Tisdagens nedg\u00e5ngar togs tillbaka n\u00e4r riskfyllda tillg\u00e5ngar stabiliserades, hj\u00e4lpta av duvaktiga kommentarer fr\u00e5n Federal Reserve och en svagare ADP-rapport \u00f6ver syssels\u00e4ttningen. Amerikanska aktier ledde \u00e5terh\u00e4mtningen, medan guld steg marginellt; oljepriser och volatilitet sj\u00f6nk. Den tidigare uppg\u00e5ngen i obligationsr\u00e4ntor mattades, och r\u00f6relsen beskrevs som mindre kraftig \u00e4n sv\u00e4ngningarna 2022 \u2013 \u00e4ven om oron kring obligationsmarknaden inte har f\u00f6rsvunnit.<\/p>\n
En f\u00f6r\u00e4ndring i Fed-kommunikationen br\u00f6t ocks\u00e5 dollarns tidigare styrka. Uttalanden fr\u00e5n John Williams gynnade r\u00e4ntek\u00e4nsliga amerikanska sm\u00e5bolagsaktier och pressade dollarn ned mot yenen. Den mjukare ADP-siffran bidrog till tonl\u00e4gesf\u00f6r\u00e4ndringen, och fokus riktas nu mot fredagens jobbrapport f\u00f6r bekr\u00e4ftelse av signalen fr\u00e5n arbetsmarknaden.<\/p>\n
Vi ser en snabb v\u00e4ndning av g\u00e5rdagens skarpa utf\u00f6rs\u00e4ljning n\u00e4r duvaktiga kommentarer fr\u00e5n Fed-toppar och svagare privata jobbsiffror ger nytt liv \u00e5t riskaptiten. Samtidigt b\u00f6r man komma ih\u00e5g att september historiskt \u00e4r \u00e5rets svagaste m\u00e5nad f\u00f6r aktier, d\u00e4r S&P 500 i snitt fallit cirka 1,2% sedan 1950. Derivathandlare b\u00f6r inte tolka den pl\u00f6tsliga rekylen som ett permanent klartecken.<\/p>\n
N\u00e4r CBOE Volatility Index (VIX) backar fr\u00e5n veckans inledande uppg\u00e5ng blir optionspremier billigare, vilket skapar ett bra l\u00e4ge f\u00f6r taktisk positionering. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) eller anv\u00e4nda bear put spreads p\u00e5 st\u00f6rre index f\u00f6r att hedga mot ytterligare nedsida. Strategin skyddar portf\u00f6ljer mot den klassiska \u201cback-to-school\u201d-volatiliteten som ofta toppar senare i september.<\/p>\n
En svalare dollar, pressad av skiftande r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar, har ocks\u00e5 gett den japanska yenen nytt liv. Vi v\u00e4ntar oss att USD\/JPY f\u00f6rblir mycket k\u00e4nsligt f\u00f6r fredagens kommande syssels\u00e4ttningsrapport (non-farm payrolls), vilket g\u00f6r kortsiktiga optionsstrategier som straddle eller strangle attraktiva f\u00f6r att f\u00e5nga ett utbrott. Handlare b\u00f6r f\u00f6lja den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan noga, eftersom den senaste volatiliteten indikerar att instabiliteten p\u00e5 obligationsmarknaden l\u00e5ngtifr\u00e5n \u00e4r \u00f6ver.<\/p>\n
Att guldet pl\u00f6tsligt tar fart samtidigt som oljepriserna faller tyder p\u00e5 att marknaden i \u00f6kande grad prisar in en avmattande ekonomi snarare \u00e4n seg inflation. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda k\u00f6poptioner (calls) i guld f\u00f6r att dra nytta av det defensiva momentumet, samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas om kommande jobbsiffror \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan. Historiskt tenderar guld att utvecklas b\u00e4ttre \u00e4n andra tillg\u00e5ngar n\u00e4r arbetsmarknaden svalnar och dollarn f\u00f6rsvagas.<\/p>\n\n\n\n