Den japanska yenen har g\u00e5tt i t\u00e4ten inom US Dollar Index-komplexet (DXY) under 2026, d\u00e4r USD\/JPY handlas under sin slutniv\u00e5 f\u00f6r 2025 p\u00e5 156,70. Valutan \u00e4r upp 1,5 procent hittills i \u00e5r mot den amerikanska dollarn, och ett brott ned genom en viktig trendlinje har \u00f6kat nedsiderisken f\u00f6r paret.<\/p>\n\n
En gemensam intervention fr\u00e5n USA och Japan i slutet av juli st\u00e4rkte den officiella skyddsvallen mot oordnad yensvaghet, samtidigt som ett besked den 18 augusti fr\u00e5n USA:s finansminister Scott Bessent om att f\u00f6rdubbla \u00e5terk\u00f6pen av l\u00e5ngfristiga amerikanska statsobligationer flyttade oron f\u00f6r budgetunderskott fr\u00e5n Tokyo till Washington. I takt med att yenuppg\u00e5ngen har breddats bortom dollarn har carryhandeln f\u00f6rsvagats, vilket st\u00f6ttar efterfr\u00e5gan p\u00e5 valutan som en trygg hamn.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r positionera sig offensivt f\u00f6r fortsatt nedg\u00e5ng i valutaparet USD\/JPY under de kommande veckorna. Brottet av den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 156,70 och en st\u00f6rre l\u00e5ngsiktig trendlinje signalerar att den japanska yenens momentum bara har b\u00f6rjat. F\u00f6r att dra nytta av detta rekommenderar vi att k\u00f6pa out-of-the-money JPY-k\u00f6poptioner (USD\/JPY-s\u00e4ljoptioner) f\u00f6r att f\u00e5nga snabba nedg\u00e5ngsr\u00f6relser i takt med att carryhandeln forts\u00e4tter att avvecklas.<\/p>\n\n
Historiska data visar att n\u00e4r JPY-carryhandeln rullas tillbaka blir de efterf\u00f6ljande korta squeezarna snabba och kraftiga, i likhet med marknadsomv\u00e4lvningen i slutet av 2024 n\u00e4r yenen steg med \u00f6ver 10 procent p\u00e5 bara n\u00e5gra veckor. Nya CFTC-data \u00f6ver positionering indikerar att bel\u00e5nade fonder snabbt sk\u00e4r ned sina nettokorta JPY-positioner till n\u00e4ra neutrala niv\u00e5er, vilket tyder p\u00e5 att en betydande institutionell v\u00e5g st\u00f6djer omsv\u00e4ngningen. D\u00e4rtill har r\u00e4nteskillnaden mellan amerikanska 10-\u00e5riga statsobligationer och japanska statsobligationer smalnat av mot 300 punkter, vilket kraftigt minskar incitamentet f\u00f6r investerare att ligga kort yen.<\/p>\n\n
F\u00f6r taktiskt genomf\u00f6rande f\u00f6resl\u00e5r vi strukturerade optionsstrategier, s\u00e5som bear put spreads i USD\/JPY, f\u00f6r att skydda mot pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngar i implicit volatilitet. Handlare b\u00f6r ocks\u00e5 se bortom USA-dollarn och rikta in sig p\u00e5 carryaff\u00e4rer i korsvalutor genom att g\u00e5 kort i h\u00f6gavkastande valutor som mexikanska peson eller australiska dollarn mot yenen. Denna bredare yenstyrka, underst\u00f6dd av Washingtons f\u00f6rskjutna finanspolitiska oro och Tokyos interventionsskyddsn\u00e4t, g\u00f6r derivatpositioner l\u00e5nga JPY till en av de mest attraktiva riskjusterade aff\u00e4rerna inf\u00f6r h\u00f6sten.<\/p>\n\n\n\n