USA:s dollarindex (DXY) tappade n\u00e5got p\u00e5 onsdagen efter att japanska yenen st\u00e4rkts kraftigt, vilket v\u00e4nde tidigare uppg\u00e5ngar i dollarn. DXY l\u00e5g kring 99,55, ned 0,11% f\u00f6r dagen, efter att tidigare ha n\u00e5tt 99,86 \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 14 augusti. USD\/JPY f\u00f6ll n\u00e4stan 1% efter att ha n\u00e4rmat sig 160 och handlades senare runt 158,80, vilket sp\u00e4dde p\u00e5 spekulationer om japanska valuta\u00e5tg\u00e4rder s\u00e5som intervention eller en s\u00e5 kallad \u201drate check\u201d, \u00e4ven om ingen officiell bekr\u00e4ftelse kom. Den senaste samordnade interventionen mellan USA och Japan skedde i slutet av juli, efter att USD\/JPY stigit till en 40-\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 n\u00e4ra 164.<\/p>\n
Yenr\u00f6relsen spred sig i FX-marknaden och lyfte EUR\/USD och GBP\/USD fr\u00e5n dagens l\u00e4gstaniv\u00e5er, samtidigt som mjukare amerikansk statistik \u00f6kade pressen. ADP Employment Change visade att syssels\u00e4ttningen i privat sektor \u00f6kade med 38 000 i augusti, under prognosen p\u00e5 47 000 och juliutfallet p\u00e5 46 000. Priss\u00e4ttningen av Federal Reserves policy stramades \u00e5t, d\u00e4r CME FedWatch indikerade omkring 70% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 15\u201316 september, upp fr\u00e5n 36% f\u00f6r en vecka sedan. Statsobligationsr\u00e4ntorna h\u00f6ll sig fortsatt h\u00f6ga, med den amerikanska tio\u00e5ringen n\u00e4ra 4,79% efter att ha varit uppe vid 4,81% \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan oktober 2023 \u2013 i v\u00e4ntan p\u00e5 fredagens NFP-rapport.<\/p>\n
N\u00e4r japanska yenen rusar och USD\/JPY faller till 158,80 p\u00e5 misstankar om intervention, rekommenderar vi att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 extrem volatilitet. Historiskt har ensidiga japanska interventioner, som i slutet av 2022 och mitten av 2024, utl\u00f6st pl\u00f6tsliga JPY-rallyn p\u00e5 upp till 5% p\u00e5 bara n\u00e5gra f\u00e5 handelsdagar. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 USD\/JPY f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer mot ytterligare kraftiga nedg\u00e5ngar, s\u00e4rskilt n\u00e4r valutaparet ligger och pendlar n\u00e4ra den kritiska 160-niv\u00e5n.<\/p>\n
Den snabba uppg\u00e5ngen i sannolikheten till 70% f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning i september inneb\u00e4r att vi aktivt m\u00e5ste justera v\u00e5ra r\u00e4ntederivat. Med den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan fortsatt f\u00f6rh\u00f6jd p\u00e5 4,79% finns en tydlig teknisk m\u00f6jlig v\u00e4g mot 5,0%-niv\u00e5n om Fed inleder en \u00e5tstramningsfas den 16 september. Vi f\u00f6resl\u00e5r att ta korta positioner i Treasury-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ng duration (l\u00e5nga obligationer) f\u00f6r att dra nytta av upp\u00e5triktat tryck p\u00e5 r\u00e4ntorna.<\/p>\n
Fredagens Nonfarm Payrolls-rapport \u00e4r den avg\u00f6rande katalysatorn som kan bekr\u00e4fta eller ifr\u00e5gas\u00e4tta det svaga ADP-utfallet med endast 38 000 nya jobb i privat sektor. Eftersom st\u00f6rre \u00f6verraskningar i jobbsiffrorna historiskt ofta utl\u00f6ser genomsnittliga r\u00f6relser i USD\/JPY p\u00e5 \u00f6ver 100 pips p\u00e5 publiceringsdagen \u00e4r riktningsneutrala optionsstrategier s\u00e4rskilt attraktiva. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles p\u00e5 USA:s dollarindex eller st\u00f6rre valutapar f\u00f6r att kunna f\u00e5nga dessa f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar utan att beh\u00f6va ta st\u00e4llning till riktning f\u00f6re statistiken.<\/p>\n\n\n\n