Guld sv\u00e4ngde kraftigt n\u00e4r en kortvarigt duvaktig tolkning av Federal Reserve snabbt skrevs \u00f6ver av starkare amerikansk arbetsmarknadsstatistik. Guld st\u00e4ngde p\u00e5 torsdagen vid 4 539,90 dollar efter att Fed-guvern\u00f6ren Christopher Waller sagt att han lutar \u00e5t att ligga still med r\u00e4ntan i september om inflationen i augusti f\u00f6rb\u00e4ttras, vilket pressade de implicita sannolikheterna f\u00f6r en h\u00f6jning fr\u00e5n 63 procent till 50 procent. Reaktionen spred sig \u00f6ver marknaderna: tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan f\u00f6ll till 4,32 procent medan tio\u00e5ringen slutade p\u00e5 4,76 procent, Dow Jones steg 624 punkter och S&P 500 \u00f6kade 1,1 procent samtidigt som Nasdaq adderade 1,4 procent. Guld kl\u00e4ttrade 2,8 procent in i st\u00e4ngningen, men r\u00f6relsen blev kortlivad.<\/p>\n\n
Syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket i augusti kom in p\u00e5 162 000, att j\u00e4mf\u00f6ra med en konsensus p\u00e5 55 000, samtidigt som de tv\u00e5 f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5naderna reviderades upp med 55 000 och juli \u00e4ndrades fr\u00e5n en nedg\u00e5ng till en uppg\u00e5ng p\u00e5 21 000. Arbetsl\u00f6sheten l\u00e5g kvar p\u00e5 4,1 procent och l\u00f6nerna steg 0,3 procent, vilket lyfte de korta r\u00e4ntorna och drog upp sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning igen till \u00f6ver 60 procent. Dollarindex v\u00e4nde fr\u00e5n omkring 98,9 till \u00f6ver 99,3, medan guld handlades n\u00e4ra 4 427 dollar och silver f\u00f6ll snabbare. Bland gruvbolagen slutade GDXJ p\u00e5 torsdagen upp 3,3 procent till omkring 132,3 dollar, men l\u00e5g cirka 3,4 procent l\u00e4gre dagen d\u00e4rp\u00e5. Oljepriset h\u00f6ll sig stabilt, med Brent n\u00e4ra 95 dollar och upp omkring 7 procent f\u00f6r veckan, \u00e4ven om de dagliga transitvolymerna genom Hormuzsundet fortsatt l\u00e5g under h\u00e4lften av niv\u00e5erna f\u00f6re kriget.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en djupare korrigering i \u00e4delmetaller under de kommande veckorna n\u00e4r narrativet om en duvaktig Fed faller samman. Gulds pl\u00f6tsliga fall fr\u00e5n 4 539,90 till 4 427 dollar efter den stora syssels\u00e4ttnings\u00f6verraskningen p\u00e5 162 000 jobb visar att motst\u00e5ndets v\u00e4g nu \u00e4r ned\u00e5t. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att blanka guld eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner, med sikte p\u00e5 en potentiell nedg\u00e5ng mot det tekniska huvud\u2013skuldra-m\u00e5let vid 4 100 dollar.<\/p>\n\n
Vi ser att silver \u00e5terigen fungerar som en tillf\u00f6rlitlig ledande indikator, med relativ \u00f6veravkastning under den korta uppg\u00e5ngen och ett betydligt snabbare fall p\u00e5 v\u00e4gen ned. Historiskt inneb\u00e4r silvrets h\u00f6ga beta i f\u00f6rh\u00e5llande till guld att en snabb omsv\u00e4ngning signalerar att k\u00f6ptrycket \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att ebba ut i hela metallkomplexet. Att blanka silver eller anv\u00e4nda bear put-spreadar kan ge snabbare avkastning \u00e4n guldstrategier i den h\u00e4r milj\u00f6n.<\/p>\n\n
Gruvaktier blinkar tydliga varningssignaler n\u00e4r GDXJ raderade hela sin uppg\u00e5ng p\u00e5 3,3 procent p\u00e5 en enda session. Den snabba rekylen ned vid viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5er speglar de skarpa korrigeringsstudsar vi s\u00e5g i mars, som snabbt f\u00f6ljdes av djupare nedg\u00e5ngar. Vi rekommenderar att undvika l\u00e5nga positioner i gruvor och i st\u00e4llet anv\u00e4nda tillf\u00e4lliga uppg\u00e5ngar f\u00f6r att etablera kort exponering.<\/p>\n\n
Att USA:s dollarindex hittar starkt st\u00f6d vid 61,8-procentsniv\u00e5n i Fibonacci-rekylen n\u00e4ra 98,9 och studsar upp \u00f6ver 99,3 \u00e4r en tydligt negativ signal f\u00f6r r\u00e5varor. Historiskt skapar en motst\u00e5ndskraftig dollar i kombination med stigande korta statsobligationsr\u00e4ntor en i praktiken o\u00f6verstiglig barri\u00e4r f\u00f6r uppg\u00e5ngar i guld. Vi v\u00e4ntar oss att dollarn forts\u00e4tter st\u00e4rkas n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning till m\u00f6tet i mitten av september kl\u00e4ttrar \u00f6ver 60 procent.<\/p>\n\n
N\u00e4sta kritiska avst\u00e4mning f\u00f6r v\u00e5r negativa tes \u00e4r den kommande KPI-publiceringen n\u00e4sta fredag, som sannolikt kommer att spegla den senaste uppg\u00e5ngen p\u00e5 7 procent i Brent till 95 dollar. Om inflationssiffran kommer in het kommer det att cementera Feds mer h\u00f6kaktiga h\u00e5llning och utl\u00f6sa n\u00e4sta ben ned f\u00f6r \u00e4delmetaller. Derivathandlare b\u00f6r h\u00e5lla sina skyddande stoppar tajta men fortsatt vara tydligt viktade mot korta positioner inf\u00f6r denna datapunkt.<\/p>\n\n\n\n