GBP\/JPY f\u00f6ll n\u00e4ra 1% p\u00e5 onsdagen n\u00e4r yenen st\u00e4rktes brett, med korset kring 214,43 efter att ha noterat en dagsl\u00e4gsta runt 213,70 \u2013 den svagaste niv\u00e5n sedan den 10 augusti. R\u00f6relsen kom efter att USD\/JPY kortvarigt tryckts \u00f6ver 160, vilket eldade p\u00e5 spekulationer om f\u00f6rnyad japansk intervention, \u00e4ven om n\u00e5gon officiell bekr\u00e4ftelse inte gavs. Yenen fick \u00e4ven st\u00f6d av f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer h\u00f6kaktig Bank of Japan: guvern\u00f6r Kazuo Ueda sade att beslutsfattarna kommer att diskutera ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 17\u201318 september, medan direktionledamoten Hajime Takata argumenterade f\u00f6r en \u201dmer flexibel ansats\u201d \u00e4n en fast h\u00f6jning om 0,25 procentenheter per steg. Japans expansiva finanspolitik, h\u00f6ga offentliga skuld och l\u00e5ga r\u00e4ntor lyftes fram som begr\u00e4nsningar f\u00f6r ytterligare yenstyrka.<\/p>\n
Pundet var fortsatt pressat av brittiska finanspolitiska farh\u00e5gor och en stabil Bank of England-linje, d\u00e4r BoE v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% senare i m\u00e5naden. Guvern\u00f6r Andrew Bailey sade att andrarundseffekter fr\u00e5n h\u00f6gre energipriser varit d\u00e4mpade. Separat uppgav Scotiabank att sentimentet kring GBP f\u00f6rb\u00e4ttrats sedan premi\u00e4rminister Burnhams tilltr\u00e4de i slutet av juni och kan komma att avg\u00f6ras av den brittiska budgeten i slutet av oktober. Tekniskt har GBP\/JPY fallit under 100- och 50-dagars glidande medelv\u00e4rden (SMA), ligger strax under 38,2%-niv\u00e5n i Fibonacci vid 214,47 och visar RSI under 50, MACD svagt negativ och ADX kring 17; motst\u00e5nd markeras vid 214,47, 215, 215,62 och 216, medan st\u00f6dniv\u00e5er anges vid 213,53, 213, 212,60, 211,27 och 209,58.<\/p>\n
Vi ser ett betydande ned\u00e5ttryck i GBP\/JPY n\u00e4r den japanska yenen rusar, vilket pressar korset ned n\u00e4ra 1% till omkring 214,43. Den h\u00e4r pl\u00f6tsliga r\u00f6relsen, som drog paret till den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan den 10 augusti, sker samtidigt som spekulationerna om myndighetsintervention har intensifierats efter att USD\/JPY passerade den viktiga 160-niv\u00e5n. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet, d\u00e5 priss\u00e4ttningen i yenrelaterade optioner speglar en tydlig \u00f6kning i efterfr\u00e5gan p\u00e5 ned\u00e5tskydd.<\/p>\n
V\u00e5r syn pr\u00e4glas i h\u00f6g grad av en mer h\u00f6kaktig Bank of Japan, d\u00e4r beslutsfattarna \u00f6ppet diskuterar en r\u00e4nteh\u00f6jning vid det kommande m\u00f6tet den 17\u201318 september. Med Japans k\u00e4rninflation som nyligen legat stabilt \u00f6ver 2,5%-strecket \u00f6kar pressen p\u00e5 guvern\u00f6r Ueda att strama \u00e5t penningpolitiken mer offensivt. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda korta s\u00e4ljoptioner (puts) i GBP\/JPY f\u00f6r att dra nytta av denna f\u00f6rskjutning i r\u00e4ntedifferensen, s\u00e4rskilt n\u00e4r BoJ signalerar en mer flexibel ansats till r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan valutaparet tyngs det brittiska pundet fortsatt av f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Bank of England h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% senare i m\u00e5naden. Denna h\u00e5llning speglar en avmattande brittisk ekonomi, d\u00e4r den senaste BNP-tillv\u00e4xten har bromsat in till en blygsam kvartalstakt p\u00e5 0,2% och inflationen har stabiliserats n\u00e4ra centralbankens m\u00e5l. F\u00f6r derivatakt\u00f6rer inneb\u00e4r denna divergerande penningpolitiska bana att det framst\u00e5r som en mycket genomf\u00f6rbar strategi de kommande veckorna att s\u00e4lja uppg\u00e5ngar i GBP\/JPY via bj\u00f6rn-call-spreadar.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv har paret brutit ned under b\u00e5de sitt 50- och 100-dagars enkla glidande medelv\u00e4rde, vilket signalerar en tydlig kortsiktigt negativ bias. N\u00e4r RSI i dagsdiagrammet faller under 50-niv\u00e5n och MACD g\u00e5r in i negativt territorium talar momentum klart till s\u00e4ljarnas f\u00f6rdel. Vi f\u00f6resl\u00e5r att sikta p\u00e5 ett f\u00f6rsta ned\u00e5triktat st\u00f6d vid 50%-retracementen i Fibonacci p\u00e5 213,53, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l n\u00e4ra det viktiga 200-dagars glidande medelv\u00e4rdet vid 213,00.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r man vara vaksam p\u00e5 de bredare brittiska finanspolitiska riskerna inf\u00f6r budgeten i slutet av oktober, som kan utl\u00f6sa pl\u00f6tsliga toppar i pundvolatiliteten. F\u00f6r att hantera denna risk rekommenderar vi att l\u00e4gga in skyddande k\u00f6pstoppar eller k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner (calls) strax ovanf\u00f6r den centrala motst\u00e5ndsniv\u00e5n 214,47. Att balansera dessa positioner blir avg\u00f6rande n\u00e4r marknaden tar in b\u00e5de BoJ:s kommande policybeslut och de stundande brittiska finanspolitiska pr\u00f6vningarna.<\/p>\n\n\n\n