Sterling steg mot dollarn p\u00e5 torsdagen efter att Fed-guvern\u00f6ren Christopher Waller signalerat en preferens f\u00f6r att l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad om inte inflationen tar fart igen. GBP\/USD handlades till 1,3535, upp 0,37%, samtidigt som penningmarknaden skruvade ned f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 \u00e5tstramning: dagen innan indikerade priss\u00e4ttningen en sannolikhet p\u00e5 \u00f6ver 60% f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter, medan den senare skiftade till 54% f\u00f6r en h\u00f6jning och 46% f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat. Amerikansk aktivitetsdata h\u00f6ll sig ocks\u00e5 stark, d\u00e4r ISM tj\u00e4nste-PMI f\u00f6r augusti kom in p\u00e5 55,4 j\u00e4mf\u00f6rt med prognoserna 54,3 och juli 54,1, samtidigt som nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar steg till 206 000 fr\u00e5n 204 000, n\u00e5got \u00f6ver konsensus p\u00e5 205 000.<\/p>\n\n
Storbritannien hade inga st\u00f6rre datapunkter, men valutaparet fick st\u00f6d av bredare valutamarknadsr\u00f6relser d\u00e5 yenen st\u00e4rktes mot de flesta G8-valutor, samt av att Bank of Englands chefsekonom Huw Pill upprepade behovet av att h\u00f6ja styrr\u00e4ntan (Bank Rate) till 4%. Tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mndes inkluderade ett \u201dtriple\u201d-kluster av enkla glidande medelv\u00e4rden runt 1,3449, RSI (14) p\u00e5 51,43, st\u00f6d vid 1,3478, 1,3421 och 1,3378, samt motst\u00e5nd vid 1,3653. Fokus skiftar nu till fredagens amerikanska syssels\u00e4ttningsrapport f\u00f6r augusti (Nonfarm Payrolls).<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet de kommande veckorna n\u00e4r marknaden kalibrerar om sina r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Med morgondagens amerikanska Nonfarm Payrolls (NFP) i ant\u00e5gande g\u00f6r det pl\u00f6tsliga fallet i sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till 54% att korta optioner blir mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r syssels\u00e4ttningsutfallet. Historiskt r\u00f6r sig GBP\/USD i genomsnitt 80\u2013120 pips inom timmar efter NFP-publiceringen, vilket inneb\u00e4r att strikt riskhantering \u00e4r avg\u00f6rande.<\/p>\n\n
Den korta implicita volatiliteten f\u00f6r GBP\/USD har nu kl\u00e4ttrat mot 8,5%, vilket speglar marknadens nervositet inf\u00f6r morgondagens jobbrapport. Vi rekommenderar att optionshandlare tittar p\u00e5 att k\u00f6pa straddles f\u00f6r att dra nytta av ett utbrott, givet de motstridiga signalerna fr\u00e5n ett starkt ISM tj\u00e4nste-PMI p\u00e5 55,4 och stigande arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att tj\u00e4na p\u00e5 en kraftig r\u00f6relse i endera riktning, s\u00e4rskilt om syssels\u00e4ttningssiffrorna avviker tydligt fr\u00e5n marknadens prognoser.<\/p>\n\n
F\u00f6r den som har en riktningstro st\u00f6djer ett tekniskt utbrott ovanf\u00f6r klustret av enkla glidande medelv\u00e4rden vid 1,3449 en positiv syn. Vi f\u00f6redrar att anv\u00e4nda bull call-spreadar med ett m\u00e5l kring motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,3653 f\u00f6r att begr\u00e4nsa premiekostnaden och samtidigt f\u00e5nga uppsidan. Denna struktur skyddar kapitalet om Federal Reserve trots allt v\u00e4ljer att f\u00f6rbli h\u00f6kaktig.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 beakta Bank of Englands chefsekonom Huw Pills h\u00f6kaktiga h\u00e5llning kring att driva Bank Rate till 4,0%. Om brittisk policy f\u00f6rblir stram under l\u00e4ngre tid medan Fed tvekar kommer r\u00e4ntedifferensen fortsatt att gynna pundet. Handlare kan utnyttja denna divergens genom att s\u00e4lja out-of-the-money s\u00e4ljoptioner (puts) i GBP\/USD f\u00f6r att inkassera premie, med den starka st\u00f6dzonen vid 1,3378 som en \u201ds\u00e4kerhetsgolv\u201d.<\/p>\n\n\n\n