USD\/KRW studsade tillbaka fr\u00e5n 1 335 efter uppgifter om att Sydkoreas statliga pensionsfond National Pension Service (NPS) kan komma att pausa eller till och med v\u00e4nda sina terminsmarknadsf\u00f6rs\u00e4ljningar av amerikanska dollar. R\u00f6relsen f\u00f6ljer justeringar i NPS:s FX-s\u00e4kringar som inf\u00f6rdes i juni som en del av \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r att st\u00f6dja wonen, och den kommer efter ett fall p\u00e5 15% i USD\/KRW sedan juni \u2013 en nedg\u00e5ng i niv\u00e5 med skiftet som s\u00e5gs 2022.<\/p>\n
Utvecklingen indikerar att beslutsfattare \u00e4r bekv\u00e4ma med wonens senaste f\u00f6rst\u00e4rkning och \u00e4r beredda att tolerera en paus i valutans uppg\u00e5ng. ING r\u00e4knar med en period av konsolidering i USD\/KRW och USD\/JPY och menar att mindre dollarf\u00f6rs\u00e4ljning i dessa tv\u00e5 stora FX-par kan ge st\u00f6d \u00e5t det bredare dollar-sentimentet.<\/p>\n
Vi ser tydliga tecken p\u00e5 att den sydkoreanska wonens senaste snabba f\u00f6rst\u00e4rkning b\u00f6rjar n\u00e5 ett politiskt tak. USD\/KRW-paret studsade nyligen fr\u00e5n bottnarna kring 1 335 efter nyheten om att landets National Pension Service kan stoppa eller till och med v\u00e4nda sitt program f\u00f6r dollarf\u00f6rs\u00e4ljning p\u00e5 terminsmarknaden. En s\u00e5dan paus i interventionerna antyder att de lokala myndigheterna bed\u00f6mer att wonen har st\u00e4rkts tillr\u00e4ckligt f\u00f6r tillf\u00e4llet.<\/p>\n
Historiskt speglar wonens kraftiga uppg\u00e5ng p\u00e5 15% den skarpa korrigering vi s\u00e5g i slutet av 2022, n\u00e4r paret f\u00f6ll fr\u00e5n \u00f6ver 1 400. \u00c4ven om Sydkoreas \u00f6verskott i bytesbalansen har varit mycket starkt vill beslutsfattarna v\u00e4rna den lokala exportens konkurrenskraft n\u00e4r den globala efterfr\u00e5gan sv\u00e4nger. Vi bed\u00f6mer att denna policyf\u00f6rskjutning tillf\u00e4lligt kan s\u00e4tta ett tak f\u00f6r wonens fortsatta f\u00f6rst\u00e4rkning och stabilisera v\u00e4xelkursen.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare rekommenderar vi att skifta bort fr\u00e5n aggressiva korta dollarpositioner i b\u00e5de USD\/KRW och USD\/JPY. I st\u00e4llet f\u00f6redrar vi neutrala till svagt positiva optionsstrategier, s\u00e5som att s\u00e4lja kortsiktiga puts n\u00e4ra st\u00f6dniv\u00e5n 1 335 eller att s\u00e4tta upp spreads f\u00f6r ett intervallhandlat scenario. Denna avkylning i k\u00f6ptrycket p\u00e5 asiatiska valutor bed\u00f6ms med h\u00f6g sannolikhet ge ett v\u00e4lbeh\u00f6vligt tekniskt golv f\u00f6r det bredare amerikanska dollarindexet under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n