekat ut ett scenario d\u00e4r oljan n\u00e5r 120 dollar per fat om st\u00f6rningsriskerna breddas och intensifieras.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r fortsatt upp\u00e5t momentum n\u00e4r West Texas Intermediate (WTI) handlas n\u00e4ra tre m\u00e5naders-h\u00f6gsta p\u00e5 92,70 dollar. Med toppen i b\u00f6rjan av juni p\u00e5 94,87 dollar inom r\u00e4ckh\u00e5ll kan ett utbrott snabbt utl\u00f6sa en r\u00f6relse mot den psykologiskt viktiga 100-dollarsniv\u00e5n. Historiska prisr\u00f6relser visar att n\u00e4r geopolitiska sp\u00e4nningar hotar infrastruktur i Persiska viken kan riskpremien p\u00e5 utbud l\u00e4tt addera 15 till 20 dollar per fat.<\/p>\n
Givet de eskalerande milit\u00e4ra angreppen i Mellan\u00f6stern och hotet mot Hormuzsundet v\u00e4ntar vi oss att den implicita volatiliteten i oljeoptioner stiger kraftigt. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner eller bull call spreads f\u00f6r att dra nytta av 120-dollarsm\u00e5let som nyligen lyfts fram av branschexperter, utan att exponera sig mot obegr\u00e4nsad nedsida. Historiska data fr\u00e5n tidigare energichocker visar att volatiliteten i r\u00e5olja kan stiga med \u00f6ver 50% p\u00e5 n\u00e5gra dagar, vilket g\u00f6r l\u00e5ng-volatilitetsstrategier s\u00e4rskilt attraktiva just nu.<\/p>\n
Vi rekommenderar \u00e4ven att fokusera p\u00e5 kalenderspreadar, eftersom den fysiska \u00e5tstramningen i marknaden driver terminskurvan in i en djup backwardation. N\u00e4rmast f\u00f6rfallande kontrakt handlas med premie mot l\u00e4ngre terminer eftersom omedelbar leverans \u00e4r h\u00f6gt v\u00e4rderad i sp\u00e5ren av omdirigerade fraktrutter och flaskhalsar i kanaler. Att k\u00f6pa den korta terminen och s\u00e4lja de l\u00e4ngre g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga denna positiva roll yield s\u00e5 l\u00e4nge den fysiska tillg\u00e5ngen f\u00f6rblir begr\u00e4nsad.<\/p>\n
Med n\u00e4rmare 20% av den globala oljetillf\u00f6rseln som normalt passerar Hormuzsundet nu begr\u00e4nsad kan effekten p\u00e5 den globala energitransporten inte \u00f6verskattas. Nyligen maritim data visar att den dagliga tanktrafiken i regionen har rasat, samtidigt som alternativa rutter som Suezkanalen m\u00f6ter tr\u00e4ngsel och Panamakanalen brottas med h\u00e5rda torkrestriktioner. Vi m\u00e5ste vara disciplinerade med tajta stop-loss-niv\u00e5er, eftersom ett pl\u00f6tsligt diplomatiskt genombrott eller ett strategiskt lagerutsl\u00e4pp kan f\u00e5 denna geopolitiska premie att tillf\u00e4lligt kollapsa.<\/p>\n\n\n\n