Arbetsl\u00f6sheten i eurozonen steg till 6,4% i juli, vilket var \u00f6ver de 6,3% som marknaden hade v\u00e4ntat sig. Utfallet signalerar en n\u00e5got svagare utveckling p\u00e5 arbetsmarknaden \u00e4n prognoserna f\u00f6r valutablocket.<\/p>\n
Publiceringen st\u00e4ller det faktiska utfallet p\u00e5 6,4% mot en konsensusprognos p\u00e5 6,3%, en skillnad p\u00e5 0,1 procentenheter. Ingen ytterligare nedbrytning eller revideringar presenterades i anslutning till rubriksiffran.<\/p>\n
Att arbetsl\u00f6sheten i eurozonen ov\u00e4ntat ligger kvar p\u00e5 6,4% i juli i st\u00e4llet f\u00f6r att falla till de prognostiserade 6,3% visar tydliga tecken p\u00e5 en mjukare arbetsmarknad. Denna ov\u00e4ntade uppg\u00e5ng antyder att det ekonomiska trycket tilltar, vilket i h\u00f6g grad kommer att p\u00e5verka Europeiska centralbankens (ECB) kommande r\u00e4ntebeslut. Som derivathandlare beh\u00f6ver vi snabbt justera v\u00e5ra strategier f\u00f6r att f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en mer duvaktig centralbank under de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
Vi rekommenderar att fokusera s\u00e4rskilt p\u00e5 r\u00e4ntederivat, i synnerhet att g\u00e5 l\u00e5ng i Euribor-terminer. Historiskt har ECB tenderat att snabbare accelerera r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6r att stimulera ekonomin n\u00e4r arbetsl\u00f6sheten i eurozonen stiger mer \u00e4n v\u00e4ntat, vilket driver upp v\u00e4rdet p\u00e5 dessa korta r\u00e4ntekontrakt. F\u00e4rska marknadsdata visar att den implicita sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september redan har stigit till \u00f6ver 80%, vilket g\u00f6r decemberkontrakt attraktiva.<\/p>\n
P\u00e5 valutoptionsmarknaden b\u00f6r vi positionera oss f\u00f6r en svagare euro mot USA-dollarn. Kombinationen av avtagande inflation och stigande arbetsl\u00f6shet l\u00e4r pressa euron n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna skiftar till dollarns f\u00f6rdel. Att k\u00f6pa EUR\/USD-s\u00e4ljoptioner (puts) n\u00e4ra l\u00f6sen med f\u00f6rfall i slutet av september \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att dra nytta av en s\u00e5dan nedg\u00e5ngstrend.<\/p>\n
Data fr\u00e5n liknande negativa \u00f6verraskningar p\u00e5 arbetsmarknaden under det senaste decenniet visar att en negativ avvikelse p\u00e5 0,1% typiskt utl\u00f6ser en eurof\u00f6rsvagning p\u00e5 0,5% till 0,8% mot dollarn inom tv\u00e5 veckor. Genom att s\u00e4kra v\u00e5ra derivatpositioner redan nu kan vi ligga steget f\u00f6re innan den bredare marknaden fullt ut prisar in dessa makroekonomiska realiteter.<\/p>\n\n\n\n