USD\/JPY l\u00e5g stabilt strax under 154,50 efter en r\u00f6relse p\u00e5 153 punkter, d\u00e4r paret f\u00f6ll med mer \u00e4n en yen p\u00e5 japansk julil\u00f6nestatistik innan nedg\u00e5ngen h\u00e4mtades tillbaka. Japan har inga ytterligare inhemska statistiksl\u00e4pp under de \u00e5terst\u00e5ende fyra handelsdagarna. Nominella kontantl\u00f6ner steg 4,7% j\u00e4mf\u00f6rt med konsensus 3,9%, den snabbaste \u00f6kningen sedan januari 1997, medan grundl\u00f6nen \u00f6kade 4,1%, den snabbaste sedan april 1992. Reall\u00f6nerna steg 2,4%, vilket inneb\u00e4r sju raka uppg\u00e5ngar och den starkaste utvecklingen p\u00e5 fem \u00e5r. V\u00e5rens l\u00f6nerunda landade p\u00e5 5,01% f\u00f6r tredje \u00e5ret \u00f6ver 5%, och reviderad annualiserad tillv\u00e4xt f\u00f6r Q2 h\u00f6jdes till 1,4% j\u00e4mf\u00f6rt med v\u00e4ntade 1,1%, medan deflatorn l\u00e5g kvar p\u00e5 2,6%. Bonusar steg 6,3% efter reviderade 4,7%, \u00f6vertidstakten bromsade till 3,1%, m\u00e5ttet rensat f\u00f6r bonusar och \u00f6vertid steg 2,7% och privat konsumtion var of\u00f6r\u00e4ndrad. Bytesbalansen sv\u00e4ngde till ett juliverskott p\u00e5 2,988 biljoner yen fr\u00e5n ett underskott p\u00e5 92,3 miljarder yen, medan arbetsmarknadsdepartementets indikator steg till 2,2% fr\u00e5n 1,9%.<\/p>\n\n
Japans valutareserver f\u00f6ll 6,2% i augusti till 1,208 biljoner dollar, med v\u00e4rdepapper ned 87,8 miljarder dollar, efter en gemensam Tokyo\u2013Washington-insats i slutet av juli som pressade USD\/JPY fr\u00e5n strax under 164,00 mot 157,50 p\u00e5 tv\u00e5 sessioner, kortvarigt under 155,50, innan handeln \u00e5ter var n\u00e4ra 160,00 per 1 september. Sedan dess har paret fallit mer \u00e4n sju yen p\u00e5 fem sessioner, med 154,00 som upprepade g\u00e5nger brutits och \u00e5tertagits. Prognoserna klustrar nu i de l\u00e5ga 150-niv\u00e5erna, och yenen \u00e4r \u00e5rets b\u00e4st presterande st\u00f6rre valuta, med paret under niv\u00e5n vid ing\u00e5ngen av 2026. Amerikansk statistik som v\u00e4ntas inkluderar ett fyraveckorssnitt av privata syssels\u00e4ttningsdata p\u00e5 onsdag kl. 12.15 GMT efter 11,75K, d\u00e4refter PPI p\u00e5 torsdag kl. 12.30 GMT v\u00e4ntat till 0,4% m\/m efter of\u00f6r\u00e4ndrat i juli och 5,3% y\/y efter 4,7%, med k\u00e4rn-PPI p\u00e5 0,3% och 4,6%. Nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar v\u00e4ntas till 205K efter 206K, och d\u00e4refter kommer f\u00f6rs\u00e4ljningen av befintliga bost\u00e4der kl. 14.00 GMT efter en nedg\u00e5ng p\u00e5 1,7%. Fredagen bjuder p\u00e5 KPI kl. 12.30 GMT v\u00e4ntat till 0,4% m\/m, 3,4% y\/y och 2,4% i k\u00e4rninflation, inf\u00f6r Fed-m\u00f6tet 15\u201316 september d\u00e4r en s\u00e4nkning p\u00e5 25 punkter priss\u00e4tts till cirka 58%, medan Michigan-sentimentet v\u00e4ntas till 51 efter 51,7 och ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar l\u00e5g p\u00e5 4%. Bank of Japan m\u00f6ts tv\u00e5 dagar senare. Tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mns inkluderar motst\u00e5nd vid 154,50, d\u00e4refter 155,00 och 155,50, med 156,00, 200-dagars EMA strax under 158,00 och 50-dagars EMA n\u00e4ra 159,50. St\u00f6d finns vid 154,00, d\u00e4refter strax under 153,00, 152,50 och 152,00, med Stoch RSI n\u00e4ra 76 och en femminutersavl\u00e4sning n\u00e4ra 75, och en st\u00e4ngning \u00f6ver 155,50 beskrivs som att den skulle ogiltigf\u00f6rklara en baisse-syn.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r ett skifte mot en mer baisseartad trend i USD\/JPY under de kommande veckorna, s\u00e4rskilt n\u00e4r paret har sv\u00e5rt att etablera sig \u00f6ver motst\u00e5ndet vid 154,50. Med den dagliga Stochastic RSI som v\u00e4nder ned fr\u00e5n 76 efter ett brant fall p\u00e5 sju yen ger k\u00f6p av kortl\u00f6pta s\u00e4ljoptioner (puts) eller blankning vid uppst\u00e4ll mot 154,50 en mycket attraktiv risk\/reward. Vi siktar p\u00e5 det n\u00e4rmaste st\u00f6det vid 153,00, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l n\u00e4ra 152,00 om det negativa momentumet tilltar.<\/p>\n\n
Denna baissebild st\u00f6ds tydligt av krympande r\u00e4ntedifferenser, d\u00e5 spreaden mellan amerikanska 10-\u00e5riga statsobligationer och 10-\u00e5riga japanska statsobligationer har komprimerats fr\u00e5n \u00f6ver 400 punkter i fjol till under 280 punkter nyligen. Kommande amerikanska KPI- och PPI-sl\u00e4pp bed\u00f6ms i h\u00f6g grad kunna cementera f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att Federal Reserve s\u00e4nker r\u00e4ntan vid m\u00f6tet 15\u201316 september, vilket i nul\u00e4get har 58% sannolikhet enligt marknadspriss\u00e4ttning. Vi bed\u00f6mer att det minskande r\u00e4ntgapet h\u00e5ller ett ih\u00e5llande ned\u00e5triktat tryck p\u00e5 valutaparet, vilket g\u00f6r att eventuella intradagsrekyler blir kortlivade.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill visar Tokyos stora minskning p\u00e5 87,8 miljarder dollar i utl\u00e4ndska v\u00e4rdepapper under den gemensamma julinterventionen att myndigheterna \u00e4r fullt beredda att s\u00e4tta ett tak p\u00e5 skenande USD\/JPY-toppar. Detta mer offensiva policygrepp, i kombination med att Japans nominella l\u00f6netillv\u00e4xt steg till 4,7% i juli, st\u00e4rker f\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6r Bank of Japans v\u00e4ntade r\u00e4nteh\u00f6jning den 18 september. Vi rekommenderar att utnyttja volatilitet via optionsstrategier, exempelvis l\u00e5nga straddles, f\u00f6r att dra nytta av de sannolika kraftiga marknadssv\u00e4ngningarna n\u00e4r b\u00e5da centralbankerna fattar avg\u00f6rande policybeslut med bara tv\u00e5 dagars mellanrum.<\/p>\n\n\n\n