USD\/JPY handlades strax \u00f6ver 154,00 efter att p\u00e5 m\u00e5ndagen ha fallit n\u00e4ra tv\u00e5 yen till sin svagaste niv\u00e5 p\u00e5 sex m\u00e5nader, utan bekr\u00e4ftelse p\u00e5 intervention och med f\u00e5 tecken p\u00e5 en bred avveckling av carrypositioner, samtidigt som AUD\/USD l\u00e5g n\u00e4ra sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan mitten av maj. Amerikansk statistik borde, vid en f\u00f6rsta anblick, ha st\u00f6tt dollarn: syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket \u00f6kade med 162K mot en konsensus p\u00e5 53K, medan arbetsl\u00f6sheten l\u00e5g kvar p\u00e5 4,1% och sannolikheten f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning den 15\u201316 september steg till 58% fr\u00e5n 49,4%, vilket drev tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan i USA till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan januari 2025. \u00c4nd\u00e5 satte paret en ny sexm\u00e5nadersl\u00e4gsta niv\u00e5 och har fallit omkring sex yen sedan toppen den 2 september strax \u00f6ver 160,00, vilket flyttar fokus till en ompriss\u00e4ttning av Bank of Japans r\u00e4ntebana.<\/p>\n
Japans styrr\u00e4nta har legat p\u00e5 1% sedan juni, men swappar priss\u00e4tter nu en h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter den 18 september till n\u00e4ra 97% och ger oktober ungef\u00e4r en sannolikhet p\u00e5 en av fyra, medan amerikanska r\u00e4ntor ligger p\u00e5 3,50% till 3,75% och differensen f\u00f6rblir omkring 2,6 procentenheter \u00e4ven om b\u00e5da levererar 25 punkter. Japanska statsobligationsr\u00e4ntor har stigit, med tio\u00e5ringen som passerade 3% den 1 september f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan 1996 och tv\u00e5\u00e5ringen p\u00e5 sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan 1995, n\u00e4r marknaden f\u00f6ljer Japans l\u00f6nekonsensus p\u00e5 3,9% i \u00e5rstakt efter 3,4%, en prognos f\u00f6r bytesbalansen p\u00e5 2,87 biljoner yen efter ett underskott p\u00e5 92,3 miljarder yen, samt BNP som v\u00e4ntas till 0,4% k\/k mot 0,3%. Amerikanskt PPI v\u00e4ntas till 0,4% m\/m efter of\u00f6r\u00e4ndrat och 5,3% i \u00e5rstakt efter 4,7%, medan KPI ses till 0,4% m\/m efter 0,1% med 3,4% i \u00e5rstakt och k\u00e4rninflationen till 2,4%; motst\u00e5nd ligger vid 154,50, 155,00, 156,00, 200-dagars EMA n\u00e4ra 158,00 och 50-dagars EMA strax under 159,50, med st\u00f6d vid 154,00 d\u00e4refter 153,50 och 153,00, och negativ bias s\u00e5 l\u00e4nge 155,00 h\u00e5ller, d\u00e5 Stoch RSI ligger p\u00e5 82 i daglig data och runt 76 intradag.<\/p>\n
Vi ser en grundl\u00e4ggande f\u00f6r\u00e4ndring i hur USD\/JPY beter sig, och vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 fortsatt yenstyrka de kommande veckorna. Den klassiska r\u00e4ntedifferenshandeln har brutit samman, vilket illustreras av att paret f\u00f6ll till 154,00 trots stark amerikansk jobbrapport som drev upp sannolikheten f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning till 58%. Eftersom den japanska delen nu driver prisutvecklingen b\u00f6r vi fokusera p\u00e5 att blanka USD\/JPY vid tillf\u00e4lliga uppg\u00e5ngar snarare \u00e4n att k\u00f6pa dollar.<\/p>\n
Historiskt kan vi blicka tillbaka p\u00e5 den dramatiska avvecklingen av yen-carryhandeln i augusti 2024, d\u00e5 en liten h\u00f6jning p\u00e5 15 punkter fr\u00e5n Bank of Japan utl\u00f6ste en kraftig global marknadsskakning. D\u00e5 rasade USD\/JPY fr\u00e5n \u00f6ver 161,00 till n\u00e4ra 141,00 p\u00e5 n\u00e5gra veckor, vilket visar hur k\u00e4nsligt detta par \u00e4r f\u00f6r policyskiften i Tokyo. N\u00e4r den tio\u00e5riga japanska statsobligationsr\u00e4ntan brutit \u00f6ver 3% f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan 1996 \u00e4r det inhemska trycket att strama \u00e5t politiken starkare \u00e4n p\u00e5 \u00e5rtionden.<\/p>\n
F\u00f6r v\u00e5ra kortsiktiga derivatstrategier b\u00f6r vi sikta p\u00e5 uppg\u00e5ngar mot motst\u00e5ndet vid 155,00 f\u00f6r att etablera korta positioner eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner. Den dagliga Stochastic RSI \u00e4r fortsatt mycket h\u00f6g p\u00e5 82, vilket indikerar att det finns gott om utrymme f\u00f6r marknaden att falla innan den blir \u00f6vers\u00e5ld. Vi rekommenderar att noga bevaka st\u00f6det vid 154,00, eftersom ett tydligt brott under denna niv\u00e5 \u00f6ppnar f\u00f6r opr\u00f6vat territorium ned mot 153,00.<\/p>\n\n\n\n