Den kanadensiska dollarn var \u00f6verlag stabil, med USD\/CAD kring Scotiabanks uppskattade fundamentala j\u00e4mviktsniv\u00e5 p\u00e5 1,3920. Den uppskattningen justerades n\u00e5got upp sedan i fredags, vilket Scotiabank kopplade till bredare swapspreadar i den korta \u00e4nden mellan USA och Kanada, samtidigt som nedsidan f\u00f6r valutan beskrevs som begr\u00e4nsad trots volatila f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Federal Reserve och f\u00f6rnyad handelsos\u00e4kerhet. Uppg\u00e5ngar bed\u00f6mdes dock vara h\u00e4mmade av det stora r\u00e4ntedifferentialen.<\/p>\n
Fokus v\u00e4ntas skifta till onsdagens r\u00e4ntebesked fr\u00e5n Bank of Canada, d\u00e4r prognosen \u00e4r att politiken l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad, samt till fredagens arbetsmarknadsdata, d\u00e4r syssels\u00e4ttningen v\u00e4ntas \u00f6ka med 15 000 efter juli m\u00e5nads uppg\u00e5ng. I graferna beskrev Scotiabank de tekniska signalerna som blandade och noterade att USA-dollarn v\u00e4nde tillbaka upp genom augustis fallkanal efter nedg\u00e5ngen fr\u00e5n omr\u00e5det kring 1,41. Motst\u00e5nd angavs vid 1,3980\/00, med st\u00f6d vid 1,3845 och 1,3820\/25.<\/p>\n
Vi ser att den kanadensiska dollarn h\u00e5ller sig stabil n\u00e4ra sitt bed\u00f6mda r\u00e4ttvisa v\u00e4rde p\u00e5 1,3920 mot USA-dollarn trots skiftande centralbanksf\u00f6rv\u00e4ntningar. Denna motst\u00e5ndskraft \u00e4r anm\u00e4rkningsv\u00e4rd eftersom r\u00e4ntespreaden f\u00f6r tv\u00e5\u00e5riga statspapper mellan USA och Kanada fortsatt \u00e4r bred, omkring 75 punkter, vilket i praktiken s\u00e4tter ett tydligt tak f\u00f6r st\u00f6rre CAD-rallyn. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta tr\u00e5nga handelsintervall att ett kraftigt utbrott \u00e4r osannolikt under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att det kommande penningpolitiska m\u00f6tet i Bank of Canada inneb\u00e4r of\u00f6r\u00e4ndrad h\u00e5llning, vilket bevarar nuvarande r\u00e4ntedifferens. D\u00e4rtill v\u00e4ntas den kommande kanadensiska syssels\u00e4ttningsrapporten visa en m\u00e5ttlig \u00f6kning p\u00e5 15 000 jobb, i linje med den stabila men l\u00e5ngsamma jobbtillv\u00e4xt som synts tidigare i \u00e5r. Dessa relativt lugna datapunkter talar f\u00f6r att vi b\u00f6r r\u00e4kna med mycket begr\u00e4nsat riktat momentum p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Givet denna sidledes marknadsbild rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar p\u00e5 premiestrategier, s\u00e5som iron condors eller korta strangles. Att s\u00e4lja optioner med gr\u00e4nser strax utanf\u00f6r det viktiga st\u00f6det vid 1,3820 och motst\u00e5ndet vid 1,4000 g\u00f6r att man kan dra nytta av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall. Historisk data visar att n\u00e4r valutaparet handlas n\u00e4ra sin fundamentala j\u00e4mvikt tenderar implicita volatiliteten ofta att vara dyr, vilket ger en statistisk f\u00f6rdel f\u00f6r optionss\u00e4ljare.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste risken hanteras noggrant genom att bevaka motst\u00e5ndet vid 1,3980, d\u00e4r pl\u00f6tsliga marknadschocker kan utl\u00f6sa tillf\u00e4lliga upp\u00e5tr\u00f6relser. Om USA-dollarn korrigerar upp mot detta tak l\u00e4r den m\u00f6ta betydande s\u00e4ljtryck och snabbt r\u00f6ra sig tillbaka mot medelv\u00e4rdet. F\u00f6r att skydda positionerna b\u00f6r vi l\u00e4gga skyddande k\u00f6p-stopp strax ovanf\u00f6r niv\u00e5n 1,4020.<\/p>\n\n\n\n