TD Securities uppgav att den colombianska peson (COP) har varit en av de starkare h\u00f6gavkastande valutorna, hj\u00e4lpt av en policybakgrund som kombinerar stram penningpolitik med en mer expansiv finanspolitik, men att det st\u00f6det v\u00e4ntas avta. COP st\u00e4rktes efter Colombias presidentval under andra kvartalet 2026, men TD satte b\u00e5de kort- och l\u00e5ngsiktigt rimligt v\u00e4rde f\u00f6r USD\/COP till 3 200\u20133 300, vilket antyder att fallet i augusti mot 3 000 saknade uth\u00e5llighet och snabbt \u00e5terkopplade till ett handelsintervall p\u00e5 3 100\u20133 200.<\/p>\n\n
Banken bed\u00f6mer att Banco de la Rep\u00fablica (BanRep) snart avslutar sin r\u00e4nteh\u00f6jningscykel och ser begr\u00e4nsat utrymme f\u00f6r att r\u00e4ntorna ska \u00e5terv\u00e4nda till 2022 \u00e5rs niv\u00e5er. Inflationen har fallit fr\u00e5n \u00f6ver 13% 2022 till 6% 2026, vilket minskar behovet av ytterligare \u00e5tstramning. P\u00e5 finanspolitikens omr\u00e5de v\u00e4ntas konsolidering under De La Espriella, vilket skulle g\u00f6ra det sv\u00e5rare f\u00f6r Colombia att uppr\u00e4tth\u00e5lla den positiva finanspolitiska impuls som pr\u00e4glat de senaste \u00e5ren. N\u00e4r de inhemska f\u00f6ruts\u00e4ttningarna skiftar r\u00e4knar TD med att nedsidan i USD\/COP blir begr\u00e4nsad under 3 000, vilket g\u00f6r paret mer s\u00e5rbart f\u00f6r uppg\u00e5ngar i risk-off-skeenden.<\/p>\n\n—\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en uppg\u00e5ng i USD\/COP de kommande veckorna n\u00e4r den colombianska pesons starka period b\u00f6rjar tappa kraft. Efter att tillf\u00e4lligt ha dippat mot 3 000-niv\u00e5n i augusti har v\u00e4xelkursen snabbt studsat tillbaka till intervallet 3 100\u20133 200. Denna rekyl tyder p\u00e5 att valutans nedsida nu \u00e4r kraftigt begr\u00e4nsad, vilket \u00f6ppnar f\u00f6r asymmetriska upp\u00e5trisker.<\/p>\n\n
Vi ser slutet p\u00e5 Colombias aggressiva h\u00f6gavkastningsst\u00f6d n\u00e4r centralbanken Banco de la Rep\u00fablica avslutar sin penningpolitiska \u00e5tstramning. Colombias inflation har svalnat markant till omkring 6% 2026 j\u00e4mf\u00f6rt med den sm\u00e4rtsamma toppen p\u00e5 13,12% 2022. F\u00f6ljaktligen har beslutsfattarna s\u00e4nkt styrr\u00e4ntan mot 10%-niv\u00e5n, vilket urholkar den h\u00f6gavkastningsbuffert som tidigare skyddade peson.<\/p>\n\n
P\u00e5 finanspolitikens omr\u00e5de v\u00e4ntar vi oss stramare offentliga utgifter under De La Espriella-administrationen som ers\u00e4tter de senaste \u00e5rens mer expansiva finanspolitik. Denna \u00f6verg\u00e5ng mot finanspolitisk konsolidering inneb\u00e4r att den lokala ekonomin inte l\u00e4ngre f\u00e5r samma grad av inhemsk stimulans. N\u00e4r dessa st\u00f6djande inhemska drivkrafter avtar blir peson mycket s\u00e5rbar f\u00f6r externa globala marknadschocker.<\/p>\n\n—\n\n
F\u00f6r derivathandlare rekommenderar vi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i USD\/COP eller att implementera s\u00e5 kallade bull call spreads f\u00f6r att f\u00e5nga potentiella toppar mot intervallet 3 200\u20133 300, som bed\u00f6ms vara rimligt v\u00e4rde. Att anv\u00e4nda out-of-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 USA-dollarn erbjuder ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att dra nytta av pl\u00f6tsliga globala risk-off-h\u00e4ndelser. Att s\u00e4tta barri\u00e4roptioner eller stop-loss strax under den viktiga psykologiska st\u00f6dniv\u00e5n 3 000 kan bidra till att skydda kapitalet samtidigt som man beh\u00e5ller exponeringen f\u00f6r denna upp\u00e5tbias.<\/p>\n\n\n\n