GBP\/USD har r\u00f6rt sig marginellt l\u00e4gre men st\u00f6ds fortsatt av f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Bank of England kommer att forts\u00e4tta strama \u00e5t penningpolitiken in i \u00e5rsskiftet. Med begr\u00e4nsat med inhemska publiceringar inf\u00f6r fredagens statistik \u00f6ver handelsbalans och industriproduktion priss\u00e4tter r\u00e4ntemarknaden 16 punkters \u00e5tstramning till den 5 november och strax \u00f6ver 30 punkter till den 17 december, vilket f\u00f6rst\u00e4rker temat om policydifferens \u2013 ett tema som ocks\u00e5 varit tydligt i samband med ECB:s h\u00e5llning f\u00f6r euron.<\/p>\n
Den kortsiktiga prisr\u00f6relsen begr\u00e4nsas av finanspolitisk os\u00e4kerhet kopplad till h\u00f6stbudgeten i slutet av oktober, trots relativt lugna politiska rubriker hittills. Den medell\u00e5nga chartbilden \u00e4r fortsatt upp\u00e5triktad, definierad av successivt h\u00f6gre bottnar och h\u00f6gre toppar sedan slutet av juni, men paret bed\u00f6ms fortfarande handlas i en range mellan 1,3500 och 1,3600.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att brittiska pundet f\u00f6rblir st\u00f6tt mot USA-dollarn de kommande veckorna, \u00e4ven om vi kan se viss kortsiktig svaghet. V\u00e4xelkursen \u00e4r f\u00f6r n\u00e4rvarande l\u00e5st i ett sn\u00e4vt intervall mellan 1,3500 och 1,3600 i v\u00e4ntan p\u00e5 ny makrodata. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier f\u00f6r rangehandel, s\u00e5som att s\u00e4lja strangles eller iron condors, f\u00f6r att dra nytta av den h\u00e4r lugna perioden.<\/p>\n
Konsolideringen p\u00e5verkas i h\u00f6g grad av f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Bank of England beh\u00e5ller en stram policy, s\u00e4rskilt d\u00e5 tj\u00e4nsteinflationen i Storbritannien har varit tr\u00f6gr\u00f6rlig p\u00e5 4,2% i sommar. Derivatmarknaden priss\u00e4tter f\u00f6r n\u00e4rvarande en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor eller en mindre \u00e5tstramning vid novemberm\u00f6tet, samtidigt som finanspolitiska risker tornar upp sig inf\u00f6r h\u00f6stbudgeten i slutet av oktober. Vi f\u00f6resl\u00e5r att fokus l\u00e4ggs p\u00e5 kortl\u00f6pta optioner som f\u00f6rfaller f\u00f6re dessa st\u00f6rre riskh\u00e4ndelser f\u00f6r att undvika pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i implicita volatiliteten.<\/p>\n
Sett till graferna \u00e4r den medell\u00e5nga trenden f\u00f6r GBP\/USD fortsatt positiv, k\u00e4nnetecknad av ett stabilt m\u00f6nster med h\u00f6gre bottnar sedan slutet av juni. F\u00f6r att dra nytta av denna upp\u00e5tbias rekommenderar vi att implementera risk reversals genom att st\u00e4lla ut out-of-the-money-puts n\u00e4ra 1,3500 f\u00f6r att finansiera l\u00e5nga calloptioner. Denna positionering g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga st\u00f6det fr\u00e5n centralbanksutsikterna samtidigt som den ger skydd mot tillf\u00e4lliga nedg\u00e5ngar inom den nuvarande rangen.<\/p>\n\n\n\n