Tillv\u00e4xten i Storbritanniens M4-penningm\u00e4ngd d\u00e4mpades till 4,5% i \u00e5rstakt i juli, ned fr\u00e5n 5% m\u00e5naden innan. Den senaste noteringen pekar p\u00e5 en l\u00e5ngsammare \u00f6kningstakt i den breda penningm\u00e4ngden i ekonomin.<\/p>\n
I en j\u00e4mf\u00f6relse m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad indikerar utfallet en avmattning i den monet\u00e4ra tillv\u00e4xtens momentum. F\u00f6r\u00e4ndringen i \u00e5rstakten inneb\u00e4r att M4-tillv\u00e4xten ligger 0,5 procentenheter l\u00e4gre \u00e4n i juni.<\/p>\n
Den senaste nedg\u00e5ngen i tillv\u00e4xten i Storbritanniens M4-penningm\u00e4ngd till 4,5% i juli, fr\u00e5n 5% m\u00e5naden innan, visar att den monet\u00e4ra likviditeten stramas \u00e5t. Vi bed\u00f6mer att denna inbromsning indikerar att Bank of Englands \u00e5tstramande politik framg\u00e5ngsrikt kyler ned den brittiska ekonomin. Denna inbromsning tyder tydligt p\u00e5 att konsumentpris\u00adinflationen, som nyligen legat n\u00e4ra bankens m\u00e5l p\u00e5 2%, kommer att f\u00f6rbli d\u00e4mpad.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en snabbare takt i r\u00e4ntes\u00e4nkningar genom att g\u00e5 l\u00e5ng i SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average). Historiskt f\u00f6reg\u00e5r nedg\u00e5ngar i den breda penningm\u00e4ngdstillv\u00e4xten av den h\u00e4r storleksordningen en mjukare h\u00e5llning fr\u00e5n beslutsfattare, vilket g\u00f6r den nuvarande bankr\u00e4ntan p\u00e5 5% allt sv\u00e5rare att uppr\u00e4tth\u00e5lla. Genom att k\u00f6pa r\u00e4nteterminer nu kan vi f\u00e5nga uppsidan n\u00e4r marknaden priss\u00e4tter in flera r\u00e4ntes\u00e4nkningar under de kommande tv\u00e5 kvartalen.<\/p>\n
P\u00e5 valutoptionsmarknaden rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 brittiska pundet mot amerikanska dollarn. En avkylande brittisk ekonomi och fallande gilt-r\u00e4ntor l\u00e4r pressa GBP\/USD fr\u00e5n de senaste toppniv\u00e5erna ned mot 1,25. Genom att anv\u00e4nda kortfristiga optionskontrakt kan vi dra nytta av detta ned\u00e5ttryck samtidigt som den totala risken begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n\n\n