TD Securities uppger att riskerna kopplade till valcykeln tynger den brasilianska realen, vilket h\u00e5ller USD\/BRL under upp\u00e5triktat tryck efter att paret under den senaste m\u00e5naden testat motst\u00e5ndet vid sitt 200-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA). Banken pekar p\u00e5 kvarst\u00e5ende oro kring Brasiliens finanspolitiska utsikter som en viktig drivkraft och menar att den kortsiktiga biasen fortsatt \u00e4r mot h\u00f6gre USD\/BRL i takt med att inrikespolitiska rubriker forts\u00e4tter dominera.<\/p>\n
Bolaget noterar ocks\u00e5 att prisr\u00f6relserna i USD\/BRL under 2026 har visat \u00f6ver 70 procents korrelation med 2014, en period d\u00e5 paret b\u00f6rjade stiga i september n\u00e4r oron f\u00f6r finanspolitiken tilltog. TD Securities beh\u00e5ller sin prognos f\u00f6r USD\/BRL p\u00e5 5,30 f\u00f6r H2 2026 och rekommenderar mot den bakgrunden inte att h\u00e5lla BRL f\u00f6r carry p\u00e5 nuvarande niv\u00e5er, utan f\u00f6redrar att inv\u00e4nta mer attraktiva ing\u00e5ngsl\u00e4gen innan man \u00f6verv\u00e4ger korta positioner i USD\/BRL.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att undvika att k\u00f6pa brasilianska realen (BRL) eller g\u00e5 kort USD\/BRL under de kommande veckorna. Valutaparet har upprepade g\u00e5nger testat motst\u00e5ndet vid sitt 200-dagars glidande medelv\u00e4rde, vilket signalerar starkt upp\u00e5tmomentum f\u00f6r USA-dollarn. Med det avg\u00f6rande allm\u00e4nna valet i oktober bara veckor bort kommer den politiska os\u00e4kerheten att forts\u00e4tta pressa realen.<\/p>\n
Vi noterar att prisutvecklingen i USD\/BRL i \u00e5r uppvisar en korrelation p\u00e5 70 procent med den volatila valcykeln 2014. I september det \u00e5ret utl\u00f6stes en kraftig dollarrally mot realen av oro f\u00f6r en alltf\u00f6r expansiv finanspolitik. I dag skapar president Lulas ledning i opinionsm\u00e4tningarna och hans ovilja till finanspolitiska \u00e5tstramningar en mycket liknande marknadsreaktion.<\/p>\n
V\u00e5r f\u00f6rsiktiga syn st\u00f6ds av \u00f6kande risker, d\u00e5 Brasiliens bruttoskuld i relation till BNP i \u00e5r har stigit mot 78,5 procent. \u00c4ven om centralbanken h\u00e5ller styrr\u00e4ntan Selic kvar p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 om 10,75 procent f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflationen, r\u00e4cker den h\u00f6ga r\u00e4ntan inte f\u00f6r att kompensera f\u00f6r de politiska riskerna. D\u00e4rmed bed\u00f6mer vi att risk\/avkastningsprofilen f\u00f6r carrypositioner i BRL f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r klart of\u00f6rdelaktig.<\/p>\n
Vi rekommenderar att beh\u00e5lla en defensiv h\u00e5llning och h\u00e5ller fast vid v\u00e5r prognos om USD\/BRL p\u00e5 5,30 f\u00f6r andra halv\u00e5ret 2026. Derivathandlare b\u00f6r inv\u00e4nta b\u00e4ttre l\u00e4gen, med mer \u00f6verk\u00f6pta niv\u00e5er, innan korta positioner i USD\/BRL tas. Att rida ut denna f\u00f6rvalsstorm l\u00e4r sannolikt ge betydligt s\u00e4krare och mer l\u00f6nsamma ing\u00e5ngsl\u00e4gen inom en snar framtid.<\/p>\n\n\n\n