Premi\u00e4rminister Narendra Modi har uppmanat hush\u00e5llen att pausa guldk\u00f6p n\u00e4r Indien f\u00f6rs\u00f6ker f\u00e5 bukt med ett v\u00e4xande handelsunderskott som tynger rupien. Guld och silver st\u00e5r f\u00f6r omkring 11% av den totala importen, medan olja utg\u00f6r cirka 22%. Pressen har f\u00f6rv\u00e4rrats av h\u00f6gre energikostnader: Indien importerar n\u00e4ra 85% av sitt br\u00e4nsle, och omkring 50% av landets r\u00e5oljeimport passerar Hormuzsundet. Mot den bakgrunden h\u00f6jde regeringen tullarna p\u00e5 guld fr\u00e5n 6 till 15% i maj, men Titan Company redovisade \u00e4nd\u00e5 en vinst\u00f6kning p\u00e5 63% under andra kvartalet, samtidigt som kundfl\u00f6det till butikerna \u00f6kade.<\/p>\n\n
Importtrycket har fortsatt att byggas upp. Indiens varuhandelsunderskott passerade 330 miljarder dollar under r\u00e4kenskaps\u00e5ret som avslutades i mars 2026, upp fr\u00e5n \u00f6ver 280 miljarder dollar \u00e5ret innan, en \u00f6kning med 17,9%. Efter tv\u00e5 svaga m\u00e5nader f\u00f6rdubblades guldimporten i juli fr\u00e5n 20 ton i juni till uppskattningsvis 40\u201345 ton, samtidigt som data fr\u00e5n World Gold Council visade att smyckesf\u00f6rs\u00e4ljningen steg med omkring en tredjedel p\u00e5 \u00e5rsbasis till 21 miljarder dollar i Q2 och att handlarnas int\u00e4kter \u00f6kade med 30\u201360%. Efterfr\u00e5gan \u00e4r fortsatt bred: omkring tv\u00e5 tredjedelar kommer fr\u00e5n omr\u00e5den utanf\u00f6r st\u00e4derna; en ICE360-unders\u00f6kning fr\u00e5n 2018 visade att vartannat hush\u00e5ll k\u00f6pt guld inom fem \u00e5r, att 87% \u00e4ger guld och att mer \u00e4n 75% av familjerna i den l\u00e4gsta inkomstdecilen har n\u00e5gon guldtillg\u00e5ng.<\/p>\n\n
Vi ser en tydlig m\u00f6jlighet med h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r derivathandlare n\u00e4r Indien g\u00e5r in i sin intensiva h\u00f6gtids- och br\u00f6llopss\u00e4song. Trots regeringens kraftiga h\u00f6jning av importtullarna till 15 procent tar landets starka aptit p\u00e5 guld fart igen snabbt. Det inneb\u00e4r att vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en st\u00f6rre uppg\u00e5ng i guldfutures och k\u00f6poptioner under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Historiskt brukar den indiska guldefterfr\u00e5gan toppa under perioden september\u2013november, driven av viktiga h\u00f6gtider som Dhanteras och Diwali. Under tidigare \u00e5r har det fysiska k\u00f6psuget knappt mattats ens n\u00e4r de lokala guldpriserna n\u00e5tt rekordniv\u00e5er \u00f6ver 75 000 rupier per 10 gram. N\u00e4r lokala juvelerare nu aktivt fyller p\u00e5 sina lager v\u00e4ntar vi oss att inhemska MCX-guldterminer f\u00e5r ett tydligt upp\u00e5t momentum.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste vi se p\u00e5 det makroekonomiska trycket och g\u00e5 kort den indiska rupien. Landets stora handelsunderskott, som n\u00e5dde 330 miljarder dollar f\u00f6r r\u00e4kenskaps\u00e5ret som slutade i mars 2026, s\u00e4tter kraftig press p\u00e5 valutan. Att g\u00e5 l\u00e5ng USD\/INR via terminskontrakt \u00e4r ett mycket effektivt s\u00e4tt att dra nytta av den p\u00e5g\u00e5ende rupief\u00f6rsvagningen.<\/p>\n\n
En fortsatt stark guldimport, i kombination med h\u00f6ga globala oljepriser, vidgar Indiens bytesbalansunderskott markant. Data visar att n\u00e4r handelsgapet \u00f6kar i den h\u00e4r takten brukar rupien historiskt justera ned kraftigt mot dollarn. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda bear put-spreadar p\u00e5 rupien eller k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 USD\/INR f\u00f6r att f\u00e5 h\u00e4vst\u00e5ng mot denna makrotrend.<\/p>\n\n\n\n