Tal om nya \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n Bank of Japan pressade USDJPY kraftigt ned och drog ned Dollarindex inf\u00f6r dagens amerikanska jobbrapport (non-farm payrolls). Euron beskrevs som p\u00e5 v\u00e4g mot 1,17, medan EURINR s\u00e5gs kring 110\u2013110,50; EURJPY f\u00f6ll under 182 med m\u00f6jlighet att testa 180. Australiendollarn v\u00e4ntades stiga mot 0,73 och pundet att testa 1,3450 innan en rekyl upp\u00e5t, medan USDCNY pekades mot 6,71\/70; den indiska rupien flaggades f\u00f6r att ha utrymme att st\u00e4rkas till 94 innan en v\u00e4ndning.<\/p>\n
Amerikanska statsr\u00e4ntor karakteriserades som h\u00f6gre och stabila med fortsatt uppsida, medan tyska r\u00e4ntor sades stanna av kring ett viktigt motst\u00e5nd utan uppf\u00f6ljning. Indiens 10-\u00e5riga GoI-r\u00e4nta noterades som l\u00e4gre men fortsatt \u00f6ver st\u00f6d, med en positiv bias p\u00e5 kort sikt trots risk f\u00f6r en mellansiktig dipp. P\u00e5 aktiesidan beskrevs Dow som starkare \u00f6ver 53\u202f000, med 54\u202f500\u201355\u202f000 i sikte om 54\u202f000 ger vika; DAX s\u00e5gs stiga mot 26\u202f500, medan Nifty riskerade 23\u202f600 om 23\u202f800 faller och Nikkei bed\u00f6mdes glida mot 62\u202f000. Shanghai placerades i ett intervall 3\u202f850\u20134\u202f000. Brent och WTI projicerades mot 100 respektive 95 dollar, guld mot 4\u202f700\u20134\u202f800 dollar om det h\u00e5ller \u00f6ver 4\u202f600, silver mot 75\u201380 dollar om det ligger \u00f6ver 70, koppar mot 6,50\u20136,80 och naturgas mot 3,25\u20133,50 dollar om den h\u00e5ller \u00f6ver 3,00.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 h\u00f6g volatilitet i yenkors efter ytterligare en misst\u00e4nkt intervention fr\u00e5n Bank of Japan. F\u00f6r att f\u00e5nga denna ned\u00e5tr\u00f6relse inf\u00f6r dagens viktiga amerikanska jobbrapport f\u00f6resl\u00e5r vi att man k\u00f6per kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 USDJPY. Historiskt leder stora valutainterventioner \u2013 likt Japans massiva f\u00f6rsvar av valutan p\u00e5 9,8 biljoner yen tidigare \u2013 till snabb avveckling av carry trades, vilket l\u00e4tt kan pressa EURJPY under 180 under de kommande veckorna.<\/p>\n
P\u00e5 valutaderivatmarknaden ser vi en tydlig m\u00f6jlighet att positionera sig f\u00f6r en svagare amerikansk dollar. Vi rekommenderar k\u00f6p av k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 euron med m\u00e5l 1,17 samt p\u00e5 australiendollarn med m\u00e5l 0,73, samtidigt som man avvaktar att pundet dippar mot 1,3450 innan man k\u00f6per rekylen. D\u00e4rut\u00f6ver f\u00f6resl\u00e5r vi att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r kortsiktig styrka i den indiska rupien mot 94 innan man letar efter en mer strukturell v\u00e4ndning.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntederivat \u00e4r vi fortsatt strukturellt positiva till h\u00f6gre amerikanska statsr\u00e4ntor och rekommenderar att s\u00e4lja terminskontrakt p\u00e5 obligationer vid mindre prisuppg\u00e5ngar. Eventuella nedst\u00e4ll i USA-r\u00e4ntor bed\u00f6ms bli grunda och kortlivade, d\u00e5 den bredare makrobilden fortsatt talar f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor. Vi f\u00f6resl\u00e5r dock att avvakta med att g\u00e5 kort europeisk statsskuld tills tyska Bund-r\u00e4ntor tydligt bryter \u00f6ver nuvarande nyckelmotst\u00e5nd.<\/p>\n
I aktiederivat rekommenderar vi k\u00f6p av k\u00f6poptioner p\u00e5 Dow nu n\u00e4r indexet har passerat 53\u202f000, med sikte p\u00e5 en forts\u00e4ttning mot 55\u202f000. Samtidigt f\u00f6respr\u00e5kar vi en f\u00f6rsiktig eller direkt negativ ansats mot Nikkei och Nifty, med s\u00e4ljoptioner som skydd mot fall mot 62\u202f000 respektive 23\u202f600. Handlare kan ocks\u00e5 titta p\u00e5 l\u00e5nga DAX-terminer n\u00e4r indexet f\u00f6rs\u00f6ker \u00e5terh\u00e4mta sig mot 26\u202f500.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e5varuderivat rekommenderar vi att ligga l\u00e5ng olje-terminer n\u00e4r Brent och WTI g\u00e5r mot 100 respektive 95 dollar, underst\u00f6tt av strama globala energimarknader. Inom \u00e4delmetaller f\u00f6resl\u00e5r vi att inv\u00e4nta att guldet stabiliseras tydligt \u00f6ver 4\u202f600 dollar och att silver bryter \u00f6ver 70 dollar innan man g\u00e5r in med aggressiva nya l\u00e5nga positioner. Slutligen r\u00e5der vi att avvakta i naturgas tills ett bekr\u00e4ftat utbrott \u00f6ver 3,00 dollar \u00f6ppnar f\u00f6r en uppg\u00e5ng mot 3,50 dollar.<\/p>\n\n\n\n