EUR\/USD h\u00f6ll sig \u00f6ver 1,1600 p\u00e5 tisdagen efter en session p\u00e5 28 punkter som avslutades en halv punkt fr\u00e5n \u00f6ppningen, samtidigt som europeiska gaspriser steg till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 tre \u00e5r och ECB v\u00e4ntas h\u00f6ja r\u00e4ntan p\u00e5 torsdag. Nederl\u00e4ndsk TTF-gas f\u00f6r n\u00e4rmaste leveransm\u00e5nad steg som mest 3,4% till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan januari 2023 och handlades kring 75,00 euro per megawattimme, cirka 128% h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r ett \u00e5r sedan, medan lagren l\u00e5g p\u00e5 67% fulla j\u00e4mf\u00f6rt med en s\u00e4songsnorm p\u00e5 83% med mindre \u00e4n en m\u00e5nad kvar till uppv\u00e4rmningss\u00e4songen. Hormuzsundet har varit st\u00e4ngt sedan den 28 februari och Qatar har f\u00f6rl\u00e4ngt force majeure f\u00f6r europeiska och asiatiska laster genom h\u00f6sten; rysk pipelinegas har fallit fr\u00e5n omkring 40% av efterfr\u00e5gan till under 15%, och blocket k\u00f6per nu mer \u00e4n 120 miljarder kubikmeter sj\u00f6buren gas per \u00e5r.<\/p>\n\n
ECB v\u00e4ntas h\u00f6ja inl\u00e5ningsr\u00e4ntan till 2,5% fr\u00e5n 2,25% p\u00e5 torsdag, tillsammans med en huvudsaklig refinansieringsr\u00e4nta p\u00e5 2,65%, men energikostnaderna har r\u00f6rt sig snabbare, med gas upp 23% p\u00e5 en m\u00e5nad; lagerm\u00e5let f\u00f6r november har s\u00e4nkts fr\u00e5n 90% till 80%, och lagren \u00e4r de l\u00e4gsta f\u00f6r datumet sedan serien b\u00f6rjade 2011. D\u00e4refter t\u00e4tnar USA-statistiken: privata syssels\u00e4ttningssiffror klockan 12:15 GMT p\u00e5 onsdagen f\u00f6ljde 11,75K, medan torsdagen bjuder p\u00e5 Fed-besked klockan 12:15 GMT, PPI klockan 12:30 GMT och presskonferens klockan 12:45 GMT; PPI v\u00e4ntas till 0,4% m\/m efter of\u00f6r\u00e4ndrat i juli och 5,3% i \u00e5rstakt efter 4,7%, med k\u00e4rn-PPI p\u00e5 0,3% respektive 4,6%. Fredagens KPI v\u00e4ntas till 0,4% m\/m, 3,4% i \u00e5rstakt och 2,4% i k\u00e4rninflation inf\u00f6r m\u00f6tet den 15\u201316 september d\u00e4r en h\u00f6jning med en kvarts procentenhet priss\u00e4tts till cirka 58%, f\u00f6ljt av Michigan sentiment p\u00e5 51 mot 51,7 och ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar som senast l\u00e5g p\u00e5 4%; tekniskt ligger motst\u00e5nd vid 1,1650 och d\u00e4refter strax under 1,1700, medan st\u00f6d finns vid 1,1600, med 50- och 200-dagars EMA sex punkter fr\u00e5n varandra strax \u00f6ver 1,1550 och 1,1500 d\u00e4runder.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en nedg\u00e5ng i EUR\/USD under de kommande veckorna, med sikte p\u00e5 ett brott ned under st\u00f6dniv\u00e5n 1,1600. \u00c4ven om ECB v\u00e4ntas h\u00f6ja inl\u00e5ningsr\u00e4ntan till 2,5% nu p\u00e5 torsdag, \u00f6verskuggas denna mindre \u00e5rliga avkastnings\u00f6kning helt av Europas skenande veckovisa energir\u00e4kningar. Historiskt misslyckas r\u00e4nteh\u00f6jningar med att st\u00f6dja en valuta n\u00e4r en bytesbalans-\/terms-of-trade-kris aktivt dr\u00e4nerar kapital fr\u00e5n regionen.<\/p>\n\n
Med europeiska naturgaspriser n\u00e4ra 75 euro per megawattimme \u2013 en kraftig uppg\u00e5ng p\u00e5 128% j\u00e4mf\u00f6rt med i fjol \u2013 st\u00e5r euroomr\u00e5det inf\u00f6r en dyr importnota precis inf\u00f6r vintern. EU:s gaslager ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande p\u00e5 endast 67% av kapacitet j\u00e4mf\u00f6rt med s\u00e4songsnormen 83%, vilket tvingar bolag att konkurrera om dyra sj\u00f6burna laster. Denna utbudspress p\u00e5minner starkt om energikrisen 2022, d\u00e5 stigande importkostnader pressade euron under paritet mot dollarn.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar derivathandlare att etablera korta positioner s\u00e5 l\u00e4nge motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,1650 begr\u00e4nsar valutaparets uppsida. En dagsst\u00e4ngning under den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 1,1600 l\u00e4r utl\u00f6sa en snabb nedg\u00e5ng mot 50- och 200-dagars glidande medelv\u00e4rden som ligger samlade kring 1,1550. Om detta kluster bryts ligger n\u00e4sta st\u00f6rre nedsidesm\u00e5l vid den psykologiska niv\u00e5n 1,1500.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan paret kan kommande amerikansk inflation- och arbetsmarknadsdata den h\u00e4r veckan snabbt st\u00e4rka dollarn. Marknaderna laddar inf\u00f6r USA:s KPI-utfall p\u00e5 fredag, d\u00e4r k\u00e4rninflationen v\u00e4ntas till 2,4% och en potentiell r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed \u00e4r tydligt inprisad. Denna penningpolitiska divergens, i kombination med Europas strukturella energiunderskott, g\u00f6r det s\u00e4rskilt attraktivt att k\u00f6pa billig nedsideshedge p\u00e5 euron.<\/p>\n\n
Handlare m\u00e5ste ocks\u00e5 bevaka geopolitiska rubriker kring Hormuzsundet, eftersom ett genombrott i transitf\u00f6rhandlingarna mellan Iran och Oman snabbt kan pressa ned gaspriserna och utl\u00f6sa en kraftig short squeeze i EUR\/USD. Men tills en s\u00e4ker sj\u00f6v\u00e4g formellt \u00e4r s\u00e4krad kvarst\u00e5r det fundamentala trycket p\u00e5 euron tydligt p\u00e5 nedsidan. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda optionsstrategier som bear put spreads f\u00f6r att begr\u00e4nsa risken samtidigt som man f\u00e5ngar den f\u00f6rv\u00e4ntade ned\u00e5tr\u00f6relsen.<\/p>\n\n\n\n